張化橋：香港株を投資するには何かこだわりがありますか？

大陸投資家にとって、あなたのお金が香港に来た時から、問題を考える角度はもう「香港株がいいのか、それともA株がいいのか」ではなく、「香港株とトルコ、アメリカ、マレーシアの間の比較」です。

上海港通と深港通のお金は元の道で帰るしかないと聞きました。閉鎖運行です。なぜこんなに自分を苦しめているのか分かりません。

自慢の中国人はよく中国が世界第二位の経済体と最大の貿易国だと言っていますが、なぜ「つり橋高掛」の外貨管理を実行しますか？私たち炎黄の子孫はこれぐらいの度胸がありますか？口が堅いですが、ソロスを思い出すと怖くなります。

私達は改革開放38年になりました。この経済の総量があって、依然として島国の思惟です。

あなたのお金が香港に来たら、（上海港通、深港通を除く）、あなたは「外国人」になります。少なくとも経済的にはこのようです。

H株とレッドチップを投資する前に、為替レートを考慮してください。

H株とレッドチップ株を投資したいなら、将来の香港ドルの値下がりは重要ではないです。H株とレッドチップ会社の下の資産と収入は基本的に人民元です。

もし今後1年で香港ドルが50%暴落したら、香港ドルで値札するH株とレッドチップの株価は倍になるはずです。他の条件が変わらないと仮定します。

同じように、人民元が香港ドルに対して下落すれば、H株とレッドチップ株の株価も相応して下落します。

だから、H株とレッドチップを買います。買ったのはやはり中国の基礎資産です。

人民元が長期的に下がるという問題から逃げていません。

あなたの唯一の利益は、香港株とレッドチップ株がA株よりずっと安くなりました。

人民元は下げないで、短期の内に政府はコントロールすることができて、しかし長期にわたり制御することができません。

人民元の長期的な切り下げを避けるためには、問題を考える時、本当の外国人のようにしなければなりません。

政府が必死にならなかったら、価値がもっと下がるかもしれません。

今後5年（または10年）、もし人民元が毎年3-5%の価値を下げるなら、H株とレッドチップはまだ投資価値がありますか？中国企業の別の問題をもう一度考えてみてください。

ある意味では、A株市場は孤島にすぎません。世界資本市場の一部ではありません。

資本は中国に自由に進出できません。外国投資家はA株を自由に売買できません。A株市場を他国の市場と比較して、何の意味がありますか？

世界を見渡せば、良い投資の目標はどこにありますか？欧米の株式市場はサブプライムローン危機以来の8年間でほぼ値上がりしています。

伝統的な評価方法ではもう油がないです。

しかし、多くの人は「世界金利水準が長期にわたって低い水準に維持されるため、西側の株式市場の評価は高くない」と言い訳しています。

この話は少し道理があって、しかし、みんなは忘れて、長期の低金利の前提は全世界の経済が不振なので、投資の機会は不足します。

経済が振るわない以上、企業の利益見通しも悪くなります。

価値もそれなりに低くなります。

いずれにしても、欧米の株式市場は油不足で、下落のリスクは小さいです。

国内の人々はせっかく苦労したお金を海外に移しましたが、どうやって投資しますか？まず、あなたが喜ぶべきだと思います。

ちょっとした「海外配置」があります。

しかし、価値を保つことは付加価値より重要です。

もし人民元は今後10年で本当に大幅な下落が発生すれば（中国の通貨供給量の13%の増加は、依然として山を排して海を覆す企業の不良債権を融解することができません。

この問題がどんなに深刻かを考えてください。）海外資産も助けてくれます。

この考えがあれば、投資機会が多くなります。

一つはここ数年の大幅な切り下げの通貨です。例えばロシアルーブル、ブラジルの通貨、南アフリカの通貨、エジプトの通貨、あるいはもっといいです。彼らの会社は本土、香港、欧米の株式を上場しています。

大口の商品の周期が戻ってきたら（遅かれ早かれのことです）、これらの通貨は暴騰し、これらの会社の株価も上昇します。

二倍の利益が得られます。

似たようなETFと株債ファンドが多いです。

実物資産（不動産を含む）に対して、世界各国の通貨は下落していますが、人民元の将来の下落速度は比較的速いかもしれません。

注意してください。預金の形で外貨を持つのも悪くないです。

しかし、これらの国の株を買ったほうがいいです。

第二に、東南アジア諸国の通貨と各種株式債基金である。

道理は同じである。

これらの国は成長の可能性があり、政治も安定しています。

第三に、ドル建ての高利債が大量にあります。中国の会社が発行しています。他のアジア・アフリカ・ラテンの会社が発行しています。

平均して年に2～4%の収益があれば、為替のメリットもあっていいです。

香港株を投資するなら、必ず上記の機会と比較したいです。

香港株はそんなに魅力的ではないと思います。

多すぎます。

もしあなたのお金が上海港通、深港通のいわゆる「閉鎖運行」だったら、私は何も言いません。

じゃ、買います。

ただし、くれぐれも注意してください。

（1）A+Hの評価値の差がH株を買う理由にはならない。

中国に外国為替規制がある限り、中国でも外国為替規制が完全にキャンセルされてからの長い間、同じ会社のA株とH株の差額はまだ維持されます。この二つの株は実際には交換できません。

私達の中国の多くの監督管理は人を苦しませます。

そうしか言いようがない。

（2）株売買は大陸全体の共通の追求ですが、香港では、投資家（個人投資家）の比重が小さく、数世紀以来、彼らは次々と虐殺されましたので、残りの勢力は比較的冷静です。

私たちは彼らが風に乗るのを勝手に期待しないでください。

（3）香港市場の最大の持ち株者はファンドで、外国の

。

上海港通なら、深港通の宣伝がとても上手です。全部売ってもいいです。

迷子になる。

あなたのピックアップの能力は限界があります。

彼らは完全にH株、レッドチップ株を持たないことができます。

圧倒的多数の外国ファンドにとって、「中国の成分がない世界株式市場は、完全なものでもある」ということです。

だから、上海港通と深港通の人民は必ず基本面に忠実にして、長期にわたり持つことができるH株と赤い株だけを投資して、さもなくば、私達は“自分で自分を遊びます”になりました。

香港では破髪、破浄、さらには「破現」が毎日発生しています。

（4）深港通のお金がどっと入ったら、香港上場の中小企業を高い位置に押し上げるかもしれません。

2015年のA株市場は政府の指示に従わないことを忘れないでください。

自分を守るために、「堀」があり業績のある会社に投資することをオススメします。

もし株式市場が暴落しても、まだ逃げられないなら、待てます。

概念株を避ける。

高すぎる株をよける。

（5）八十年代の初期から、私は長期的に中央銀行と投資でマクロ経済学を販売しています。

しかし、私は率直にみんなに教えて、株式市場は経済学を信じません。

少なくとも香港の株式市場は経済学を信じません。

GDPの成長は毎年あります。株式市場はそれと関連しています。

通貨の供給量は年々上昇しています。株式市場も応答しません。

株式市場は政府の話さえ聞こえない。