La Reprise De L 'Économie Américaine S' Achève Et La Crainte D' Une Nouvelle Récession.

La croissance économique aux États - Unis, qui a atteint 2,9% au cours des trois derniers trimestres, a été la plus rapide au cours des deux dernières années.

Dans l 'optimisme de la reprise économique, beaucoup attendent avec impatience les résultats de la fin de l' année.

Cependant, nous avons essayé de jeter de l 'eau froide au mauvais moment, car la prétendue reprise économique n' était pas viable, et l 'ombre d' une nouvelle récession s' est fait jour, et la prudence est la voie royale.

Si l 'on considère simplement l' évolution de la croissance économique trimestrielle aux États - Unis, la reprise de cette croissance trimestrielle du PIB est en effet bien supérieure aux prévisions, puisque les États - Unis n 'avaient enregistré qu' environ 1% de croissance du PIB au cours des trois derniers trimestres consécutifs, alors qu 'Ils ont enregistré un bond soudain de 2,9% au cours des 16 derniers trimestres.

Cependant, si l 'on décompose ce taux de croissance du PIB de 2,9%, on constate que la contribution la plus importante à la consommation n' est que de 1,5%, soit même moins que la moyenne de 1,8% des trois derniers trimestres.

L 'accélération du PIB dépend de deux autres facteurs.

Le deuxième est l 'investissement.

La reprise des exportations est intenable.

Les exportations nettes des États - Unis ont contribué à une croissance économique de 0,8% au cours des trois derniers mois, mais en tant que pays consommateur, les importations ont été plus importantes que les exportations, ce qui a eu un effet négatif à long terme sur l 'économie.

L 'indice du dollar des États - Unis était encore d' environ 100 à la fin de l 'année dernière, mais il est retombé à 95 pour les deux ou trois trimestres de 16 ans, ce qui a contribué à l' amélioration à court terme du secteur des exportations des États - Unis pendant les deux ou trois trimestres.

Toutefois, l 'indice du dollar des États - Unis s' est redressé aux alentours de 98, avec un fort taux d' intérêt à la fin de l 'année, ce qui signifie que le secteur des exportations risque de ralentir à nouveau la croissance économique au cours des quatre derniers mois.

Les stocks ne font que remonter à court terme.

Les États - Unis investissent principalement dans trois grands secteurs: les investissements non résidentiels (principalement dans l 'équipement des entreprises, les investissements d' équipement), les investissements résidentiels et les stocks.

Aucun des deux principaux investissements du trimestre de cette année n 'a changé et la contribution de l' investissement dans les stocks à la croissance économique est passée de - 1,2% à 0,6%.

Le problème est que les variations des stocks contribuent de façon cyclique à l 'économie, qu' elles servent à reconstituer les stocks, mais qu 'elles sont négatives lorsqu' elles sont retirées des stocks.

La forte hausse des prix des produits de base au cours des derniers mois a incité les entreprises à reconstituer leurs stocks, mais la contribution de l 'investissement dans les stocks pourrait - elle être durable si les prix des produits de base n' augmentaient pas durablement après une forte augmentation des stocks?

Par conséquent, d 'après l' analyse structurelle, la forte reprise de la croissance économique aux États - Unis au cours des trois derniers mois a été largement alimentée par des facteurs à court terme, dont la dépréciation du dollar des États - Unis, qui a contribué à l 'amélioration des exportations, et la hausse des prix des produits de base, qui a permis de reconstituer les stocks des entreprises.

Toutefois, nous pensons que l 'avenir de l' économie américaine n 'est pas un repli, mais peut - être une nouvelle récession.

Tout d 'abord, la reprise économique aux États - Unis s' achève dans le temps.

L 'expérience des États - Unis au cours des 100 dernières années a montré que la durée moyenne de la récession à la reprise était d' environ 50 mois et ne dépassait pas 120 mois, alors qu 'il n' y avait eu que trois redémarrages depuis plus de 90 mois.

Le cycle actuel de reprise aux États - Unis, qui a connu une récession en juin 2009 et qui a duré 90 mois, est théoriquement arrivé à sa fin et pourrait bientôt prendre fin.

Second Round

Une reprise sans emploi est elle - même fragile.

En moyenne, 178 000 nouveaux emplois ont été créés aux États - Unis au cours des 16 dernières années, ce qui représente le minimum des cinq dernières années et est bien inférieur à la moyenne de plus de 220 000 au cours des deux dernières années.

En outre, les données sur l 'emploi aux États - Unis présentent de graves lacunes, car elles ne portent que sur les nouveaux emplois créés et non sur les emplois disparus.

Depuis la crise financière, les États - Unis ont créé en moyenne 100 000 emplois par mois, soit environ 9 millions de nouveaux emplois.

Toutefois, dans le même temps, la population non active des États - Unis est passée de 80 à 94 millions, ce qui signifie que 14 millions de personnes ont quitté la population active.

Cela signifie que chaque fois qu 'un nouvel emploi est créé aux États - Unis, 1,5 emploi est supprimé, de sorte qu' un nombre croissant de personnes ne travaillent plus.

Le taux de participation à la main - d 'œuvre aux États - Unis est tombé de 66% à la fin de 2008 à environ 63% aujourd' hui, ce qui signifie que seulement 6 personnes sur 10 recherchent un emploi, alors que les quatre autres sont officiellement convenues qu 'il n' y a plus lieu de chercher un emploi, mais qu 'il est probable qu' elles ne le trouvent pas depuis longtemps.

Les causes sous - jacentes de la médiocrité de l 'emploi sont multiples, y compris la faiblesse de la mondialisation.

Le pfert vers les pays en développement, le remplacement de la main - d 'œuvre par des machines résultant d' une amélioration de l 'efficacité et la consommation généralisée par les gagnants de l' ère de l 'Internet ont entraîné la disparition d' un grand nombre de PME appartenant à des groupes professionnels.

Le Parti républicain, m. Trump, a été soutenu par de larges couches de la population sans emploi et peu qualifiée, et son pionnier a été le reflet de l 'énorme faiblesse de la croissance économique aux États - Unis, où seulement la moitié d' entre eux ont bénéficié des fruits de la croissance et l 'autre moitié n' a pas de travail.

Si l 'on veut que l' avenir soit celui d 'Hillary, la politique actuelle se poursuivra et n' aura pas de répercussions majeures sur l 'économie des États - Unis.

Mais si tramp prend ses fonctions, les politiques antimondialisation et isolationnistes qu 'il soutient auront inévitablement un impact négatif considérable sur les États - Unis et l' économie mondiale.

Enfin, les États - Unis ont été les derniers à se reposer à la fin de l 'année.

À notre avis, l 'emploi actuel aux États - Unis représente la pire performance de ces cinq dernières années et ne soutient pas du tout le taux d' intérêt de la Fed.

Toutefois, d 'après les prévisions du marché à terme, le taux d' intérêt de la Fed devrait atteindre 70% en décembre, ce qui signifie qu 'à la fin de l' année, les taux d 'intérêt de la Fed ont été calculés sur la base d' un taux approximatif, essentiellement pour les raisons suivantes.

La reprise vigoureuse de l 'économie américaine au cours des trois derniers mois vient tout juste de justifier l' augmentation des taux d 'intérêt à la fin de l' année.

Le problème est que si la reprise économique trimestrielle n 'est qu' une cause à court terme et si la Fed impose des intérêts à la fin de l 'année pour démontrer qu' elle est solvable, la hausse des taux d 'intérêt risque d' entraîner une détérioration continue de la consommation d 'investissement, une augmentation du dollar des États - Unis entraînant une baisse des exportations, une baisse de la contribution des stocks due à la hausse des prix des produits de base et une reprise de l' économie américaine en 17 ans.