Le Triomphe Inattendu De Tromp A Entraîné Une Hausse De L 'Inflation, Et Il Y A De Nouvelles Possibilités De Détente L' Année Prochaine.

Quelle est la logique de la reprise de l 'inflation? La réorientation de la politique mondiale des monnaies vers les finances peut - elle réellement stimuler la reprise de l' inflation?

Ces dernières années, les banques centrales des pays développés se sont battues sans succès pour atteindre un objectif d 'inflation modeste de 2%.

Chine: les prix des produits de base sont à la hausse et les prix à la baisse.

Les stocks tendent à remonter et les prix des produits de base à la hausse.

Le cycle actuel de stabilisation à court terme de l 'économie se caractérise principalement par un cycle d' entreposage, à l 'heure actuelle, les stocks de biens immobiliers, de véhicules et d' appareils ménagers en aval sont en hausse et les stocks de charbon en amont sont en hausse.

Si les ventes de biens immobiliers, la production d 'électricité, etc., continuent de baisser, les stocks de remplacement seront convertis plus rapidement à l' avenir.

Globalement, le cycle d 'entreposage est presque achevé et l' offre et la demande de produits de base s' inversent progressivement, ce qui signifie que les prix des produits de base sont proches du Sommet.

L 'inflation diminue lentement et la monnaie se rétrécit lentement.

Nous considérons que la stagnation actuelle est un phénomène à court terme, que l 'inflation est déjà à mi - parcours, qu' elle a atteint son point culminant au cours du premier trimestre de 17 ans, avant que l 'inflation ne revienne.

En conséquence, la monnaie actuelle n 'est qu' un durcissement à court terme, et il y aura des chances d 'assouplissement à mesure que l' économie se redressera au - delà du deuxième trimestre de 17 ans.

États - Unis:

L 'exécution est difficile.

Tromp remporte une victoire inattendue, l 'inflation anticipe un réchauffement.

Après la victoire de Trump, le taux de rendement de la dette des États - Unis s' est élevé à 48bp en 10 jours d 'opérations, et les marchés boursiers et les produits de base ont augmenté.

Si les politiques de tromp étaient mises en œuvre, elles auraient certainement un effet multiplicateur sur l 'inflation à court terme.

Les investissements d 'équipement, les allégements fiscaux, par exemple, créent une demande économique et les politiques de protection du commerce et d' immigration augmentent les coûts de production des biens et services et stimulent l 'inflation à court terme.

La mise en œuvre est difficile et l 'efficacité à long terme diminue.

À l 'heure actuelle, la marge budgétaire des États - Unis est relativement limitée et les plafonds budgétaires et les plafonds de la dette sont limités par le Congrès, de sorte qu' après l 'entrée en fonctions de M. Trump, il faut d' abord s' attaquer au problème du plafonnement de la dette.

À long terme, les politiques de protection du commerce et d 'immigration, si elles sont mises en œuvre, peuvent entraîner une baisse de l' efficacité économique et freiner l 'inflation.

L 'efficacité future de la mise en œuvre ne peut donc pas être aussi optimiste que la réaction actuelle du marché.

Zone euro: instabilité croissante et précarité financière.

La marge d 'inflation s' est améliorée, mais l' instabilité a augmenté.

Depuis le deuxième semestre de 16 ans, la reprise des cours du pétrole a entraîné une amélioration de la marge d 'inflation de la zone euro, mais elle est encore à la baisse.

L 'instabilité politique freinera le redressement économique et la reprise de l' inflation.

Les effets de la clémence sont limités et les finances sont faibles.

Si la déréglementation monétaire n 'a eu qu' un effet très limité sur l 'Europe et si les taux d' intérêt négatifs ont aggravé les opérations bancaires, l 'Europe se tournera - t - elle vers la relance budgétaire?

La dette publique dans la zone euro a atteint 92%, dont 176% en Grèce, 135% en Italie et plus de 100% en Espagne et au Portugal.

L 'espace est limité.

En outre, l 'Union européenne demande aux États Membres d' avoir un déficit budgétaire ne dépassant pas 3% et un taux d 'endettement public ne dépassant pas 60%, et il est très difficile de mettre en œuvre des politiques budgétaires actives pour stimuler l' économie.

Japon: la contraction continue et les déficits monétaires et budgétaires.

Les pièges à l 'écoulement persistent et la circulation s' accumule pendant de longues périodes.

Depuis les années 90, près de la moitié de l 'inflation japonaise est restée en dessous de zéro, ce qui a entraîné une contraction prolongée.

Après l 'économie de la mousse japonaise, les bilans des entreprises et des résidents se sont détériorés, le secteur bancaire a été gravement perturbé et les bulles ont continué de souffrir de « séquelles ».

Parallèlement, la part de la population japonaise âgée de 15 à 64 ans est tombée de 70% à 60% aujourd 'hui, ce qui a ralenti la croissance économique à long terme.

La marge de manœuvre budgétaire est limitée.

La monnaie de base japonaise a été multipliée par deux en 13 ans, mais 86% d 'entre eux ont été de nouveau déposés sur le compte de la Banque centrale par les banques commerciales.

Au cours des cinq dernières années, le crédit dans les secteurs du bâtiment, de l 'hébergement, du commerce de gros et d' autres secteurs s' est contracté, avec moins de 3% de croissance dans le secteur manufacturier et le secteur de la restauration.

Le taux d 'endettement du Gouvernement japonais a atteint son niveau le plus élevé dans les principales économies, 24,4% des dépenses publiques annuelles étant consacrés au service de la dette et la marge budgétaire est déjà très limitée.

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