データから見る複数の電子商取引の市場反応を待つ

お金を燃やして狂奔してきたのはどんなに遅くなったことか。

11月26日夜、市場を失望させる3季報を多く発表した。主に2つのコア指標が市場予想を大幅に下回った。

Q 3、連結売上高は215.058億元で、前年同期比51%増加し、市場予想の264.7億元をはるかに下回った。9月30日現在、多くの年間アクティブバイヤーは8億6700万人で、単四半期では1740万人しか増加せず、市場の予想を下回っている。

昔、多くのことを競ってずっと高らかに前進してきたのは、成長の代名詞だった。その成長ロジックは、狂ったようにお金を燃やして、ユーザーの量を引っ張って、活発な買い手は急速に成長して、同時に絶えず彼らの再購入率と客単価を高めて、それによって絶えずプラットフォームのGMV、収入、利益を拡大しています。

しかし、Q 3の売上高とユーザーの成長速度は、市場の予想に比べても、過去の自分に比べても理想的ではありません。

対照的に、インターネット電子商取引をしている大手は必死に前に進んでいる。アリ、京東、大小売事業をしようとしている美団、プラスコード生中継電子商取引の震えと速手は、例外ではない。

さらに重要なのは、多くの場合、成長の考え方を転換することを宣言し、過去のマーケティングと販売の投入で成長のモデルを変え、技術と農業の投入を増やすことで成長を変えることに切り替えたことだ。

Q 3財報と経営陣が放出した信号を多く組み合わせることで、高成長神話がなくなったことが明らかになった。

そこで、Q 3財報が発表された後、信仰が崩れた投資家は荒れ果てて逃げた。株価は20%急落し、最終的には16%近い下げ幅で引けた。

成長神話の崩壊の背後に何があったのか。誰が包囲討伐をしているのか。プラス技術と農業は、より多くのことをするのに良い道ですか。

成長神話が崩壊する

より多くの成長率を維持することは必然的である。中国のユーザー規模の天井は高いが、天井もある。

国家統計局のデータによると、2020年現在、中国の人口14億人中のネットユーザーの規模は9億8900万人、携帯電話のネットユーザーの規模は9億8600万人。

今年のQ 3までに、多くの年間アクティブバイヤー数は8億6700万人に達した。天井が目の前に迫っています。

実際、年間アクティブバイヤーの成長が鈍化したのはQ 3からではない。今年のQ 1は長年活躍してきたバイヤー数の増加が明らかに落ち込み、今年第3四半期の成長は減速している。

データソース：多くの財報に取り組む

四半期ごとの売上高規模の急成長の曲線は昨年Q 4で頭打ちになった。今年の第3四半期、前月比の増加幅は大きくなく、前年同期比の増加率は断崖的な下落を示し、239%から51%に下落した。

データソース：多くの財報に取り組む

多くの収入を獲得するのは、主にオンラインマーケティング（事業者広告）とコミッション収入（取引抽選）によるものです。客単価と再購入率の伸びが鈍化している中で、ユーザーの伸びが鈍化していることを重ねて、より多くの収益規模が下落することは必然的である。

同様に、GMV成長も減速する。しかし、今年のQ 1からはGMVデータを公開しなくなった。

データ源：多財報、長橋イルカ投研

長橋イルカの投研は、多くの事業者に対応する金/GMVの割合から推測し、今年第3四半期のGMVはそれぞれ5088億元、5111元、5699億元だった。Q 3のGMVは前年同期比30%増加し、市場の一般的な予想の45%を下回った。

巨頭包囲討伐の戦いが多い

「五環外」でスタートし、多くの低線都市のユーザーは多くのユーザーの基本盤である。

しかし、沈下市場を争うのは、インターネット大手と少数の創業会社のここ数年の成長の希望だ。

インターネット会社たちは沈下市場で「銃剣対面」しており、この2年間の2つの主要戦場の1つはコミュニティ団体購入、もう1つは生中継電子商取引だった。

アリ、京東のようなベテラン電子商取引大手も、震える音、速い手のように短い動画生中継で電子商取引に参入したプレイヤーも、サービス電子商取引大手の美団が途中で小売業に参入しても、彼らは必死に市場を奪い合っている。

今年第3四半期には、アリ、京東、美団がユーザーを開拓し、成長が著しい。この3社に比べて、今年第3四半期の新規年間アクティブバイヤー数は最も少なかった。

データの出所：会社の財務報告、公開情報。注：アリ2021年度Q 4財報は自然年の2021 Q 1データに対応し、これを類推する。

特にアリと美団は、前者はコミュニティ団体購入などの新しい業務に負けず、今年Q 3に3500万年の活発なバイヤーが追加された。後者は新ビジネスにおいて必得を志向し、最も成長し、Q 3には4000万年近く活発なバイヤーが追加された。

彼らの新規ユーザーは、多くのユーザーと非常に一致しています。QuestMobileのデータによると、2021年6月現在、アリの淘特ユーザーの78%が綴多と重なっている。

ショートビデオプラットフォームの振動音と快手は生放送で電子商取引に切り込み、ユーザー数とGMVの面で急速に台頭した。

今年第3四半期、速手電子商取引GMVはそれぞれ1186億元、1454億元、1758億元に達し、前年同期比の伸び率はそれぞれ219%、100%、86.1%に達した。その中でファストフード店からの取引の割合はQ 3で90%に達した。

データソース：スナップショット財務報告書

バイトジッタはまだ発売されておらず、現在はジッタGMVの公式データはありません。「遅延LatePost」などのメディアによると、2020年、振動電子商取引は年間5000億元を超え、2019年の3倍以上になった。2021年、振動電子商取引の年間GMV目標は10000億元である。

データソース：「遅延LatePost」などのメディア報道

快手+震音、両家はかつて相手の相手ではなく、現在、電子商取引GMVの総和はすでに多くの戦いに迫っている。彼らのユーザーの多くは、多くのユーザーと非常に一致しています。

生中継電子商取引はここ数年盛んで、すでにマーケティング方式から、現在の業者の標準的な小売方式に変わっている。

タオバオでの生放送、震える音、速い手、3つのプラットフォームの生放送業務は、すでに頭のベンチマークキャスターを構築し、業者の自放送、中小キャスターに至るまで発展している。

薇亜、李佳琦は淘宝生放送に台頭し、現在彼らは双十一のGMVだけで百億元規模に達し、国内の電子商取引キャスターの中で絶対的な頭部である。羅永浩は動音電子商取引のベンチマークであり、シンバ家族は長期的に快手生中継電子商取引の頭部位置を占めている。

画像の出所：新ランキング

昨年初め、多くのことを競ってやっと正式に多くの生放送を出したが、今までの勢いは限られている。他のいくつかのプラットフォームに比べて、中継電子商取引では見劣りがする。

アリ、京東、美団、震える音、速い手のユーザーと電子商取引GMVの急速な成長の背後には、彼らが積極的に攻撃し、大きく投入し続けていることがある。

データソース：企業財務報告書。注：アリ2021年度Q 4財報は自然年の2021 Q 1データに対応し、これを類推する。

今年の第3四半期には、かねてから大金を燃やし、「百億補助金」を叫んでいた必死の努力が販売費率を徐々に下げている。それに比べて、京東、阿里和美団は火力を上げている。

特にアリと美団は、まるで狂ったように「金をばらまく」。

Q 3、アリの販売費は前年同期比86%増の276億元、前期アリは262億元を燃やした。

美団Q 3の販売とマーケティング支出は114億元で、収入に占める割合は前年同期の16.5%から23.3%に上昇した。前四半期、美団の販売とマーケティング支出は108億元を超え、売上高は24.8%を占め、2020同期より0.4ポイント上昇した。

美団は好ましくはすでにコミュニティ団体購入のヘッドプレイヤーとなっており、それは多くのことを競い合ったり、特別なことをしたりするのも楽しいことではない。

しかし、現在のコミュニティ団体購入の状態から見ると、馬圏を走る段階はほぼ終わった。米団はすでに単量とGMVの成長を追求し、コストをコントロールし、利益をケチるようになった。

この時、必死に成長モデルの調整を発表し、販売費の投入を下げ、お金を燃やして規模を作るモデルから技術と農業を重点的に投入し、内生的な成長を求めなければならない。

これは自発的に考えを転換して、位置をずらして競争しているのか、それとも包囲討伐された後の城を捨てて逃げているのか。自分が一番よく知っているのはもっと頑張ってください。

デポジット開発+農業の勝算はどれくらいありますか。

多くの経営陣はオンラインショッピングの競争構造をどのように見ているのか、他のプレイヤーの電子商取引業務は多くのことにどのように影響しているのか。

アナリストの質問に対して、現職の取締役、CEOの陳磊氏の回答は温和で仏系に見える。

彼は、中国の電子商取引業界は非常に大きく、ますます多くのプラットフォームが電子商取引に参入することは業界の論理に合致していると述べた。しかし、企業の発展の最も核心は自分に戻り、農産物で起業し、ユーザーの日常生活の必要性をより多く満たすことであり、これは他の電子商取引との違いである。

「足に泥がついている」と自称する新しい電子商取引を多く組むのは、農業のためだ。そのため、次は農業投資を増やし、より「農業に従事する」ことに専念しなければならない。

綴多は「農地クラウド綴じ+産地ストレート」のモデルを通じて、農産物流通チェーンを再構築し、産地ストレートを層別販売のモデルに置き換え、農産物の上りに高速道路を構築した。

2020年、多くの農産物GMVを合わせて2700億元を超え、規模は前年同期比2倍になった。相多も中国最大の農産物（副）のアッププラットフォームになると発表した。

今年第2四半期には、「百億農研」の特別プロジェクトを正式に設立し、理事長、CEOの陳磊氏が1位を務め、100億元を投じて農業科学技術の進歩に取り組む計画だ。

Q 2の全利益が「百億農研特別プロジェクト」に投入されたのに続き、陳磊氏は、Q 3のすべての***が引き続きこの特別プロジェクトに投入され、農業でさらに精耕されると発表した。

研究開発もこれからコードを追加する方向だ。

多くの創業者である黄峥氏も、現会長兼CEOの陳磊氏も技術出身の舵取りであり、技術を重視するのは間違いない。

過去数年、研究開発に投資するのを惜しまず、業界内に技術人材を誘致することは、多くの努力をすれば迅速に台頭することができ、後に続くブースターの1つである。

しかし、多くの財務諸表を見ると、2021年第3四半期は2020年よりも多くの研究開発費率が低下傾向にある。

2020年第3四半期の研究開発費率はそれぞれ23%、14%、13%だった。今年の第3四半期は基本的に10%前後で安定している。

そして、次のプラスコード開発は、ほとんどのインターネット大手の共通認識であり、現在の投入程度はあまり違います。

ちなみに、今年の第3四半期には、快手の研究開発費率が大幅に上昇している。Q 1の10.8%からQ 2の20.4%に上昇し、さらにQ 3は20.6%に上昇した。

農業は多くの優位分野だが、「人がいなくても私がいない」分野ではない。逆に、農業はここ数年、インターネット大手が加符配置している分野であり、この分野の空間は十分に大きく、肝心なのは政策が大いに奨励する方向である。

アリの農業分野での配置はすでに多くの年の歴史があり、長年にわたって全国最大の農産物上り電子商取引プラットフォームを安定させてきた。2019年、アリプラットフォームの農産物取引額は2000億元、2022年には4000億元を目標としている。

アリ氏は「農業に従事する」方法も多く、電子商取引プラットフォームを利用して、農産物の上り、農業資本の電子商取引、科学技術による農村振興、生中継の持ち込みを推進するほか、彼らはまた、阿里雲ET農業脳、箱馬鮮生「箱馬村」、アリ金融サービス、釘付けデジタル農村などを通じて農業と農村のデジタル化を推進している。

震える音、速い手も積極的に「農業に従事する」。2019年、快手は「三農快成長計画」を打ち出し、農村振興を支援した。「快手三農生態報告」によると、2020年の快手プラットフォーム三農クリエイターの電子商取引の成約件数は5000万を超えた。震える音には「富域計画」があり、ますます多くの「新農人」が生中継で荷物を運ぶことを奨励している。

美団にも動きがある。例えば、「未来の食物農場」計画は米団の長期孵化の重要なプロジェクトの一つであり、知恵農業を配置するための切り口である。2018年には、王興氏は網易CEOの丁磊氏と共同で養鶏を主な業務とする会社を設立した。

だから、プラスコードの研究開発と農業は、一体どれだけの競争優位性をもたらすことができるのか、まだ検証する時間がある。