スギブランドの香港IPO再編後も収縮戦略続く

再編統合後、スギブランドは香港で資本復帰を選択した市場。

スギブランド運営株式会社（以下、「スギブランド」）の株式募集説明書が香港証券取引所の公式サイトに登場した。

公開資料によると、スギブランドは現在、FIRS、SHANSHAN、MARCO AZZALI、LUBIAMの4つのメンズブランドを主に運営している。スギブランドは、MARCOAZZALIとLUBIAMブランド製品の販売パフォーマンスは日に日に低下しており、「戦略的に私たちの資源を再配分して私たちの2大コアブランド（FIRSとSHANSHANブランド）を発展させるため」、スギブランドは上記2ブランドを第三者に販売することを決定した。

2016年の事業再編以降、スギグループがアパレル事業を戦略的に縮小していることも明らかになった。スギグループは、スギブランドの親会社である寧波スギ株式（600884、株式バー）有限公司（以下「スギ株式」、600884.SH）の大株主。

スギグループはに服を着せる創業したが、2016年にスギ株式がアパレル事業を上場企業から切り離した。タイムズ紙の記者はスギ株式に連絡してスギブランドを取材しようとしたが、スギ株式はスギブランドと一緒に事務をしておらず、互いに独立した状態にあると話した。

　　アパレル事業の分割

鄭永剛氏が1989年に「杉の男装」を設立した時は、今後自分がこの産業で資本市場をこじ開け、新エネルギー、に服を着せる、投資、不動産など多くの産業の商業帝国。

スギ株式が設立された当初、同社の主な事業はビジネス紳士服だった。鄭永剛の独特なブランド意識とアパレル市場の活発な発展により、スギ株式は急速に発展し、1996年に上場に成功した。

1999年、スギ株式本社が上海に移転した。鄭永剛氏の指導の下、スギ株式は多元化の進展を始めた。その中で、アパレルプレートは「多ブランド、国際化」戦略を実施し、スギ株式はいくつかの海外有名アパレルブランドと合弁企業を設立し、国内でMARCOを発売し始めたAZZALIとLUBIAMブランド。

一方、スギ株式もアパレル業界を中心に多角化している：2004年にレノマブランドを手掛けるレノマアパレルを設立、2005年に織物の売買を担当するスギベリーを設立、2007年に設立して従事女装販売されているクワちゃん服・・・

同じく1999年にスギ株式が新エネルギー、新規材料などの産業があり、多元化が進む中で、スギ株式もアパレルから新エネルギーへの転換を完了した。

2015年末現在、スギ株式の純利益は6億6500万元、アパレル事業の純利益は1762万333万元、うちスギブランドの純利益は4860万元だった。

スギ株式は2016年初頭にアパレル事業からの切り離しを決定した。スギ株式の計画に基づき、同社はスギブランドの全体的な改制を行い、傘下のスギブランド衣料事業、その他のブランド衣料事業の資産を再構築することにより、スギブランドを同社がブランド衣料事業を運営する唯一の経営プラットフォームに構築し、「H株公開上場」する予定だ。

スギ株式によると、分割は子会社の主観的能動性を最大化するのに有利であると同時に、傘下産業子会社の拡大に有利であるファイナンスルートを通じて、独立した融資能力を強化する。

　　統合収縮が止まらない

スギブランドを分割すると同時に、スギ株式もスギブランドをプラットフォームとして傘下のアパレル事業関連資産を整理統合し、アパレル事業関連資産をスギブランドに積み込むと同時に子会社を売却または抹消する。

スギブランドは、グループの構造を簡素化し、業務とブランドの組み合わせを簡素化するためだと述べた。

一部の子会社の買い手はスギ株式とその子会社だが、タイムズ紙の記者は、スギブランド傘下の子会社ファッションアパレルブランドが保有するモトンアパレルの51%の権益を独立第三者に譲渡する際の代価はわずか0.5元にすぎないことに気づいた。

分割整理されたスギブランド自体は製品を生産せず、OEMの生産方式に転換した。スギ株式は、ブランド管理、設計、製品開発、販売、流通管理の核心競争力に資源を集中するためだと述べた。

同時に、スギブランドはもう一つのサブブランド、SHANSHANの育成に力を入れ始めた。1989年の設立以来、FIRS（つまり「スギ」）はスギブランドの中堅として、その間スギ株式はいくつかのブランドを育成してきたが、いずれも同社のアパレル事業におけるFIRSの主導的地位を揺るがすことはなく、2015年、同社は別のサブブランドであるSHANSHANを発売した。

募集説明書によると、FIRSは35-45歳男性向けのビジネス紳士服で、SHANSHANは25-35歳の若い男性向けのビジネスカジュアル紳士服と位置づけられている。株式募集説明書では、スギ株式の試みはSHANSHANの運営がFIRSに影響を与えていないことを説明し、「SHANSHANブランドが当社のポートフォリオに参加することで、ファッションデザインと変化し続ける市場に続く製品を提供できると考えている」と述べた。

スギブランドによると、SHANSHANはFIRSのターゲット顧客と異なり、FIRSブランドを販売する粗利益率は2016年末の43.8%から2017年末の48.8%に引き上げられた。

実際、FIRSの売上高は2015年末の3億9600万元から2017年末の4億2900万元に増加し、SHANSHANの売上高も杉ブランドの綿密な管理の下で急速に向上した。他の2つのブランドは不振だったが、2015-2017年の間、スギブランドの売上高は依然として増加状態にあり、その総収入は2015年末の5億2600万元から2017年末の7億9700万元に上昇した。

　　統合は継続中

共同ブランドMARCOがAZZALIおよびLUBIAMブランド製品の販売パフォーマンスは日に日に低下しており、戦略的に会社の2大コアブランドを発展させるために資源を再配分するために、スギブランドは上記2つの連結ブランドを販売することを決定した。

募集説明書によると、現在、同社はすでにMARCO AZZALIのために買い手を見つけているが、募集説明書の公開日まで、スギブランドはこの潜在買い手と正式な合意に署名していない。

また、同社は適切な買い手を探してLUBIAM事業を買収しているが、現在、スギブランドの別の子会社であるファッションアパレルブランドとLUBIAMブランドの所属会社との合弁契約には、国際商会国際仲裁院が仲裁する手続きが関与している。LUBIAMブランドの所属会社によると、ファッションアパレルブランドは合弁契約に違反しており、スギブランドに約1000万元の費用を賠償するよう求めている。

株式募集説明書の開示日まで、この仲裁案は進行中である。

募集説明書によると、今回の杉ブランドは販売と流通ネットワークの拡大、各種宣伝活動の展開、新たな倉庫や物流センターの建設などのプロジェクトに資金を募集する予定だが、募集説明書は発行予定の具体的な株式数を開示していない。