Bernstein最新の高級品業界の観察：ブランドの「二極分化」が続いています。

投資研究機構Sanford C.Bernsteinの最新の研究データによると、世界の高級品会社は悪い兆しに直面しています。中国の消費者は非必需品にお金を使いすぎないかもしれません。

週間の中国現地調査を終えた後、Sanford C.バーンスタインの高級品業界アナリスト、Luca Solcaは総括報告書で、米国ではさらなる金融政策の介入がなく、米中貿易交渉がまだ進展していない状況下で、中国の富裕層消費者の需要がさらに減少し、ぜいたく品会社の成長見通しが弱まる可能性があると書いています。先行指標と同期指標はいずれも中国の消費者が自由に支出を支配できることを示しており、これはぜいたく品業界の発展が短いピークに近いことを示している。

現地調査によると、Solcaは来年の中国全体のぜいたく品消費環境は穏やかになり、香港社会の動揺が業界に与える悪影響は2020年上半期まで持続すると表明した。

また、Solcaは業界内で最も業績が悪いぜいたくブランド間の二極分化傾向が続く可能性があるとして、LVMHグループ傘下のLouis VuittonとChiristan Dior、Keringグループ傘下のGucci、Chnel（シャネル）とHermes（エルメス）などの高級ブランドはずっとリードしています。

　　主要ぜいたく品会社の最近の業績と株価の表現

LVMH

LVMHグループは先週の株価を404.55ユーロに1株当たり、現在の時価総額は2028億ユーロまで上昇した。先週の金曜日（11月8日）の終値で、グループの株価は今年以来、59%増の403ユーロで1株当たり上昇した。グループは、ヨーロッパのストーク600指数の個人および家庭用品のブロックで、今年以来最大の上昇幅を持つ企業の一つであり、56%の上昇幅です。

先週の月曜日（11月4日）終値で、LVMHの株価は397.5ユーロで1株当たり、時価総額は2000億ユーロの大台を突破しました。製薬グループのSanofiに取って代わって、フランス石油会社Total（トタル）と最高のフランス上場企業になりました。

LVMHグループの最近の時価総額は大幅に増加しており、第3四半期の好調さと米国の高級ジュエリーブランドティファニー＆Co（ティファニー）の買収決定には関係がない。

LVMHグループの2019年度第3四半期の純売上高は対前年比17%増の133億ユーロで、中国大陸市場は安定的に成長したが、中国香港地区の売上高は同25%下落した。

10月末、LVMHグループはTiffanyに120ドルの買収オファーを出したことを確認しました。その後、Tiffanyはこのオファーが低すぎると答えました。LVMHグループはTiffanyの買収オファーを上げることを選ぶかもしれないというニュースがありました。

Kering

金曜日の終値で、Keringグループは今年以来、株価は519.6ユーロ1株当たり31%上昇し、現在は650億ユーロの価値があります。

2019年度第3四半期には、クラウドグループの純売上高は前年同期比14.2%増の38.8億ユーロ、主力ブランドGucci（グッチ）とYves Saint Laurent（サンローラン）の売上高は13.3%の安定成長を達成し、Bottega Veneeta（ホールド蝶家）はこれまで低迷していたが、純売上高は同9.8%伸びた。中国・香港地域は社会情勢の影響で売上高が35%下落したが、アジアの他の地域では増加した。

バーバリー

先週の金曜日の終値で、Burberryの株価は今年以来、累計18%上昇しました。2044ポンド1株当たり、現在84億ポンドの価値があります。

7月、イギリスの高級ブランドバーバリーは2019/2020年度第1四半期の販売実績を発表しました。5年間のモデルチェンジ戦略計画は初歩的な効果を収め、売上高は4.98億ポンドまで伸びました。

Hermès

金曜日の終値までに、Hermès（エルメス）の株価は今年から34%上昇し、648.6ユーロに1株当たり、現在の時価は676億ユーロです。

2019年度第3四半期において、Hermesの売上高は前年同期比18.2%から17.28億ユーロに増加し、中国市場は目を見張るものとなった。

ウォッチ

金曜日の終値までに、スイスの腕時計大手Swatchグループは今年以来、株価は277.5スイス・フランの1株当たり3%下落しました。現在の市場価値は142億スイス・フランです。

2019年度上半期には、Swatchグループの売上高は同4.4%から40.78億フランに下落し、純利益は同11.3%から4.15億フランに下落した。

リピート

金曜日の終値までに、スイスの高級品大手Richemontは今年以来、株価は74.68スイス・フランに19%上昇し、現在は422億スイス・フランの時価総額がある。

先週の金曜日に、E峰グループは2018年度上半期のキー財務データを発表したばかりです。売上高は同9%増の74億ユーロ、純利益は8.69億ユーロで、同61%下落しました。中国の香港情勢の持続的な変動は、歴代の重要市場のパフォーマンスに大きな影響を与え、第2四半期の売上高は前年同期比2桁の下落となり、ジュエリーや腕時計への衝撃は特に顕著であった。

過去数年間のぜいたく品ブームの中で、中国のミレニアム世代の強い購買力はずっといくつかの主要な高級品会社の重要な成長エンジンであり、そのため、中国の消費が鈍化した信号はこれまで強力な高級品株の圧力を受ける可能性がある。