인플레나 2017년에는 소홀한 잠재리스크

통화팽창은 현재 중국 인민은행의 주요 걱정은 아니지만, 그 거시정책관리에 또 하나의 팔꿈치 요인이 많아졌다.

유동성 주도의 집값이 폭등하여 중앙은행에 큰 압력을 가하고 있다. 특히'집은 사는 데 쓰이는 '언론이 출범 이후.

집값이 고조되고 금융 위험을 가져올 뿐만 아니라 경영자의 원가를 높이고 실체경제를 상하게 하고 있다.

원자재 가격 폭등도 같은 문제로 중앙은행이 유동성을 통제하는 수요와 정치적 의사를 한층 높였다.

두 달 전에 에어컨 공장들이 두 자릿수 인상을 하려고 하는데, 필자는 인플레이션이 곧 오를 것이라는 것을 깨달았다.

지난 12월 PPI 는 전년 대비 5.5% 상승한 이 인플레이션의 원천을 돋보이며, 같은 달 CPI 가 2.1%로 떨어졌다. 사실 따뜻한 겨울에 채소 가격이 떨어지고 비식품류 물가가 계속 상승하고 있다.

필자는 금융업 경제분석 20여 년, 지난 번 흰색 가전 두 자릿수 상승, 역시 직업 생애의 조기.

지난번과 달리 이번 가격은 순전히 원가 상승이었다.

'절대쌍초점'을 비롯한 원자재 가격은 2016년 폭등하면서 펄프에서 식재료 가격까지 폭등해 하류 업체들이 값을 올리게 했다.

PPP 가 주도한 펀드 투자로 시장에서 원자재에 대한 수요가 확실히 상승했지만 원자재 가격의 급등은 전혀 비례하지 않았다.

2016년 2라운드 원자재 가격이 폭등한 것으로 보아 필자는 모두 중류 시장을 비롯한 금융시장이 이번 PPI 상승의 시작자이다.

유동성 과잉, 선물 시장을 자극하는 원자재 투기, 재고 저조, 가격 반등.

반등한 가격은 더 많은 자금을 이끌고 앞당겨 가격을 올리고, 그래서 공장은 물건을 싸고 접시를 가리고 순환 투기를 형성하였다.

금융 속성은 비공업속성으로 원자재 가격을 높였다. 이는 지난해 부동산 시장과 이곡동공업이다.

원자재 가격의 상승폭이 커서, 이미 하류 기업들은 어쩔 수 없이 가격을 올리도록 명령하였으며, 필자는 믿었다.

인플레이션 상승 대세가 이미 이루어졌다.

인민폐의 평가절하도 수입 인플레를 가져왔다.

현재의 경제 형세로 보면, 중국 경제는 단기적으로 안정되고 있지만, PPP 관련 투자 이외에 전체적으로

왕성하지 않아 악성 인플레의 압력을 잠시 보지 못했지만 CPI 3%는 상상할 수 없는 것이 아니다.

2016년에 발생한 또 하나의 일, 바로

대폭 하강.

지난 10여 년 동안 중국의 외환보유고가 급격히 상승해 중앙은행이 국내 유동성을 제조하는 최대의 원천이었고, 외상저장 변화와 화폐공급의 연관이 매우 높다.

현재 외저축이 급락하면서 환율을 안정시키는 탄약이 줄어들면서 중앙은행도 수동적으로 유동성을 수축하고 있는 것은 지난해 4분기 은행 간 금리가 급격히 상승하고 채권 시장이 폭락한 중요한 원인이다.

이제는 정책제약이 늘어나고, 화폐가 가장 헐렁헐렁할 때는 이미 과거가 되었고, 적극적인 재정정책이 더 적극적으로 필요할 수도 있다.

이번 정부의 재정 확장은 뇌성 폭우가 낮아 꾸준히 안정된 화폐 정책에 의존해 긍정적인 체면을 유지하고 있다.

2017년 재정정책이 정말 적극적으로 일어날지 경제성장에 대한 추세는 중요하다.

인플레 상승, 중국에 그치지 않다.

미국의 임금 증가가 가속화되기 시작하면 몇 달 안에 소비물가로 전송될 것으로 예상된다.

석유 가격이 대폭 상승하면 반드시 세계 범위 내에서 소비에너지의 가격을 이끌어낼 것이다.

시장에서 자주 논쟁하는 선거와 중앙은행을 제외하고는 인플레이션은 2017년 시장을 경솔하게 할 수 없는 잠재위험원이라고 본다.

만약 인플레의 이야기가 이루어지면 벤처자산은 반드시 새로운 변수에 직면할 것이다.

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