Comment La Fed Réagira - T - Elle En Jouant Des Cartes De Crédit?

L 'augmentation du taux d' intérêt de la Réserve fédérale des États - Unis, qui a permis de lever une grande incertitude, a accru d 'autres incertitudes - quelle réaction les économies émergentes y répondront - elles?

C 'est énorme.

À l 'heure où l' intégration économique et financière mondiale s' accentue, l 'augmentation des taux d' intérêt de la Fed entraînera le retour des capitaux aux États - Unis, ce qui aura inévitablement des répercussions sur les marchés émergents, en particulier les dévaluations monétaires et les sorties de capitaux.

Comme l 'ont prévu environ la moitié des analystes qui ont répondu à l' enquête anticipée de pemberg, Taiwan a annoncé jeudi une baisse de ses taux d 'intérêt de base, qui sont tombés de 1,75% à 1,625% pour le deuxième trimestre consécutif, ce qui montre que la région est officiellement sur la voie du désaccord avec la politique monétaire de la Fed.

La faiblesse des exportations de Taiwan montre que l 'économie de la région ne semble pas se redresser.

Hong Kong a indiqué que la région suivait les mesures de la Fed.

À la Fed.

Quelques heures plus tard, l 'Autorité monétaire de Hong Kong a annoncé jeudi matin qu' elle ferait passer le taux de référence de 0,5% à 0,75%, pour la première fois en neuf ans.

Hong Kong applique un système de taux de change lié au dollar des États - Unis.

Le Directeur général de l 'Autorité monétaire des États - Unis, Chen Dee Lin, a déclaré jeudi à la Conférence de presse que la décision d' accumuler la Fed signifiait que les marchés émergents continueraient de souffrir de la fuite des capitaux et de la dépréciation des taux de change.

Pour une raison ou une autre, si le taux d 'intérêt de la Réserve fédérale des États - Unis est plus rapide que prévu, les sorties de capitaux à Hong Kong et les augmentations d' intérêt qui en résulteront s' accéléreront également.

Un journaliste, Jon 13 filet 10 hilsenrath, nommé l 'Agence de presse de la Réserve fédérale des États - Unis (AFP), a fait observer, après l' annonce par la FOMC de l 'augmentation des taux d' intérêt, que l 'action actuelle de la Fed risquait de créer de nouvelles pressions sur les marchés émergents, en particulier sur les entreprises de ces pays qui avaient d' importants emprunts en dollars des États - Unis et que le fardeau de la dette augmenterait avec l 'appréciation du dollar des États - Unis.

Gao Sheng a indiqué précédemment que l 'endettement des marchés émergents serait particulièrement vulnérable face au premier ralentissement des États - Unis au cours des 10 dernières années, en particulier en Chine, en Corée, en Turquie et au Mexique, où les taux d' endettement sont plus élevés.

D 'après les données de la Banque des règlements internationaux (bis), à la fin du deuxième trimestre, les prêts non bancaires en dollars des États - Unis en dehors des États - Unis s' élevaient à 980 000 milliards de dollars, dont environ 3 300 milliards étaient destinés aux marchés émergents.

Entre le premier trimestre de 2009 et le deuxième trimestre de cette année, certains pays émergents ont même doublé leurs prêts en dollars non bancaires.

"C 'est le talon d' Achille en Asie", a déclaré la CNBC dans une conférence de presse donnée la semaine dernière le chef de l 'économie de Nomura, à l' exception du Japon, Rob ^ 13 ^ 10 ^ subbaraman.

Risque de fuite des capitaux

« Les principales préoccupations des marchés émergents sont liées à la monnaie. »

L 'économiste en chef John Hancock Asset - Management Megan 131 \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \\ \\\\\\

Les pays émergents à économie de marché continuent de souffrir d 'importantes sorties de capitaux.

Le montant net des fonds retirés par les investisseurs des marchés émergents cette année s' élève à 500 milliards de dollars, ce qui représente la première sortie annuelle depuis des décennies.

Le problème est que la Fed devrait continuer d 'augmenter les taux d' intérêt au cours de l 'année à venir, ce qui risque de créer des risques sur les marchés émergents.

La crise financière de 1998 va - t - elle se reproduire?

Cela pourrait - il entraîner une reprise de la crise financière asiatique à la fin des années 90?

Selon Andrew 13 thilton, économiste en chef de l 'Asie et du Pacifique, de nombreux pays asiatiques ont certes un endettement supérieur aux attentes en termes de revenu par habitant, mais la crise financière qui a frappé l' Asie cette année - là ne se reproduira pas, en grande partie parce que les prêteurs actuels sont principalement des entreprises non financières par rapport à l 'année précédente.

Toutefois, comme on l 'a dit plus haut, les différents marchés financiers mondiaux sont très étroitement liés, et le taux d' intérêt de la Fed n 'affecte pas les marchés émergents de manière unilatérale, ce qui, à son tour, affecte la Banque sur les marchés d' outre - mer.

Par exemple, à la mi - août, la Banque centrale de Chine a conduit à la dévaluation du renminbi, dont l 'onde de choc s' est propagée sur les marchés mondiaux et a été considérée comme la principale raison pour laquelle la Réserve fédérale des États - Unis a repoussé son taux d' intérêt en septembre.

Si la Chine autorisait une nouvelle dévaluation du renminbi et qu 'elle retirait un panier de monnaies au lieu de se contenter de fixer le dollar des États - Unis, elle pourrait mettre fin à la « contraction » de ses exportations vers l' étranger ou inverser le processus d 'intérêt mondial.

La Banque centrale de Chine, face à la dépréciation du renminbi, influencera la réaction du marché chinois à l 'augmentation des taux d' intérêt de la Fed.

L 'élasticité accrue du taux de change du renminbi a permis à la Chine de mieux faire face aux incertitudes extérieures, en particulier lorsque la Fed est entrée dans le cycle d' intérêt.

La tolérance de la Banque centrale à l 'égard de la dévaluation de la monnaie est donc essentielle.

Les marchés boursiers asiatiques ont connu une hausse générale à la suite du premier jour de la Fed.

Le macro - analyste de la Bourse de l 'industrie, Wang Han, a indiqué que, compte tenu des attentes du marché, la Fed n' avait qu 'un impact limité sur l' ensemble des marchés émergents.

D 'après l' analyse des valeurs chinoises, les pressions sur les sorties de capitaux se poursuivront en 2016 avec le lancement du Cycle d 'intérêt des États - Unis.

Le resserrement de la situation financière, conjugué à la pression exercée par l 'économie chinoise, continue de faire peser des risques sur les économies asiatiques émergentes.