사국충은 부동산 시장을 압박하기 위해 거품을 억제할 수 없다

최근의 통계숫자는 정확할 수 없지만 중국 경제의 과열과 투기 거품: GDP 의 속도가 두 자릿수에 달한다. 공식적으로 발표한 부동산 가격은 두 자릿수의 속도로 증가 (부동산 업계의 수치로 증가하거나 50%) 증가, 지산투자가 3분의 1을 높였고, 인플레는 2자릿수를 빠르게 매진할 수 있지만, 공식 통계 숫자에도 불구하고 통화 팽창은 여전히 낮다.

큰 위기가 발생하는 것을 피하고 과감한 정책 행동은 불가피하다.

사실상 어떤 위기는 이미 피할 수 없을 것이다.

정책에 더 미루면 위기가 발생하면 결과는 더욱 더 나빠질 수밖에 없다.

부동산 거품이 급격히 확대되었다.

두 회의가 끝나자, 빌딩 투기 바람이 곧 격화되었다.

베이징과 상하이 등 주요 시장은 건물 가격과 거래량이 급등했다.

투기는 거리낌 없이 변했고, 예금주는 팽창으로 인해 공황에 빠졌다.

정부가 건물 값을 하락시킬 것이라고 믿는 사람은 없다.

결국 사람들은 돈을 많이 빌려 집을 구하기 위해 돈을 많이 빌려 집을 구하기 위해 가격도 돌볼 수 없었다.

이 모든 금융 열광의 마지막 미친과 비슷하다.

다른 나라의 교훈을 거울로 삼을 수 있다면, 이런 미친 듯이 거품을 불게 될 것이며, 그 결과는 재난성일 수도 있고, 20년 전 일본, 10년 전 동남아, 현재 미국은 모두 명증이다.

정부의 최신 부동산 투기 조치는 본질적으로 기술적이며 투기성 수요일 뿐이다.

그러나 과거에 출범한 비슷한 조치처럼 피할 수 있다.

사실상 거품을 밀어내는 진정한 동력은 장기적인 마이너스 이율로 인명 이율이 팽창률보다 낮다는 것이다.

이를 바로잡지 않으면 잠시 멈춰 놓았을 때 거품은 다시 토중래로 변할수록 커진다.

이런 악순환이 도달해야 하고, 유통은행은 유통성이 충분한 유동성이 없다면, 주민들이 더 이상 저축을 늘리지 않고 가능한 한 돈을 빌리는 것이다.

사실 최근의 데이터는 이런 상황이 오고 있다고 밝혔다.

거품을 억제하는 가장 효과적인 조치는 이율을 높이고 예상보다 높은 인플레이션에 이르는 것이다. 둘째, 은행의 자본 요구를 높이는 것이다.

중국은 금리를 2퍼센트 높이고 현행 이율은 가소롭지 않게 낮춰야 한다.

이런 마이너스 이율의 시간이 지나면 부동산 거품, 자원 분배가 부당하게 되며 결국 금융위기를 초래할 수 있다.

중국의 현재 금리는 정상 수준보다 5퍼센트 낮을 수 있다.

인민폐의 평가절상은 자금 소지자에게 이율을 제공할 것으로 예상된다.

사실상 이런 평가절상은 위안화에 대한 수요를 끌어들여 중국의 외환보유가 지난 5년에 3배, 2조4000억 달러까지 증가했다.

그동안 중국의 자산 가격도 같은 폭을 올렸다.

인플레이션도 따라왔다.

통화팽창을 통한 통계숫자는 중국이 아직 인플레이션이 없다고 해도 중국의 화폐는 사실상 절상할 수 있다.

증거: 첫째, 수출상들이 더 많은 생산을 다른 나라로 옮기는 것을 찾고 있다. 둘째, 국제 측면에서 비교하면 중국의 가격 수준이 이미 높다는 것이다.

오늘의 많은 화폐의 평가절상은 아마도 거품일 것이다.

이 같은 예상은 여전히 강력한 돈으로 중국의 자산 가격이 여전히 오르고 있기 때문이다.

이런 예상에 대비하는 가장 효과적인 방법은 국내 자산 거품을 냉각할 수 있다.

이에 따라 금리 인상은 뜨거운 돈을 내쫓을 수 있다.

이자를 통한 중국은 약간의 작은 정책적 움직임을 피할 수 있다.

지금은 긴축화폐가 사실 이미 매우 늦었다.

처음 긴축 행동이 줄어들면 정부의 결심이 부족한 인상을 남길 수도 있고 상황이 더 나빠질 수도 있다.

중국은 은행체계에 대한 핵심 자본 충족율을 가능한 한 향상시켜야 한다. 이 은행들이 자본을 마련하여 대출 확장을 지지하기 때문이다.

이렇게 하지 않으면 이 은행의 동기는 가장 빠른 속도로 확장돼 대출이 다시 오를 수 있다.

인민폐 절상 수요는 은행의 유동성이 충족하도록 확보했다.

현재 대출 비율은 67% 이며 은행에는 충분한 공간 대출이 있다.

추가 투자는 대출 부담을 더 늘릴 것이며, 대출을 하지 않고, 주식 회보율이 떨어지고, 은행 고급관리 인원에 대한 보수가 불리할 것이다.

이 같은 요소를 고려하면 정부는 핵심 자본 충족비율을 5% 에서 8% 까지 제시하고, 은행을 3년 내에 입찰해야 한다.

이 목표에 도달하는 것은 어렵지 않다.

높은 핵심 자본 충족률은 납세자를 위해 완충을 늘렸을 뿐 중국의 은행은 너무 커서 쓰러질 수 없다.

부동산 거품이 터지는 날 정부는 반드시 은행에 투자해야 하고, 이 돈은 모두 납세자에게서 온 것이다.

지난번 부동산 거품이 파멸된 것은 1998년 당시 부실대출 비율이 전체 대출 비율이 40% 에 달했다.

만약 지금의 이 거품이 파열되면 불량 대출율이 20% 나 더 많을 수 있다.

은행의 현재 자본 기초는 부실대출을 덮어 주는 손실이 훨씬 부족하다.

은행은 가능한 한 빨리 자본을 늘려야 한다.

이런 압력은 그들의 대출 능력을 줄여 거품 팽창을 늦춘다.

거품을 제한하는 크기를 통해 거품이 깨질 때 은행의 손실도 적게 될 수 있다.

모든 사람은 반드시 미국의 교훈을 받아들여야 한다.

거품은 내버려둬서는 안 된다. 결국 납세자가 무거운 대가를 치르기 때문이다.

거품이 깨지고 나서야 행동했다. 전 미국이 그린스팬을 연축한 것처럼 무책임한 행동이었다.

중국은 반드시 중대한 행동을 취해서 재난의 발생을 방지해야 한다.

이 점을 할 수 없는 것은 책임을 지지 않는다.