2015년 중국 경제 7대 초점

집중 1: 현재 거시적 데이터와 주식시장의 빙화 이중 날, 어떻게 이런 배리를 보고 있는가?

이런 배리는 바로 화폐 정책이 문제의 표현을 내보였다.

대출 위기 이후 각국의 중앙은행은 대략 비슷한 문제에 부딪혔고, 즉 상업은행이 전면적으로 돈을 아끼는 것이다.

중앙은행은 금융 체계에 물을 많이 주었지만, 은행은 실체경제에 더 많은 수혈을 주지 않는다.

돈이 실체에 가지 않으면 반드시 출처를 찾아야 한다.

이것이 바로 부차대출 이후 경제체 화폐가 완화되어 자산 가격을 먼저 불어 실체경제가 부진하는 원인이다.

이 가운데 개인 부문 (가정과 기업) 자산 부채표 복구가 완만하고 고통스럽다.

지금 중앙은행이 이자를 내리자 주식시장이 급격히 오르고, 실체는 여전히 허약하다.

이런 자금이 부실되면 중앙은행은 화폐 정책을 촉진시키지 않을 것이지만 화폐 완화 리듬을 늦추게 될 것이다.

그래서 자본 시장은 현재 중앙은행의 화폐가 완만하다는 기대가 너무 강할 것이다.

중앙은행이 방영 시간과 양급에서 뚜렷한 할인을 하면, 이런 예상 차이는 자본시장에 충격을 줄 수 있다.

결국 이 주식시장은 급상승과 자금 구동과 불가분할 것이라고 말했다.

그래서 중앙은행의 여유 있는 리듬은 주식시장의 단계적인 표현에 영향을 줄 수 있다.

중국 경제는 어떤 어려움에 직면합니까?

2015년 중국 경제의 가장 큰 도전은 새로운 경제 성장점에 있어서 찾기 어렵다.

외곽 경제 회복 분화로 수출 최다 온화 상승, 소비 억제 효과는 여전히 지속되고, 소비 성장 중추는 분발하기 어렵다.

2015년 중국 경제의 토트나 비듬은 여전히 대류 투자에 의존하고 있다.

분해보면 기업의 이익 전망은 낙관적이지 않기 때문에 제조업 투자가 부진 구도가 지속될 수 있다. 중앙과 지방정부 재정공간의 좁은 협소함으로 기건 투자 회복의 힘과 지속성을 제약하고 있다. 주택 대출 신정과 통화 루즈의 자극이 있지만 2015년 부동산 투자의 향후 조정은 불가피하다.

올해 부동산투자가 하락하고 펀드 투자 컨트롤 루트를 늘리지만 양자 시소 효과는 크게 줄었다.

그래서 중추가 계단을 내리는 것은 확정적인 일이지만 정부도 이 점을 깨달았다.

억지로 비틀어진 수박은 달지 않다.

전형 개혁을 더욱 추진하기 위해 채무봉대가 급격히 오르지 않도록 새로운 상태에 적응해야 한다.

초점 3: 네, 올해 부동산 시장은 어떻게 봅니까?

연간 부동산 투자가 안정적으로 낙하될 장담이 있다.

부동산 주기가 이미 다가왔지만 부동산 시장이 화폐 조건에 대한 긴장감도 매우 민감하고 통화 정책이 가장 중요한 결정 변량이다.

중앙은행은 한층 이자를 낮추는 공간을 가지고 있으며, 올해도 중앙은행에 담보대출 (PSL) 을 상업은행에 전면적으로 추진해 상업은행에 대한 대출을 주고받을 가능성이 있다.

미래 부동산 판매에 대한 부동산매출이 현저하거나 늦거나 부동산 투자에 자극을 줄 수도 있다.

둘째, 올해 중앙은행은 국개업으로 대출을 개설한 일을 계속할 것이다.

건설부 차관에 따르면 올해는 대출 규모가 작년보다 낮지 않았고, 부동산투자를 많이 바꾸는 것은 상업부동산 투자에 대한 하락에도 토저나 대충작용을 할 수 있다고 한다.

중국 부동산의 붕괴 발생 요인이 우려되고 있는 일본 화폐 정책이 대폭 긴축하고 부동산대출에 대한 엄격한 단속 조건은 현재 우리나라는 결코 갖추지 못하고 있으며 미래 우리나라의 부동산 시장은 여전히 조정에서 천천히 하행할 수 있다.

초점 4: 중앙은행이 한층 이자를 줄일 수 있습니까?

2014년 이자가 시장의 예상보다 이르고, 당시 대출 기준금리의 삭감 폭은 사상 최고위였다.

이번 금리 인하는 재고량 채무 원가에 대한 삭감 즉시 효과가 있다.

그러나 이번 비대칭 이자를 인하해 은행이자 치즈를 움직여 은행이 저축대출 이자가 좁은 원가를 신규 대출금리로 전가하고 있다.

그렇다면 실체경제 융자 비용을 낮추는 데 큰 효과가 없을 것이다.

또 이번 금리 인하는 부동산 매출에 큰 작용이 있지만 지역분화는 뚜렷하고 핵심 도시가 더 늘어날 수 있다.

게다가 부동산 개발업체가 출고를 가속화하여 부동산에서 부동산 투자까지 전도 링크가 늘어날 수 있다.

따라서 이례가 실체경제에 대한 증진효과도 많이 분산될 수 있다.

역사의 법칙에 따라 이자를 낮추려면 분기 후에야 효과가 충분히 드러난다.

그래서 2014년 4분기 GDP 데이터 출범 전후가 민감한 창이다.

경제의 여유를 고려해야 정부가 새로운 상태에 대한 적응 정도를 고려해야 중앙은행이 다시 이자를 낮출 수 있을지 더 잘 판단할 수 있다.

초점 5: 중앙은행이 강요할 가능성이 큽니까?

2015년에는 기초 화폐 부족이 3조 안팎에 이른다.

이렇게 많은 급의 결점 은 이 구조적 화폐 정책 공구만으로 압력을 메운다.

그래서 2015년 하강 가능성은 크지만 시점은 외환점금 상환을 봐야 한다.

경험 분석은 2015년 2분기 외화 점령이 저조한 것으로 알려져 국내 자금에 대한 충격이 더 강해질 것으로 보인다.

2015년 2분기 전면 하향 시점일 것으로 예상된다.

또 2015년 하반기 미 연축이 다가오니 상반기 하반기 하반기 하반기 하락공간도 더 크다.

연간 인민폐는 달러 환율에 대한 소폭의 평가절상이다.

신규 점유는 여전히 정정하고, 인민폐 환율에 대한 지탱이기 때문이다.

중국경제가 급속히 하락하지 않으면 미국 경제의 강세가 회복되고, 그렇지 않으면 올해 미 연축에 인민폐 환율에 대한 충격은 그리 크지 않고, 국경자본이 유입되는 동력도 단번에 쇠약해지지 않을 것이다.

그러나 이 두 가지 상황은 현재로서는 불가능한 것 같다.

그래서 인민폐 환율에 대해 너무 걱정을 하지 않으셔도 될 것 같습니다.

따르다

/ GDP 라는 비율을 보면, 몇 년 동안의 비율이 비교적 안정되었다는 것을 의미한다. 위안화 환율은 균형이 되는 추세다.

그래서 인민폐 환율의 파동은 외부 충격의 양급, 중앙은행이 시장에 입시할 정도에 달려 있다.

이전처럼 올해 미국 경제도 안정적으로 회복될 것으로 예상되니 미연보적 이자 충격이 한계가 있다. 우리나라 중앙은행도 거액의 외저축을 뒷받침으로 삼고 자본계좌 관리가 손을 잡는 만큼 당분간 인민폐 환율 파동 능력을 억제하는 것이 보장된다.

이 두 사람이 결합하면 인민폐 환율에 대한 큰 우려를 취소할 수 있을 것이다.

최근 인민폐 환율의 강압은 외곽 신흥경제체의 공진이다.

외곽 시장이 점차 가라앉으면서 중앙은행이 인민폐 환율 중간 가격의 지속적으로 상승하면서, 이 인민폐 환율 하락도 일단락되었다.

전체적으로 올해 인민폐 환율은 균형 수준 인근 충격을 둘러싸고 있다.

단계적 다강점, 혹은 단계적인 증가점, 모두 예상할 수 있다. 균형환율을 찾아야 한다. 때로는 환율적 ‘초조 ’가 필요하다.

주식시장과 경제 사이에는 아직 중요한 중추가 있는데, 바로 기업의 이익이다.

2015년 단말기 수요 개선은 크지 않지만 기업 원가 밑단 저축 공간.

이렇게 되면 기업의 이익이 그다지 나쁘지 않을 수도 있으니, 이것은 우리가 자주 말하는 ‘ 분자 ’ 이다.

'분모'는 위험 이율 없이 큰 선도 뚜렷하다.

2015년 중앙은행화폐정책은 여전히 중성 주도로 놓지 않았지만, 2대 자금 수요 단락과 도시는 그야말로 약화되고 있다.

그래서 실제 금리 중추는 여전히 아래로 내려야 한다. 2014년 공간이 그리 크지는 않지만.

그래서 분자와 분모 양단은 주식시장에 대한 이익이 없는 것이다.

2015년 개혁은 지방융자 압력 아래 모든 제도개혁의 추진, 실체경제 융자 비용을 낮춰 직접 융자 채널을 확장하고 금리 시장화 가속 추진, 은행 완충 수단으로 추진, 지방정부 채무청채 청별 후 시장의 우려 실질감량 등이 예상된다.

전체적으로 2015년 자본 시장에 대한 비관적이지 않다.