여봉혜:상해 손가락이 3000시 배후 암장살기

지난 번에 상하이를 만나 3천 시, 44개월 전.거래량으로 보면 지난주 금요일에 조억원을 돌파한 뒤 12월 8일 하루 9811억 원을 계속 창출했다.11월 24일부터 12월 5일, 11개일 만에 3000시에 걸쳐 국내외 투자자들이 입을 벌리고 있다.

이 광우의 시세가 경제적 기본적 지탱이 없다는 것을 반드시 봐야 한다.현재 거시경제 추세는 여전히 하행압력이 너무 커서 실체경제 성장에 힘입어 투자와 수출 및 소비 동력이 여전히 부족하다.이 거시경제면은 미국과 뚜렷한 대비를 이루고 미주가 지속적으로 상승하는 등 미국 거시경제가 지속적으로 좋아지고 실업률이 대폭 하락하고 물가가 안정되고 소비력이 강하다.

국내 상장회사의 실적은 기본적으로 보면 주식시장의 이런 시세를 지탱할 수 없다.이 광장한 금융주식으로 말하자면 은행과 같은 전통 금융기업의 경영은 갈수록 나빠지고 새로운 경제의 새로운 금융에 따른 충격을 받고 있다.은행 이윤의 성장 동력이 약해져 불량 대출이 대폭 상승하고 있다.시장은 장기간 그 가치를 과소평가했지만 결코 이 바퀴를 지탱할 수 없다.주식시장은 본래 수수께끼인데, 중국 A 주식의 수수께끼는 더 어렵게 쓰인다.

이 시세는 완전히 중앙은행에서 수화폐를 뿌려 잘못 충돌한 결과라고 할 수 있다.중앙은행은 6월부터 현재까지 지속적으로 통화 신용대출을 지속적으로 하는 목적으로 부동산 시장과 실체경제 융자 해결을 위한 문제다.그러나 과잉 화폐 신용대출 때문에 저조한 부동산과 지속 불황의 실체경제는 흡수하기 어려워 주식시장으로 흘러들어 결국 이 행보를 폭로시켰다.

시장 자체의 심각한 분화로 말하자면위험역시 뻔하다.최근 A 주들의 광활한 연역에서 시장관전 포인트는'코끼리 춤'을 제외한'천양천가'가 빈번히 쇄신되고 있으며'이팔분화'가 날로 심해지고 있다.현재 주식시장의 강세 시세는 거의 완전히 금융주식의 자작자작으로, 다른 대부분의 업계와 주식은 모두 ‘조연’과 ‘대중 배우’가 되었다.지난 금요일주식분화 구도가 특히 뚜렷하다, 증권업자, 은행과 군공이 광장, 기타 판괴는 전부 하락했다.지난주 금요일 마감에 오른 주식은 361마리에 불과하고 하락한 주식은 1951마리에 달한다.

필자는 상하이 두 시에 오르는 주식에서 실체경제기업의 상장회사가 매우 적다는 결론을 얻어냈다.금융주가 지탱하는 A 주식 시세는 공중누각이고, 숨겨진 위험이 크다.예를 들면 증권업자 주식이 폭등하는 주요 원인은, 있는 것이다.거래 커미션치열한 경쟁 아래 경영 업무는 이미 주영 업무 대열에서 물러나고, 대신 저당식 환매와 융자 융자 융자용권의 높은 막대 업무 수입이다.

A 주식 시장이 뜨거울 때, 외자는 중국 주식에 유입된 자금이 오히려 퇴각되었다.자금 유출 감시기관 신흥시장 펀드 연구사(EPFR)에 따르면 11월 27일부터 12월 3일 동안 글로벌 자금이 중국 주식 유출되는 추세가 급격히 확대되고 있으며, 12월 3일 당일까지 22.81억 달러의 자금이 순출돼 2008년 1월 이후 최고치를 기록했다.외자가 어떻게 중국 A 주가 폭등한 돈벌이 시세를 눈앞에 두고 분실할 수 있겠는가? 분명 그중의 거대한 위험을 예견한 것이다.