Le Premier Mois De Données Sur Le Commerce Extérieur, Le Taux De Change Du Renminbi Est En Difficulté.

Hier, le 9 février, de nombreuses voix se sont fait entendre, mais les points de vue divergent, ce qui reflète bien le dilemme de la politique de change dans le contexte macroéconomique actuel.

Banquet

Liu Dong Liang analyste, dit que la forte appréciation du taux de change effectif, un impact négatif sur l'exportation a été totalement réfléchie, "la récession excédent" de sorte que le taux de change face à un dilemme.

Toutefois, la Banque centrale devrait encore afin de maintenir la stabilité.

Dans le contexte de la Fed de retirer progressivement qe, depuis mai 2014, a augmenté de près de 20% de l'indice de dollar.

En outre, le marché est généralement prévu, d'ici à 2015 la Fed dans le cycle de taux d'intérêt, dans le même temps, l'Union européenne, le Japon a rejoint le camp de l'argent facile.

La plupart estiment que le dollar des États - Unis est entré dans un cycle d 'appréciation et que le renminbi est soumis à une dépréciation en raison du ralentissement de l' économie chinoise.

Depuis novembre 2014, le renminbi s' est déprécié de plus de 2% par rapport au dollar des États - Unis.

En particulier, depuis le 26 janvier 2015, les taux de change courants se sont effondrés à plusieurs reprises.

Il convient de noter que les données les plus récentes de l 'administration générale des douanes indiquent qu' en janvier 2015, nos exportations et nos importations totalisaient 209 000 milliards de dollars, soit une baisse de 10,8% par rapport à la même période de l 'année dernière.

Sur ce total, 1 230 milliards de yuan ont été exportés, soit une baisse de 3,2%; 86 000 milliards de yuan importés, soit une baisse de 19,7%; et un excédent commercial de 366,9 milliards de yuan, soit une augmentation de 87,5%.

Compte tenu des effets de la saison du printemps, les importations, les exportations et les importations ont diminué de 7,1%, 1,3% et 14,4% respectivement en janvier.

"Normalement, avant le festival de printemps de commerce extérieur des entreprises sera réduit de progrès, de sorte que des données de sortie en avant généralement élevé, le festival de mois est faible, mais cette année, exceptionnellement, des données pré - en de mauvaises performances du commerce extérieur de l'entreprise unique peut être entraîné à l'avance sans travail, indique que".

Al, du taux de change effectif forte appréciation des effets négatifs sur l'exportation devrait déjà être totalement réfléchie.

Al représente, même en tenant compte de facteurs de prix des produits de base, l'importation de 19,7% de baisse annuelle n'est pas normale; la valeur totale des importations de produits de base, qui représentent environ 25% du produit intérieur brut mensuel de l'importation, l'hypothèse de 1 mois à 12 mois à des prix à l'importation des contrats signés, crb en décembre de l'année dernière a chuté de 10% environ, en pourcentage de l'importation dans l'ensemble d'environ 3%, ne suffit pas à expliquer la baisse des importations de Chine 1 mois de 2%, ce qui indique que la demande intérieure très faible, et prédire l'avenir des exportations continuerait de récession.

Affichage de données, à partir du 9 mai 2014 du 1er février jusqu'en 2015, l'indice effectif de yuan (CNYR) a augmenté de plus de 12%.

Au cours de la même période, la valeur en dollars de la vue (enquêtes) après la première ou rétrogradé, a augmenté de moins de 0,5%.

"Nous pensons que cette récession de l'excédent de monter, sur le taux de change ne produit pas de pression d'appréciation.

La croissance des exportations de la Chine en janvier sensiblement inférieurs aux prévisions, à partir du côté confirmé récemment le nécessaire dans une certaine mesure dévaluation. "

Morgan Stanley Huaxin des macro - économiques de la recherche 章俊 compétente indique le taux de change et des dollars dans une certaine mesure de découplage est impérative.

Dans ce contexte, l 'Autorité monétaire tolérera une dépréciation modérée du taux de change du renminbi en 2015 pour faire face aux pressions exercées sur le dollar des États - Unis et d' autres grandes monnaies (euro, yen, etc.) pour les déprécier du fait de l 'introduction ou de l' application d 'une libéralisation substantielle.

Liu dongliang estime lui aussi que la « récession excédentaire » expose le renminbi au dilemme du taux de change, alors que la question de savoir si le taux de change doit se déprécier ou non persiste et que la Banque centrale devrait continuer à privilégier la stabilité.

La crise actuelle des exportations étant multiforme, une faible dépréciation est inutile si l 'on veut qu' elle stimule les exportations et exige une forte dépréciation, par exemple une dépréciation de 10%, ce qui, à l 'heure actuelle, n' est manifestement pas une option.

张智威 économiste de la Deutsche Bank estime également que, d'ici à 2015, peut apparaître une forte dépréciation de la monnaie n'est pas.

Il y a un risque légèrement la dévaluation de la monnaie, mais l'excédent commercial de la forte dépréciation de la monnaie est peu probable que plus de 5%.

En outre, Lian Ping, économiste en chef de la Banque des pports, a fait observer que le renminbi était soumis à des pressions de dépréciation et qu 'il risquait de se déprécier de 3 à 5% par rapport au dollar des États - Unis d' ici à 2015, mais qu 'il était peu probable qu' Il se déprécie sensiblement au cours des trois à cinq prochaines années.

En outre, la dépréciation à court terme du renminbi a favorisé les exportations chinoises, mais la dépréciation à long terme n 'a pas favorisé la mondialisation du renminbi et les investissements en capital à l' étranger.