紡績企業は山東省如意買収綿業大手「クーピ―」に出かけた。

国内外の綿花の価格が4500元/トンに下がった時、国内綿企業は綿花の輸入割当額の爆発に苦しんでいます。山東如意集団の視野は直接に海外に伸びました。

9月5日、如意グループ傘下上場会社

如意内部の高管が本紙記者に確認したところ、如意集団はオーストラリアの羊毛加工企業であるランピル社（Lempriere Pty Ltd）と提携し、2.3億オーストラリアドルで現地最大の買収を行っています。

会社——クーピ―綿花生産基地（以下「クーピ―」という）。

現在、この買収はオーストラリアのSwan国務長官の承認を得て、8月31日に政府の公式サイトで発表されました。

しかし、これはオーストラリアの綿の生産の10分の1を占める会社の易主で、この国で波を巻き起こして、反対者はこれがオーストラリアの“戦略的”資産だと思って、買収された後にあるいは現地の綿農業の利益を浸食します。

運営庫比上場

「山東如意の買収合併クーピ―は、まだ最終合意に署名されていない。」

前述の如意内部管理者によると、買収双方はすでに初歩的な買収案に合意しており、オーストラリア政府はすでにこの案に同意したという。

総資産4.2億豪ドルのクーピ―はクイーンズランド州東南部に位置し、オーストラリア最大の私設農場で、面積は9.3万ヘクタール近くで、大規模な綿と水利灌漑プロジェクトを経営しています。51の用水許可証を持っています。川の貯水容量は合計5.39億立方メートルで、シドニー港の総水量を超えています。

しかし、経営不振と長期的な干ばつのため、総負債は3.2億オーストラリアドルを超えるクーピビー農場が2009年に破産管理され、オーストラリア政府は出資を試みて帰国しましたが、失敗しました。

クーピ―の債務者はオーストラリアの国民銀行、太陽グループ銀行を含めて、クーピ―会社の綿花製品を販売して損失を止めています。

オーストラリア国庫部は公告で、「買収は長期にわたるクーピ―農場の運営プロジェクトの不確実性を終了し、クーピ―農場の正常な運営と現地の就業と経済運営を確保する」と述べました。

「クーピ―の買い付け価格は暫定的に2.3億円です。」

同幹部によると、予備案によると、如意グループは80%の株式を買収し、ランピルは20%の株式を買収する。

買収要求に従い、買収後の倉庫比は必要に応じて上場し、如意集団は80%の株式を51%まで希釈する必要がある。

如意集団は上記の制約に同意しました。今後3年間、第三者に株式を売却することによって、クーピ―農場の株式を51%まで減らすことを承諾しました。

上記の契約によると、山東如意集団は約12億元の合併金を支払う必要があります。

如意集団は1972年に設立されました。前身は山東済寧毛です。

工場は国内最大規模の紡織服装産業チェーンと綿紡績捺染産業チェーンを持っています。会社は毛条製造、毛織、服装、綿紡織、綿染め、ニット、化学繊維、デニム、紡績、不動産などの産業に関連しています。

同社の公式サイトによると、グループの資産総額は131億元で、国内のA株と日本の東京のマザーボードの2つの上場会社を所有している。

傘下には20社の全額と持株子会社を持ち、従業員3万人、2011年の営業収入は153億元で、中国企業500強の374位にランクされ、総合競争力は中国紡織服装500強のトップ5に位置し、輸出外貨獲得は業界トップ5に位置している。

買い付け抵抗

国内の綿花の価格は輸入の綿花の価格よりトンあたり5000元ぐらい高いです。

上記の高級管理者は記者に対し、この買収は会社のグローバル産業チェーンを完備させ、主業紡績に安定した綿源を提供できると述べました。

しかし、今回の拡張は山東省の如意による抵抗が大きい。

外国資本の発展に依存してきたオーストラリアは今回の買収で、買収先の山東如意に多くの条件を提示しました。

一つは、いったん買収が成功すれば、山東如意と蘭ピル会社が共同で構成する財団は3年以内にクーピ―会社の持ち株比率を80%から51%まで減少させなければならない。二つは、買収側は持ち場を削減しないと約束しています。既存の従業員の待遇は変わらないです。その三、地元の家族企業の蘭ピル会社はクーピ社を運営して管理します。

また、買収が成功すると、如意集団は毎年オーストラリア外国投資審査委員会に報告し、買収時の約束を履行するかどうかを確認しなければならない。

それでも買収案は公開後も、オーストラリア国内の反発を招いている。

反対者はクーピ―の規模から見れば、オーストラリア綿産業の「戦略資産」であると考えています。買収が成功すれば、オーストラリア最大の用水ライセンス、南半球最大の灌漑土地の所有者は中国人の手に入りました。

今回の買収では、水資源が最大の問題です。オーストラリアの水はとても貴重です。

オーストラリア貿易委員会の大中華区のベテラン投資専門家の王恒岩さんは本紙の記者に、現在、中国には多くの商人がオーストラリアに行って鉱場などの資源を投資していますが、農業投資の面ではまだ少ないと語っています。

実際、オーストラリアはもう75%の綿の生産量を中国に輸出しています。

この買収案は中国商務部に承認を申請する必要があるという。

海に出るロジック

「海外の綿は、現在の中国綿企業にとって魅力的です」

中国印染業界協会副理事長、浙江省紡織工程協会副理事長の胡克勤氏は、この2年間、国内外の綿花の値下がりが深刻だったからだと本紙に語った。

胡克勤の紹介によると、2000年ごろから、国内の綿紡績業界の発展が速くなり、綿の量を使って絶えず増加し、国内の綿花価格が高くなる一方、輸入綿花の価格がやや低くなり、国内の綿花に衝撃を与えました。

これは国内の綿花の生産は依然として小農の生産状態にあり、生産コストが高いからです。アメリカやオーストラリアなどの国では、大農場の機械化の程度が高く、生産コストが低いからです。

中国綿協会の王建紅副秘書長によると、2011/12年度の綿の生産量は約720万トンで、消費量は900万トン前後。

今年7月、中国の綿の価格は18231元/トンに達しました。それに比べて、輸入綿の価格は輸入税を含めて14778元/トンです。違いの価格は4500元/トンに達します。

中国税関の報告によると、今年1～7月、中国の織物の輸出は同0.2%減の一方、輸入綿は同1337%増の346万トンに達した。

「発展改革委員会は中国本土の綿を保護するため、輸入綿の割当政策を打ち出しました。」

胡克勤氏は、2004年に綿の輸入には割当額が必要で、割当額は89.4万トンで、このデータは8年間継続して変更されたことがないと回顧している。

しかし、この綿の輸入割当額は主に国有の大型綿貿易企業と大型紡績加工工場の手に集中しており、多くの中小綿企業が割当額の資格を取得するのは難しいです。

毎年一部が国家に割当額を申請する企業がありますが、実質的な紡績生産と貿易がなく、割当額をもらって転売します。この割当額は一トン当たり2800元から3500元まで市場で炒められます。

「倉庫比が山東如意の下の企業になれば、確かに多くの原材料コストを節約できます。」

胡克勤氏によると、中国企業が海外の大型綿企業を買収するケースは非常に少ない。