人民元クロスボーダー決済は「快速車道」に入ります。

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7月初め、中韓両国の中央銀行は契約を締結し、交通銀行を韓国ソウル特別市の人民元業務清算銀行に指定しました。

わずか一ヶ月前に、中国人民銀行（以下、中央銀行と略称する）はすでに中国銀行フランクフルト支店にフランクフルト人民元業務清算銀行を担当するように授権しました。中国建設銀行はロンドン人民元業務の清算銀行を担当しています。

この一年前、2013年2月8日、中央銀行は中国工商銀行シンガポール支店を指定しました。これは中央銀行が初めて海外で人民元決済銀行を選定しました。

最近、人民元の国際化に関するいいニュースが絶えず伝わってきました。この前、フランス中央銀行のノア総裁は、フランス企業がユーロと人民元で直接中国と取引し、ドルの使用を停止すると公言しました。フランスは人民元で決済することを考えている唯一の国ではありません。米欧がロシアに対する制裁を恐れているため、彼らをドル市場から追い出し、ますます多くのロシア企業が人民元や他のアジア通貨を使ってビジネス協定を締結しています。人民元の決済量から見ると、現在パリは世界第4位で、シンガポール、中国台湾、ロンドンに続いています。

傾向

2009年4月8日、国務院は上海と広州、深セン、珠海、東莞などの都市でクロスボーダー貿易人民元決済試行を展開することを決定しました。同年7月、中国クロスボーダー貿易人民元決済試行業務は上海で初取引を成功裏に完成した。

データによると、最初にクロスボーダー貿易人民元決済試行を開始した時、その年の決算金額は36億元だけであった。中央銀行が今年6月に発表した数字によると、2013年中国の銀行はクロスボーダー貿易人民元決済業務を累計4.6兆元行った。

5年間、人民元は決済通貨としての比重が高くないが、人民元の国際化は重要な一歩を踏み出した。中国は世界第一の貿易体です。中国に対する貿易は人民元で決済すれば為替レートのリスクを減らすことができます。中銀国際ホールディングスのチーフエコノミスト、曹遠征は「グローバル企業家」と語った。

中国系企業は貨物輸出取引と決済において人民元で価格を計算し、為替リスクを回避することができ、国際貿易のコストを削減することができる。しかし、現在の国際通貨システムでは、貿易決済は普通ドルまたは他の国際通貨を使って決済されます。

人民元の国際化のルートは1970年代のドイツのマークと日本円がほぼ似ています。1973年にドルの「ブレトン森林システム」（第二次世界大戦後のドルを中心とした国際通貨体系を指します。）によって崩壊しました。マークと円は国際通貨になるチャンスがあります。

1944年7月、アメリカは国連を設立する44カ国政府の代表を招待してアメリカのブレトン森林で会議を行い、各方面は「ブレトン森林協議」を締結しました。ブレトン森林システムは実際には国際金為替が本位制であり、またドル？これはドルを戦後の国際通貨体系の中で中心の地位にならせて、ドルは黄金の“等価物”になって、アメリカは官価で黄金に両替する義務を引き受けて、各国の貨幣はドルを通じて(通って)ようやく黄金と関係が発生することができて、ドルは中心の地位にあって、世界の貨幣のを始めて使います。以来、ドルは国際決済の支払手段となり、各国の主な準備通貨となった。

現在、人民元のクロスボーダー決済が一番強い国はフランスとロシアで、ロシアの表現が特に際立っています。ウクライナ危機によりアメリカがロシアに対する金融制裁を開始し、ロシアに大きな影響を与えました。中国はロシアの最大の貿易相手国の一つですが、実際の貿易シェアはまだ大きくなく、現在のロシアの70%から80%の対外貿易は欧米諸国との間で生まれています。北京金融派生品研究院の趙慶明首席研究員は、「グローバル企業家」と語った。

国際市場の人民元クロスボーダー決済に対する情熱度が高くないのは、人民元の還流ルート、投資ルートの欠如と国内、海外の異なる利率と為替レートの問題が原因です。チャータード銀行が2012年末に発表した人民元環球指数によると、香港が保有する人民元の預金量は今年3月末までに9500億元近くに達し、地元の銀行の預金総額の13%を占め、香港は人民元最大の決算センターである。

2014年6月、中央銀行は「国務院弁公庁の対外貿易の安定成長を支持する若干の意見」の貫徹に関する指導意見を発表し、人民元クロスボーダー決済業務を支持した。

曹遠征から見れば、人民元が本当の意味の国際通貨になるには3時までしかできません。まず国際通貨になるには両替可能な通貨が必要ですが、人民元は完全に両替できる通貨ではありません。その次に国際収支の予差を持続的に形成する必要があります。この通貨は国際的に広く使われます。

国際的な通貨政策は健全な金融市場にしなければならないが、現在の中国の金融と資金市場は完全ではない。「このような状況では人民元の国際化は特殊なルートを通るしかないです。それは清算銀行のプラスオフショア市場のモデルです。」曹遠征説本当の国際通貨はオフショア市場が存在しないので、清算銀行も必要ありません。そのため人民元の国際化は、人民元の全面的な両替によるものです。趙慶明はこれに対し、「人民元が国際通貨になるには、投資機能が必要です。投資の機能は国家の金融市場の発展に依存しますが、中国の金融市場の投資のハイライトは足りません。

「海外市場から見ると、投資機関は人民元に対する需要が旺盛です。多国籍企業と海外住民はこの方面の需要があります。」中央財経大学銀行業研究センターの郭田勇主任は「世界企業家」と教えている。

現在、中国のクロスボーダー決済業務は主に中国系金融機関の海外子会社の間で行われています。曹遠征では、中国資本の銀行が海外で決算業務を展開しているのは、国内資本のプロジェクトが開放されていないからです。資本プロジェクトが開放されれば、人民元は自由に流動し、オフショア市場と清算業務は次第になくなります。

挑戦する

どの通貨の国際化も、その国自身の強さの表れです。「通貨の国際化は貨幣種国家の総合国力に直接依存しており、その国は政治、経済、軍事などの面で国際的にリードしていることが要求されている」趙慶明は言った。

第二次世界大戦前、ポンドは世界で一番目の国際通貨で、その時のイギリスは世界の強者でした。第二次世界大戦後、アメリカは世界の超大国になりました。統計データによると、第二次世界大戦が終わる頃、アメリカが保有していた金は当時の世界各国の公式の金備蓄量の75%以上を占め、ほとんどの世界の黄金は戦争を通じてアメリカに流出した。欧州連合の主体通貨として、ユーロはドルに次ぐ地位を占めています。

趙慶明は、強国は国家規模の大便が強いためではなく、規模はただ一つの支持体であり、肝心な点は自身の経済実力にあると考えています。「日本のテレビ、自動車、電子製品はほとんど全世界の市場をカバーしていました。日本円は国際経済貿易、国際投資の中で強い地位にありました」。

現在、人民元は世界での流通は主に輸出貿易に頼っています。わが国は金融市場に対する監督管理が厳しいため、一部の外資は海外の人民元市場投資を通じて価値の上昇収益を獲得しています。しかし、人民元は双方向の変動と安定した為替相場の動きが必要で、人民元は海外での一方的な貯蓄はこれにとって意味がないので、人民元は世界貿易、世界投資と国際準備の三大国際通貨システムの中で主導的地位を獲得してこそ、真に国際化を実現することができる。

人民元の国際化の過程は中国の貨幣政策に対する挑戦が可能な利益より大きいです。資本プロジェクトの開放とは何を意味しますか？人民元の逆差は何を意味しますか？これらはすべて解決すべき重要な問題です。」曹遠征説

人民元はすでにクロスボーダー決済のプロセスを加速しましたが、人民元はまだ世界共通通貨ではなく、国際投資型通貨ではありません。国際通貨になりたいのは、中国がいつ超大国になるかによって、長いプロセスが必要です。趙慶明は言った。

第二次世界大戦後の1940年から1945年まで、イギリスの総合実力はアメリカに追い越されましたが、イギリスはこれに対して断念しませんでした。ポンドは依然として強力な市場主導の地位を占めています。「後進者として、国際通貨の仲間入りをしたいなら、他国は自分の通貨の地位を簡単に譲ってはいけない」趙慶明によると、人民元はまだこの時期になっていないので、米ドルの世界的な覇権地位を脅かす話はまだファッションに早いという。

郭田勇氏は、人民元が国際通貨になる最大の挑戦は海外市場ではなく、国内自身の改革だと考えています。人民元はまだ規制があり、経済改革をさらに深化させて解決する必要がある。自身の経済に問題がないことを保証するもとに、金融市場を完備させます。

「将来の強大な人民元はドルの地位に取って代わることができない。ドルを中心とした国際通貨システムが単一通貨システムを暴露するのは問題がある。単一通貨はシステム的なリスクをもたらすので、世界的な通貨の多様化が見られます。これは人民元の国際化に新たなチャンスをもたらします。曹遠征説

曹遠征は米ドルの単一覇権に対する見方も国際的に有名な投資家と金融学のジム・ロジェス教授によって検証された。2008年、ロゼスは過去200年にアメリカの民選政治家がアメリカに10兆ドルの国債を負わせたと言っていました。アメリカは大量にドルを印刷して、札を乱発してドルが絶えず下落することを招いて、世界のインフレ、現在の国際通貨の体系のドルは天下を独占して、これは合理的ではありません。

曹遠征から見ると、人民元将来の発展は一元の大きさではなく、多元の貨幣システムの中の一元に属するべきです。将来人民元の規模はどれぐらいですか？これは総合的な実力によって決められます。経済、国際貿易のシェア、中央銀行の政策など多くの環節の完備を含みます。