PXの需給バランスのとれた加工利益は圧縮されます。

2014年PXは152万トン増加し、総生産能力は1270万トンに達し、23.4%伸び、年間生産量は約950万トン、輸入は約925万トン、輸出は約10万トンで、消費量は1865万トンで、輸入依存度は49.6%であった。原油価格の下落によるコストの重心の低下はPX工場の効果に大きな影響を与えていません。逆に、原料の石脳油価格の急落によって、PX-石脳油の分解価格差は350ドル以上を維持しています。12月末の価格差は390ドル以上になりました。

これと今は全部業種需給が依然として均衡を保っている現状は関係があります。PX工場の現在の生産効率はまだいいです。自発的に減産意欲が低い上に、石脳油の価格は依然として疲弊しています。価格の上昇による負担があります。後期からPX生産開始時間を見ると、2015年初めに200万トン以上のPX装置が生産され、国内のPXの緊密なバランスに影響は少ないが、供給側が引き続き緩やかな構造が存在する。新生産能力の投入予想の下で、端末の需要はやや弱まり、依然として相場の上昇を抑えることができます。全体2015年通年PX工場の加工利潤引き続き圧縮されますが、黒字を維持する可能性があります。

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ここ5年間、国際綿花価格の下落が続いており、世界の綿農家が綿花を植える意欲を氷点に落とし続けています。ブルームバーグの調査によると、今年のアメリカの綿農業意欲は著しく低下し、アメリカの綿栽培面積は973万ムーに大幅に減少する見込みです。中国綿協会が今年1月に行った内陸部12の省と新疆自治区310の県（市、団）2760戸の綿農業に関する調査結果によると、今年度中に綿の面積を減らす予定の綿農業は59.65%を占めた。

このうち、黄河流域と長江流域の綿農家は綿花の価格が低く、生産量が高くない、人件費の増加などの影響で、2015年の栽培意向はそれぞれ42.21%と41.87%下落する見込みで、新疆綿区の栽培意向も11.5%減少し、全国平均栽培意向は25.4%前後下がる見込みです。2015年に全国の植綿面積は2014年の5902万ムーから、再び1172.56万ムーを減らし、4729.44万ムーまで、19.87%の下落幅を持つと予想されています。

米中両国は今年度の綿の面積と生産量が大幅に下がるほか、インド綿の栽培面積も減少します。国際綿花諮問委員会（ICAC）が発表した2月の生産需要予測によると、2015/2016年度の全世界の綿花面積は6%前後下がる見込みで、3160万ヘクタールとなる。777キロ/ヘクタールのここ5年の世界平均シングル生産量から推計すると、世界の綿花生産量は2460万トンで、同6%減の2009/2010年度以来の最低水準を記録した。

国際綿花諮問委員会は2015/2016年度の世界綿消費量は2470万トンで、同2%の増加を見込んでいる。綿の消費量がここ5年で初めて生産量を上回る年になります。供給不足は10万トンぐらいですが、中国の巨大な綿花在庫と比べて焼け石に水を差すことになりますが、今年中に国内綿市場で持続的に上昇している在庫の消費比を終了する見込みで、供給過剰は改善が期待されます。国内の綿市では、先に新綿の販売を保障してから、国庫の綿を売ったり、輸入綿を放したりする政策を採る予定です。そのため、全世界の綿の減産の背景の下で、国内の綿市の供給圧力はある程度軽減します。

中長期的に見て、綿市の供給過剰の構造は次第に転換して、綿花の価格が着実に上昇することに利益があります。しかし、春節前は下流の需要で足止めされ、綿花の価格は引き続き調整されます。筆者の知るところでは、長期休暇が近づいているため、国内の紡績企業は春節前の淡泊な時期に入り、減産幅は引き続き増大しており、全体の平均稼働率は50%以下に落ち込んでいる。端末の需要が乏しい背景において、綿糸の価格は下落しやすく、販売量も引き続き縮小しています。多くのメーカーは春節前の十日間ぐらいに閉店することを選択しています。そのため、節前綿市の需要料は弱っています。回復はまだ祝日後の最盛期が来るのを待つ必要があります。

総合的に見れば、休暇の要素は短期的に綿市を妨害し続けます。需要端は明らかに好転しにくいです。中間の綿価格の重心は上に移動する見込みです。春節後、綿企業で在庫を集めて、ある程度で綿花価格の跳ね返りを促します。