破髪と破浄をどう見るか

「破発」は株価が発行価格を割り込むことであり、「破浄」は株価が下がることであるきれいに破れる資産価値。投資家にとって、その因果関係は具体的な会社のファンダメンタルズと市場の大勢によって決まる。財務分析の観点から見ると、純資産は貸借対照表の総資産から全債務を差し引いた残高である。

もし市場収益率が投資家にとって進取性指標であれば、市場純率は防御性であるインデックス、1株当たりの純資産は株価の最も重要な防御線である。そのため、「破発」は市場の低迷を示し、買い気が不足し、「破浄」はさらに市場の自信が崩れ、空にする動機が大きいことを示している。

現在の我が国の株式市場を見ると、「破発」であろうと「破浄」であろうと、市場の非理性的な下落が投資家のパニック的な殺落を激化させ、切り離せないことが大きい。そのため、このような株については、そのファンダメンタルズが明らかに転換しているかどうか、市場が依然として株価を下向きにしているかどうか、あまり盲目的に操作してはいけない。