金融業の過度の繁栄経済が徹底的に出尽くすのは2019年までである。

ヨーロッパ、韓国の株式市場は最高を更新しました。

米株の新高値に続き、先週はドイツ、韓国の株式市場が相次いで過去最高を更新しました。

実際には、今年以来のヨーロッパ株式市場は特に優れており、ドイツ、フランス、イタリア、スペイン、オランダなどの株式市場は10%を超えています。

最近発表された1四半期のユーロ圏のGDPは前月比0.5%増となり、3四半期連続で上昇し、回復の勢いはアメリカを抑え、4月末にはユーロ圏のCPIも1.9%の5年ぶりの高値に上昇した。

目的地のヨーロッパが怖いです。他の人の家の株式市場のイノベーションが高いのを見ていて、対比してみたいです。

A株は米株にはかなわない。なにしろアメリカには減税があり、移民があり、革新があるからだ。

でもヨーロッパにはかなわないですが、ちょっと分かりません。

過去数年間、世界的なマクロ分析を行いましたが、ヨーロッパは希望がないと決められています。ユーロ圏は通貨同盟だけです。統一財政政策がなく、減税などの財政刺激もできません。また、人口イスラム化、政治団がばらばらになり、ユーロ圏が分裂してしまいます。このように振り回しても経済は全能的に良くなります。株式市場も大幅に上昇しますか？ユーロ危機の本質は、影銀行が過剰に発展します。スペインなどの国の不動産は、ヨーロッパの経済に虚偽の繁栄が現れ、イタリア、スペインなどの多くの国の不動産バブルが深刻です。

でも影は

お金を稼ぐのは簡単で、お金を失いやすいです。サブプライムローン危機の爆発に伴い、ヨーロッパの銀行業の損失は甚大で、信用を収縮させ、経済発展を牽引させられました。

ヨーロッパが何をしていますか？金融はレバレッジに行きます。ヨーロッパの回復を促す力は金融からレバレッジに行きます。つまり金融業界の破繭が再生します。

危機後、ヨーロッパ当局は金融監督を強化し、資本の充足率を大幅に向上させ、資金レバレッジに依存する投資銀行の業務が厳しく制限され、ヨーロッパ銀行に次々と伝統的な商業銀行に転換させました。ドイツ銀行、バークレイズ、スイスなどの信用貸付は過去数年間で投資業務を縮小し、小売業務を発展させました。

アメリカのサブプライムローン危機の発生も投資銀行の過度な発展であり、資金が不動産に過度に流れてしまい、危機後、多くの投資銀行が商業銀行に編集されたり、商業銀行に転換されたりして、金融がレバレッジに行った後、経済は次第に回復しました。

中国のバブルの本質は、金融が過度に繁栄しています。だから、中国と危機以前のアメリカのヨーロッパを比較してみると、金融業界が過度に発展していることが分かります。

16年の中国銀行業の資産増加率は16%に達しましたが、その中の伝統的な商業銀行業務の預金ローンの伸びは11%ぐらいで、中国銀行業の高速成長を駆動するのは同業業務を代表とする投資銀行業務です。

全体の資産管理業界から見ると、16年の証券会社の資産の伸びは50%に達し、保険業と信託業の資産の伸びは24%に達しています。これらの金融サブ業界の成長率はいずれも13%を超えたM 2の目標の伸び率は、その年の7%のGDPと3%のCPIの発展目標をはるかに超えています。

その結果、昨年は銀行だけで30兆元の資産が新たに増加し、30兆元の貨幣を創造したのに相当し、GDPは5.5兆元しか増加していません。明らかに金融業界は多すぎる貨幣を創造しました。

現在

3月以来、銀監会は8つの金メダルを発表しました。最近は証券会社の資金プールを監督し始めました。その本質は金融機関を暴走の発展から引き戻すことです。

過去数年間、多くの中小銀行は、保険、証券、信託会社が50%以上のスピードで拡大しています。これは中国経済全体にとって大きなリスクであり、現在の監督管理の重点対象です。

伝統的な商業銀行は資本充足率と預金準備率の制約があり、高速発展が不可能であるため、監督管理の重点は投資銀行の発展を制約し、特に監督管理を逃れている金融同業業務は、金融業のレバレッジを下げて、超発の通貨を回収し、金融業の発展を実体経済への回帰を余儀なくされる。

このように見ると、中国の株式市場がまだ中腹にあるのは、私たちの金融業界が過度に繁栄し、資金配置がゆがんでいるからです。

過去数年間を振り返ってみると、私たちは猛烈な利率市場化を展開してきました。本来は利率を市場によって価格を設定し、資源の配置効率を高めることですが、結果は逆の結果となりました。慎重に経営する大手銀行、大保険は相対的に規模が小さくなり、無数の小銀行、小保険の規模が大きくなりました。

なぜ海外にも万能保険がありますか？同業預金もあります。

保険や銀行が高利で国債が大きくなるという話は聞いたことがないですが、海外の金融機関が倒産するリスクがあるので、高い万能保険、預金証書は買う勇気がないです。

しかし、中国では金融機関が倒産することはないと考えられていますので、政府の裏書があります。小さい保険ほど、銀行の利率が高い万能保険、同業者の預金証書がよく売れます。

このことから分かるように、中国の経済転換の鍵は金融市場に資源を有効に配置させることにあります。その中の鍵は金融機関の呪術を打ち破ることであり、バブルを作るだけの金融機関は存在しない価値です。

金融がレバレッジに行く過程で、短期陣痛を伴うことができます。例えば、資産価格の下落、金融機関の倒産などがありますが、このようにしてこそ、中国経済はマユを破って生まれ変わります。中国資本市場は長期的な希望があります。

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