企業経営：貿易摩擦には幸運がある。

今の緊張した貿易摩擦の中で誰が漁夫の利益に乗れるかといえば、ベトナムは投票数が一番多い国になるかもしれません。以前は中国の人件費の上昇などで製造業に生産チェーンを東南アジアなど低コスト国家に移転する意向がありましたが、貿易摩擦による関税パニックが明らかにこの傾向の触媒となりました。

下着メーカーのビジェニー国際（02199-HK）は2015年に発売された際の募集書で、ベトナムでの生産能力を構築する長年の計画を明らかにしました。当時は「戦略的多地域生産能力分布は成長機会を把握する」ことを主な出発点としていましたが、会社は「地域ごとに工場を設けてリスクを分散できる」というわずかな項目を提出しました。

2015年ウェルジェンヌの株式募集のリスト

ヴァージンニーは本日、2019年3月末までの通期業績を発表し、62.63億元（香港元、以下同）の収入を記録し、前年比6.7%増の約2.82億元の黒字を記録し、年平均で17.6%増の21.4%を記録し、年率で0.4ポイント増加した。毛利率の上昇はベトナムの工場の生産効率の持続的な改善のおかげだと会社は言っています。

ここ数年の間に、会社の業務の大きな重点はベトナム工場の建設にあります。2016年3月にベトナムの第一工場で生産を開始して以来、現在までに5つの工場がベトナムで完成しました。その中でA、B、C工場はすでに生産されました。D、E二つの工場も今年中に続々と生産を開始します。また、ヴァージンニーもベトナム興安（Hung Yen）にSantoni工場を建設する予定で、年間設計生産能力は1000万件で、2020年下半期に生産を開始する予定です。会社の会長、執行役員兼最高経営責任者の洪遊奕氏は、これらの新築工場の計画の後、会社は2019年と2020年に他の新築工場の計画がないと述べましたが、会社はベトナムハイフォンに土地備蓄を持っています。ベトナム工場の新築計画が終盤に近づくにつれ、会社の執行役員兼最高財務責任者の姚嘉駿氏は、会社の2020年度の資本金は35%から40%まで減少し、必要な資本支出は主にベトナムDとE工場の内装、興安工場の建設及び投資生産自動化施設などに使われると述べました。

2014年からベトナムで土地を物色して工場を建設し、2016年に第一のベトナム工場の生産を開始し、2019年に5つの工場を建設しました。ヴァージンニーはベトナムでの工場建設計画が断続的に停止しませんでした。貿易摩擦の下で、ベトナムはだんだん人気者になりました。

この洪游氏によると、会社は過去に工場建設に専念しており、会社の粗利率の上昇に影響があるという。新工場の初期段階では、全体の粗利率の水準が低くなります。「注文書の伸びを維持する場合、会社の管理層は製品の粗利率の引き上げに専念すべきだと考えています」と洪游氏は言います。

ベトナムの工場は明らかに生産能力の主力軍になりました。その後、国内の工場はどのような役割を担っていますか？業績発表会では、国内とベトナムの工場の生産能力の分布は明らかにされていませんでしたが、洪遊さんは「国内工場はChina for China（国内注文書に供給されます）と日本からの注文があります。他の輸出はアメリカに行く注文を含めてベトナムで生産します。」会社は現在深圳と蘇州で工場を生産しています。洪遊奕はまた、会社は二年前から国内の工場を調整し始めました。国内の工場は高付加価値の製品を生産するために使われています。

会社はベトナム工場を貿易摩擦下の大きな優勢と見なしています。現在、アメリカからの注文はヴィジェニー全体の売上高の58%を占めており、国内と日本からの注文の伸びも非常に速いという。貿易摩擦は主に生産地の手配に影響を与えます。注文書に影響があるわけではなく、現在アメリカ側の販売状況は良好で、全体の注文量も伸びを維持しています。

国内の下着市場の生産拠点の役割を担うほか、深圳と蘇州にある工場の将来には別の用途があります。ビジェンヌは以前から電子製品の生産構想が伝えられていますが、洪遊奕さんは今年の下半期か来年までに会社に関連内容があると発表しました。彼は会社の大きな利点は技術研究開発にあり、これまで研究開発した新技術は電子製品の生産に応用できると考えています。「電子製品の生産はいずれも中国にあり、そのサプライチェーンは深センと蘇州の工場にあります。」

以下は一部の記者会見の実録である。

Q 1：会社は資本支出が2020年から減少すると言っていますが、その後は資本支出は主にどこに使いますか？

A：会社のベトナムの投資ピークはもう過ぎました。2020年から資本支出は35%から40%ぐらいになります。2020年度の資本支出は主にD、E工場の内装、興安工場の建設及び生産施設の自動化に関する投資に使います。

Q 2：会社の国内工場とベトナム工場の生産能力はどうなりますか？

A：生産能力計画の面では今は確定しにくいですが、国内の工場は2年前から調整を始めました。高付加価値の製品を作って、広東省全体のサプライチェーンが完備されています。今のベトナムはまだ追いつけていません。国内のこの二年間の国内販売の伸びはとても速くて、私達は去年調整して、中国で販売する製品は中国で生産して、China for Chinaです。アメリカの注文は現在私達の全体の販売の58%を占めています。ベトナムで生産します。しかし、日本と中国の注文も大きく伸びています。私たちは輸出を計画しています。アメリカに行く注文書はベトナムで生産します。日本と中国の注文書は中国で生産します。

貿易摩擦は主に生産地の手配に影響を与えます。注文書に影響はありません。アメリカの販売状況はとても良くて、全体の注文量は増加を維持しています。

Q 3：会社の今年の粗利率は目標がありますか？

A：私達は今後2年間、新築工場のペースを緩めます。過去の急速な建設工場は会社の粗利率に影響がありますが、今注文が増加している状況の下で、管理層は粗利率のレベルにもっと力を入れるべきだと考えています。

会社はベトナムにまだ地があると言っていますが、工場はどれぐらい建てられますか？

A：今は5つの工場があります。未来の空間は少なくとも2～3つの工場があります。