マクロ政策と市場環境の影響綿花市価格の動向分析

3月末以来、綿の価格は新疆綿の栽培面積の引き下げ、天気炒め物及び下流内外販データの前年同期比好転などの多重利益刺激の下で、安定した中で上昇傾向を呈し、累計上昇幅は2000元/トンを超えた。しかし、最近の主力契約価格は16065元/トンの高位に触れた後、調整に陥り、後市の価格はどのように表現され、上昇態勢が続くかどうか、以下の分析を行った。

後期補種綿花の伸びが鍵となる

4月以来、新疆大部綿区の低温、降水、大風、霜、雹の天気が交互に出陣した。北疆の蒸気温は明らかに例年より低く、播種の進度が例年より10-15日遅れただけでなく、多くの綿苗が苗を出しにくくなったり、苗を出して直接凍死したりして、再放送面積は2年前より明らかに増加した。南疆のアクソ、クルラーなども少なくとも2回の降水、低温、砂塵の天気に襲われ、出土したばかりの綿苗の多くも影響を受けている。このニュースを受けて、鄭綿の価格は明らかに上昇した。

最新の天気予報によると、全疆の大部分の地域で気温が急速に回復し始め、南疆カシュガル、アクソ、クルラーの3大綿区は全体的に天気が良く、農民の綿の補種、再放送に有利である。北疆昌吉、石河子、伊犁、塔城などの綿区の気温も明らかに上昇し、降水天気が弱まり、一部の播種遅延地域では春播種ブームが巻き起こり（一部の農民は早生品種に変更可能）、全疆全体の積もり温度が回復し、日照時間が増加する。一般的に、通常の場合、5月20日までは綿の再放送が可能で、後期の天気は注目に値し、補種した綿種が順調に成長できるかどうかが鍵となる。また、現在の栽培面積の引き下げを背景に、単産の面では大きなミスがあってはならず、後続の天気に問題があれば、価格に対する天気の影響を拡大する。

米綿については、主要生産区の得州で最近明らかな雨が降り、干ばつの状況が緩和され、米綿栽培に有利になった。最近、市場は米綿の天候に対する炒め物が低く、前の週までに、米綿の15の綿花主要栽培州の綿花栽培率は22%だった。前年同期の水準は23%で、前年同期より1ポイント低かった。

市場の雰囲気がやや弱まってきた

マクロデータを見ると、国内の4月PMIは49.2で臨界値を下回り、製造業の景気水準はやや後退した。3月の中国綿紡績業界の購買担当者指数（PMI）は62.44%で、前月比2.31ポイント低下した。業界内では、4月の綿紡績業PMIは製造業PMI、非製造業PMIとともに低下するとみられている。また、4月の輸入は前年同月比7.9%下落し、4月の輸入は前年同月比マイナス幅が3月に引き続き拡大した。輸出面では、3月に我が国の織物輸出は前月比で大幅に増加したが、業界内では、3月の紡績服輸出の大幅な増加には特殊性があり、持続可能性はないと分析している。これは、現在、国内の綿花の春季3-4月の消費シーズンが過ぎ、沿海地区の一部のアパレル、製織企業などの端末の稼働率が低下し、市場の雰囲気が弱まっているためだ。

企業のフィードバックによると、下流の紡績品の国内販売は弱体化の兆しが現れ始め、後続の注文のフォローアップは緩やかで、少数の大・中型、規模以上の企業の綿紡績のリストから6月までを除いて、大部分の企業の新規注文は5月下旬までしか続かず、国内販売が本当に強くなる基礎と駆動力は安定していない。また、前期の国内綿花現物価格は1300-1500元/トン上昇したが、綿糸は消費端末のボイコット、新規注文の景気度が低いため、300-500元/トン上昇しただけで、上昇に苦労した。

下流在庫については、5月5日の当週現在、紡績企業の綿花在庫は29.2日で、前月比で2.4日減少した。紡績企業の製品在庫は10.9日で、前月比は1.1日減少した。製織所の綿糸在庫は11日で、前月比0.3日増加した。全綿生地の在庫は25.4日で、前月比は0.1日増加した。全体的に言えば、原料在庫の低位はやや低下し、製品在庫の低位はやや増加した。

総合的に見ると、前期の天候揚水に対する取引は基本的に価格的に十分に反映されており、後市は引き続き栽培面積と天候状況を追跡する必要がある。また、下流側では、閑散期に入ってから、市場は現在の価格上昇に対する自信が不足しており、綿入れ価格のさらなる上昇には需要側の持続的な力が必要だが、現在の綿入れ価格の上昇構造はまだ変わっておらず、15200元/トン付近の一線の支えに注目している。