A株は再編に突入している。自慢話の「狂気モード」

明曜投資董事長の曽昭雄氏によると、A株は2012年からの長期牛市の中にある。2012年から2014年までの線は三本の陽線で、2015年は1本の長い陽線で、2016年は今なお影のある大陰線であり、株災害の過程で3430点近くで極めて強い内在的支持を得た。

87株の災害の後で、米株は2年を使ってやっと評価値の泡を消化して新しい高を創出して、私達は信じて、同様で、未来A株は2、3年を使って構造性の見積もりの泡などの問題を克服してそして新しい高を作ります。

明曜投資董事長

「もしあなたが5000点の時に様々な原因で適時に収益を実現できなかったら、二度と第二の誤りを犯さないでください。——株式市場が50%ぐらい下落した後に『現金を王に』と迷信を信じてください」と述べました。

曽昭雄氏は、投資の最も重要なのはマクロ経済、市場の動きに対する判断ではなく、バフェット氏が言ったように、「人生は雪だるまのように、最も重要なのは濡れた雪と長い坂を発見することだ」と指摘した。

はい、

リスクと機会は永遠に共存しています。長い雪道は大衆恐慌、絶望の時に始まります。会社の選択にとって、長い雪道は特定の経済発展段階の業界の大きなチャンスです。つまり、一般に言われている朝陽業界では株主に大きな報酬を得ることができる領域です。湿っぽい雪はこれらの分野の優勝者、

。

技術派かそれとも基本面派かに関わらず、市場についての論争の焦点の一つはA株が今一体高くないかということです。曽昭雄氏によると、50%近くの調整を経て、A株は依然としていくつかの構造的な価格設定ミスや予想値が高く、主に100億市価以下の小公司及び科学技術関連の分子業界が存在しています。

しかし、横にしても縦にしても、A株の全体的な評価はすでに低い水準に落ち込んでいます。

曽昭雄氏は「A株の長期的な動向を分析するために、上証指数を見ることを勧めない。指数を観察したい。現在平均PB（市の正味率）は1.8倍で、ここ10年の最低位置は2014年5月の1.5倍だ。

言い換えれば、ここ10年の最低点は現在より16%ぐらい低いです。

市場は2014年5月の極端な差に戻るのではないでしょうか？個人的には、現在の市場金利水準が2014年より大幅に低く、これからかなり長い間は大幅に上昇しにくいからです。

「一年定期預金の利率を例にとって、2014年5月は3%で、現在は1.5%です。

ここ数年、企業の経営環境はますます困難になっていますが、このような困難な状況においても、A株の非銀行上場会社の全体は依然として8.3%の純資産収益率を実現しています。10年債の利回りは2.9%ぐらいしかありません。

理性的な市場環境の下で、市場の平均市の正味率は1.5倍の水準まで下がるべきではない。

PE（株式益率）の角度から言って、今日の全Aは大体18倍で、10年近くの安値より30%高いかもしれません。

これも経済現象の一つであることを証明しました。現在の企業の平均収益力は比較的に悪い時にあります。」