祝日後は何を買いますか？実力証券会社は6大業種を押しています。

今年中央はいっそう各項目の激励を充実させることを決定した。

小売業：景気は相変わらず安定しています。

今年以来、小売業は総合株価より優れています。

下落幅を見ると、現在の小売業用プレートの算術平均の上昇幅は12%上昇していますが、同期の上海深300指数は12.11%下落し、上証総合成分指数は0.21%上昇しました。

他の業界と比較して、ビジネスプレートの表現も比較的に良いです。

四半期はまだ景気の通路にある。

四半期は業界の伝統的な繁忙期であり、業界は依然として景気の回復傾向にあると考えています。

社会の消費能力は堅実な増加態勢を呈しており、データは全体的に良い方向に向かっている。

市場想定度が高い全国の千社の商業企業の販売指標と百社の重点大型小売企業の指標は比較的良い成長を維持している。

消費者と業界の企業家信頼感指数及び住民所得状況は最近全体的に回復傾向を維持している。

各小売企業の中期業績は依然として

小売プレートの評価はまだ一定の魅力がありますが、プレミアム率はもう優勢ではありません。

現在

政策面または補助業界は引き続き良い方向に向かっている。

今年中央は消費を奨励する政策措置を更に充実させることを決定し、さらに拡大し、消費財市場の急速な成長に対して引き続き有力な支持を形成し、年末までに家電、自動車などの商品消費を奨励する政策も引き続き消費財のより良い成長に重要な役割を果たします。

各地区の商業貿易の流通企業のが大きくて強いことをしてもすでに実質的な段階に歩み始めました。

わが国の小売業の発展は長期的な過程である。

現段階での消費アップグレードを背景に、業界自身の現状と将来の発展動向に注目する必要がある。

全体的に見ると、現在の業界の発展は以下のような著しい特徴が現れています。会社の業態は多元化発展の様相を呈しています。新型の細分市場は成長空間を含み、消費の下振れの傾向が現れています。地域差は業界の発展を駆動し、企業は自営化に回帰し、企業の拡大のペースはさらに加速しています。

戦略的には、「業績の安定＋成長の可能性が高い＋物語が期待される」という投資の考え方は変わらない。

私たちは商業小売業の投資のメインラインを3つに分けています。つまり、企業の実際の業績、将来の成長潜在力、そして題材物語の概念です。

同時に、第4四半期の業界自身の発展特徴と業界通年の業績に対する私達の判断を結び付けて、私達は以前の業界に対する「勢いより強い」投資評価を維持します。

私たちは、将来小売業を含む消費成長力は主に都市化建設の推進、産業の中西部への移転、所得分配メカニズムの改革などの一連の要因から来ると考えています。

この背景には、新華百貨店、友誼株式、王府井、鄂武商A、成商集団、友阿株式、中興商業、広州友誼、蘇寧電器などの上場会社が注目に値する。

紡績服装：消費繁忙期の基本面は優秀企業を支える

業界効果の回復が顕著で、中間収益力が著しく上昇している。

今年の前の8ヶ月の業界の利益向上の主な要因は変わっていません。全体の収入と利益総額の伸びが速く、紡績業の営業収入と利潤総額はそれぞれ同26.83%と53.6%伸びました。同期の服装業界はそれぞれ同22.35%と30.92%伸びました。

国内経済の回復の恩恵を受け、中間紡織服装業界全体の収益力は著しく上昇し、27社のサンプル会社の営業収入と純利益はそれぞれ同36.88%と27.84%伸び、粗利率は平均的に3.5%上昇した。

その中で、ブランド小売業の中で紡績業界の純利益は同45%増の第一位となりました。生産製造類の中で紡績業の純利益は同66%増の第一位となりました。

輸出の伸びが鈍り、生産製造型企業は楽観できない。

現在、輸出の伸びが鈍化し、人民元の切り上げ圧力、原材料価格の上昇と労働力のコスト上昇などの不利な要素に直面しており、第4四半期の生産製造型企業の利潤率と収益の伸びが低下すると予想され、全体的に投資機会が小さく、このサブ業界の「保有」評価を維持する。

少数の規模とブランド効果を持つ優勢生産製造企業は一定のコスト移転能力を持っています。

私達は市場開拓の進取、成長性の高さと評価値の優位性がある優秀な企業に注目することを提案します。

国内小売の増加傾向は明確で、ブランドとチャネルの優位性を持つ企業は引き続き高成長を維持します。

今年の前の8ヶ月の国内社会消費品小売総額は前年同期比18.2%伸びています。その中の限度額以上の紡織服装類小売総額は同23.7%伸びて、紡織服装業界の伸びは弾力性が大きいです。

温和なインフレと国内住民の収入水準、購買力、消費意欲が高まるにつれて、衣料品小売総額は引き続き20%前後の高成長を維持する見込みです。

現在、中国の大部分の紡織服装小売型企業はルートとブランドの共同強化段階にあり、ブランドはルートの交渉能力を高め、ルートの拡張は市場占有率とブランドの知名度を高め、ブランドとルートの優位性を持つ企業は引き続き高成長を維持すると考えています。

投資提案とリスク提示：

四半期は紡績服装類の消費繁忙期で、業界の四半期小売の伸びは25%に達する見込みです。

家庭用紡績、ブランド服装、アウトドア用品と女性靴に注目することを勧めています。具体的には、基本面に支持、利潤性と収益性の高い会社があります。ロレツ紡績、富アンナ、七匹狼、喜鳥、夢潔紡績、美邦服飾、探訪者と土曜日に注目することを提案しています。

主なリスクは国内経済の減速、原材料価格の暴騰、人民元の切り上げによる為替リスクです。

宇宙飛行の軍工：五大主要線は資産統合の持続的な深化に注目しなければならない。

この報告書は宇宙航空の軍工のプレートの5大産業の投資の主要な線を詳しく述べて、そして関連している投資の標的を列挙して、国防の工業資産の証券化が国防の工業改革の必然的な要求ですと指摘しています。

業界に対する「推奨」の投資評価を維持する。

中国経済は多くの困難に直面しており、経済転換を実施することは唯一の道であり、構造調整と産業技術のアップグレードを実施することを意味する。

国防工業は従来から新技術と産業のレベルアップの先駆者である。

我が国の政府はすでに国家の重大な特別項目と重点技術の肝心な設備を実施することを通じて(通って)、航空宇宙飛行と国防の領域で真っ先に新しい技術の突破と産業の進級を始めました。

私達は今後10年間の国家の産業発展政策と方向によって、投資家のために北斗ナビゲーションシステム、大型飛行機プロジェクト、航空エンジン、通用航空と低空域開放、航空母艦の5つの産業にメインラインを投資しました。

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国防工業資産の証券化は引き続き深化していく。軍工資産の証券化は中国の国防工業体制改革の有機構成部分である。

資産証券化を通じて、軍工企業が自己造血機能を備え、企業の効率、技術水準、総合競争力を高める最終目標を実現することができます。

そのため、軍需資産の証券化の傾向は変わらず、ますます深化していきます。

航空工業資産の証券化率は35%前後で、兵器工業グループの比率は約20%で、宇宙科学技術と宇宙科学技術集団の比率は10～13%ぐらいです。

軍工集団の後続資産整合の空間は非常に広い。

4四半期の投資戦略：独占性、高成長性、あるいは資産整合性を備えた会社に注目する。

4四半期に資産再構築が停止された株式の復刻時に、L-15の試験飛行が成功し、珠海航空展の前に軍需株の時機に注目し、「第12次5か年」計画が発布されたのも良好な相場触媒である。

軍工プレートが直面している一定の高評価圧力のため、4四半期に軍工プレートを投資するには、総合株価の方向に注意を払う必要があります。

業界の成長見通しが明確で、資産注入などのテーマ投資機会が豊富な背景を考慮し、業界の「おすすめ」の投資評価を維持する。

今年中央は消費を奨励する政策措置を更に充実させることを決定し、さらに力を入れて、消費品市場の急速な成長に対して引き続き有力な支持を形成し、年末までに家電、自動車などの商品消費を奨励する政策も引き続き消費品のより良い成長に重要な役割を果たします。

当社は業界のリーダーとして、中国の衛星、航空動力、ST昌河を推薦します。彼らは小型衛星と北斗航法システム、航空エンジン、航空電気設備分野の先導会社として、良好な発展見通しを持っています。

中期戦略報告で注目されている中航重機、中航精機はすでに停止されており、復刻後は市場の注目を浴びるはずです。

新しい資産注入のテーマは、銀河の動力を選択します。

非鉄金属：黄金株の光採は相変わらずの風景です。

世界的なインフレ予想に基づいて徐々に、非鉄金属は4四半期も高いレベルで動作します。

本報告では、強烈な産業政策が期待するプレート投資機会を重点的に分析し、錫、モリブデン、黄金のトレンド性投資機会を重点的に紹介する。

世界的なインフレは4四半期の非鉄金属価格の主な刺激要因である。イギリスの8月のCPIは同期比3.1%上昇し、アジアの方面ではインドは9月中旬に25ベーシスポイント上昇した。

ドルは強くて、非鉄金属価格をサポートしにくいです。アメリカの貿易赤字が大幅に上昇したため、アメリカ政府は輸出を拡大するため、ドルの強さを回避すると予想しています。

第二に、景気回復の見通しの悪化と緩やかな金融政策は、ドルが強い条件を持つことを困難にしているため、ドルは弱いままになり、大口の商品の価格に強い支持を与えると考えています。

スズの業界政策はモリブデンより更に進んでいます。スズ産業はモリブデンの政策より一歩進んでいます。業界参入規則から保護性採掘までの細則は更にスズ資源の保護と合理的な採掘に対して規範化しています。

半導体業界の出荷量は引き続き上昇しており、電子業界は依然として高景気のサイクルにある。

一方、インドネシアは環境保護、天気、政府によって生産量が制限され、輸出が減少し、世界的なスズは在庫の消耗段階に入っています。

モリブデン産業の強い政策は、トレンド投資機会をもたらすと期待されています。モリブデン業界の次のステップの政策方向は、保護性の採掘と資源の整合性を大きくするための措置を意味するべきです。

一方、副生産モリブデンは銅モリブデンの随伴生鉱の品位低下によって製造され、原生鉱は世界中のモリブデン供給の役割が主な地位を占め、モリブデンの価格が低位でモリブデンの生産量を制限する。

一方、中国は世界のモリブデン消費の新たなエンジンとなり、世界の消費パターンが変わった。

金の主要供給源は市場から撤退し、避難需要は高い価格を押し上げています。現在の世界経済は明らかにされていません。アメリカ経済の回復が緩やかなマクロ背景の下で、金の避難ムードは依然として高まっています。

また、ヨーロッパ諸国はほぼ完全に金の販売を停止し、非常に重要な金の供給源は市場から撤退しました。

私たちは引き続き金の目標価格を1350米ドル/オンスの目標価格を再確認します。

第4四半期は産業政策に注目し、強いプレートを期待しています。錫業株式、山東金、チベット鉱業、中色株式は慎重に推薦します。金モリブデン株、東方タンタル業、宝チタン株。

自動車業界：利好政策キャンセル前にカーニバルで優良株を掘り起こす

報告のポイント：

1.8月の自動車業界の販売は前月比6.2%伸びて、往年に比べてややいいです。

8月の自動車市場全体の販売台数は132.9万台で、前月比6.2%上昇し、明らかな季節的な回復傾向を示しており、過去数年に比べて、前月比の上昇幅はやや大きい。

2.4四半期の自動車市場の動き：高販売量を継続して高い増加を続けてはいけない。

4四半期の自動車市場は二つの矛盾した力の制約に直面しています。政策がよく退出する前の集中販売とマクロ経済の下達は自動車の需要を抑制しています。総合的に考えて、依然として高販売量を継続することができますが、増加率は大幅に減少します。

3です。

自動車プレート二級市場の評価値は比較的合理的で、プレートのリスクは総合株価と一致しています。

ここ数年の自動車のプレートの株式益率と全体のA株の株式益率の対比から見て、上昇の周期で自動車のプレートの株式益回りはやや全体の市場より高くて、下落の周期の内で株式益率は全体の市場より低いです。

2010年以来、自動車プレートの株式益率はすべてのA株の株式益率とほぼ同じで、プレートのリスクは総合株価のリスクと一致しています。

4.4四半期の自動車プレート投資戦略：題材と業績の二つの考えは歩く。

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4四半期の自動車市場は政策終了前の集中販売に直面しており、自動車市場の販売量は依然として高いが、政策終了後の販売量の落ち込みの懸念もあり、資本市場は実際の販売の好調と予想される販売の落ち込みの矛盾の中から選択する。

政策テーマの構想は主に自主ブランドの発展と省エネ・排出削減構造のアップグレード政策を支持する中で利益を得る会社に注目しています。業績保証の考え方はこの政策刺激をめぐって恵及のサブ業界がないです。当座貸越需要が小さいため、着実に増加する態勢を維持しています。業績は保証されています。

（渤海証券）

電力設備：「新興エネルギー産業発展計画」の定稿

「第12次5か年」期間のスマートグリッド、特に高圧と新エネルギー建設は電力設備業界の発展を牽引する三乗馬車となる。

今後10年間のスマートグリッドの総投資は1兆元と予想され、デジタル化変電所の建設と改造作業は全面的に展開される。

特高圧総投資は4000億元に達し、そのうち設備投資は2500億元ぐらいに達する。

「新興エネルギー産業発展計画」も発表され、2011年から2020年までの新エネルギー開発総投資は5兆元に達する見込みで、原子力発電は最速の新エネルギーとなる。

スマートグリッドは「第12次5カ年」の電気網建設のテーマになっています。「第12次5カ年」期間中、中国の電力網建設投資は1.5兆元に達する見込みです。

スマートグリッドの発展は技術と管理標準制定段階からスマートグリッドモデル工事建設段階に入る。

デジタル化変電所は急速に普及し、電子相互誘導器の需要は大幅に増加します。デジタル化変電所の発展は強固で統一的なスマートグリッドを建設する重要な構成部分であり、「第12次5カ年」の間、デジタル化変電所の技術が成熟するにつれて、デジタル化変電所の建設と改造作業は全面的に展開されます。

電子相互誘導器はデジタル化された変電所の中のプロセス層の基礎設備として、伝統的な相互誘導器に徐々に置換されます。

したがって、電子相互誘導器市場は第二次設備企業の争奪の重点の一つとなります。

特高圧線の建設は全面的に展開されます。「第12次5か年」期間は中国の特高圧電力網の発展の重要な段階であり、2015年までに「三華」地区（華北、華東、華中）は「三縦三横一環網」という特高圧交流電力網を形成し、全国にも11回の特高圧直流送電線が建設されます。

特高圧総投資は4000億元に達し、そのうち設備投資は2500億元ぐらいに達する。

「新興国エネルギー産業発展計画」の定稿で、原子力発電の成長が最も速い：国家エネルギー局が作成した「新興国エネルギー産業発展計画」はすでに発展改革委員会を通じて承認されました。

2011年から2020年までの新エネルギー開発の総投資額は5兆元に達する見込みです。

2020年までに、中国の水力発電設備の容量は3.8億キロワットに達すると予想されています。原子力発電設備の容量は8000万キロワットに達します。風力発電の容量は1.5億キロワットに達します。

原子力発電設備の容量は8倍近くになり、最新のエネルギー源となります。

投資提案：電力設備のプレートは守備型の品種として、より強い反落防止能力を持っています。同時に業界の中のホットプレートは国家産業政策の影響下で、市場の態度は明らかに総合株価より優れています。

第4四半期に、引き続き重点的にスマートグリッド関連の長園グループ、百利電気、及び新エネルギープレートの湘電株式を紹介します。