소 개의 사유 화 뒤에: 소 호의 집 과 텐 센트 의 득

7 월 27 일 저녁 에 소 견 은 회사 이사회 가 텐 센트 의 사유 화 요 구 를 받 았 다 고 발표 했다. 텐 센트 는 9 달러 의 가격 으로 아직 가지 고 있 지 않 은 모든 소 견 주식 을 인수 할 계획 이다.이 거래 가 끝나 면 소 견 은 텐 센트 의 간접 투자 자회사 가 되 고 소 견 도 뉴욕 증권거래소 에서 퇴출 된다.

21 세기 경제 보도 에 따 르 면 텐 센트 회장 인 류 징 핑 이 서명 한 인수 요 약 건의 에서 텐 센트 는 "우리 의 제안 이 개 수색 주주 들 에 게 매력 적 인 기 회 를 제공 했다 고 생각한다" 고 밝 혔 다.이 는 9 달러 / 주의 매수 가격 때문에 이 건의 가 발 표 된 전날 암캐 의 종가 보다 약 56.5% 포인트 오 른 것 으로, 지난 30 일 주가 가중 평균 보다 84.9% 포인트 오 른 가격 에 이 어 텐 센트 는 현금 으로 거래 를 마 칠 예정 이다.

소 개 는 회사 이사 회 는 독립 이사 들 로 구 성 된 전문 위원회 에서 이 인수 건 의 를 심의 할 것 이 라 고 밝 혔 다.왕 샤 오 촨 (王 小 川) 소 견 CEO 도 텐 센트 의 인수 요 구 를 받 아 들 였 다. 그 는 텐 센트 가 소 견 회사 의 가치 와 기 술 력, 제품 혁신 능력 에 대한 인정 에 감사 하 다 고 말 했다.다음은 관련 사 안 을 진지 하 게 검토 하고 평가 해 소 견 이 지속 적 으로 사용자 에 게 더 큰 가 치 를 창 출 할 수 있 도록 하 겠 습 니 다.

그러나 텐 센트 의 중요 한 제안 에 따 르 면 소 견 6.4% 의 지분 과 0.9% 의 투표 권 을 가 진 장 조양 은 이미 이 거래 에 동의 했다 고 밝 혔 고 장 조양 은 소 견 지주 주주 인 소 후 를 실제 통제 하 는 사람 이기 도 한다.

텐 센트 는 장 조양 의 지 지 를 받 은 후 소 견 인수 에 대해 거의 확정적이다.소 후 닷 컴 은 이날 주가 가 48% 급등 해 8.51 달러 를 받 았 고 소 후 닷 컴 의 주가 도 40% 에서 15.55 달러 가까이 올 랐 다 고 발표 했다.

이 거래 에서 소 견, 소 후, 텐 센트 는 가장 관건 적 인 세 가지 주체 이다.2013 년 9 월 에 이 세 회사 의 조타수 인 왕 소 천, 장 조양, 마 화 텅 이 베 이 징 소 후 빌딩 에 모여 안정 적 인 협력 관 계 를 맺 었 다. 그러나 7 년 후에 이 관 계 는 한 장의 성명 에 의 해 깨 졌 고 소 후 는 탈퇴 를 선택 했다. 소 후 는 텐 센트 에 의 해 철저하게 편집 되 었 다.

인터넷 업계 의 분석가 들 은 이런 변화 가 발생 한 이 유 는 '세' 라 는 글자 에서 벗 어 나 기 어렵다 고 말한다. 7 년 전에 모 바 일 인터넷 이 흥 미 롭 게 발전 했다. 세 사람 이 단체 로 출격 하 는 것 은 대세 이다. 현재 의 국면 은 소 후 든 텐 센트 든 상황 이 급박 하 다.

개 수색 의 전환

소 견 은 2017 년 11 월 9 일 에 미국 주식 시장 에 정식 상륙 했다.시장 에 나 온 왕 소 천 은 소 견 의 성장 사 를 돌 이 켜 보면 힘 들 고 기 쁜 14 년 이 라 고 말 했다.그리고 감사 할 때 왕 소 천 은 먼저 장 조양 에 게 감 사 를 했 습 니 다. 그 는 소 견 이 계속 검색 을 할 수 있 고 장 조양 의 지원 을 받 을 수 있다 고 말 했 습 니 다.

2003 년 칭 화대 학 교 를 졸업 한 왕 소 천 은 소 후 닷 컴 에 정식 가입 했다. 앞서 왕 소 천 은 소 후 닷 컴 에서 3 년 간 아르 바 이 트 를 했 기 때문에 소 후 닷 컴 에 들 어 갔 을 때 영락 없 는 소 후 닷 컴 직원 이 었 다.이 때문에 졸업 한 후에 회사 에 적응 하 는 단 계 를 뛰어넘어 가입 한 첫해 에 왕 소 천 은 소 후 기술 고급 매니저 로 서 소 후 연구개 발 센터 를 설립 하고 검색 엔진 을 연구 개발 하기 시작 했다.

2004 년 8 월 에 소 견 검색 이 정식 적 으로 출시 되 었 고 2006 년 6 월 에 소 견 입력 법 이 발표 되 었 다.이 두 제품 의 성공 으로 소 견 팀 의 규모 가 커지 면서 왕 소 천 은 소 후 를 찾 는 데 도 위상 이 높 아 졌 고 2009 년 에 왕 소 천 은 소 후 컴 퍼 니 CT 로 임명 되 었 다.

개 수색 의 발전 과정 에서 2010 년 은 중요 한 전환점 이 되 었 다.소 개 는 2010 년 부터 소 후 를 분리 해 독립 적 으로 운영 해 왔 고, 왕 소 천 은 소 개 회사 CEO 가 되 었 으 며, 소 개 는 소 후 의 한 업무 부문 에서 한 회사 로 바 뀌 었 음 을 의미한다.

그 후에 소 견 도 알 리 바 바 의 투 자 를 받 았 지만 최근 10 년 동안 의 발전 을 진정 으로 결정 한 것 은 2013 년 텐 센트 의 전략 입 주 였 다.2013 년 9 월 에 텐 센트 는 소 개 를 찾 는 데 4 억 48 만 달러 를 투 자 했 고 텐 센트 의 검색 업무 와 다른 관련 자산 을 모두 소 개 를 찾 았 다. 거래 가 완 료 된 후에 텐 센트 는 소 개 를 찾 아 낸 후에 36.5% 의 주식 을 받 았 다.

이것 은 텐 센트 가 생태 개방 을 추진 하 는 과정 에서 중요 한 투자 이 고 전자상거래 업 무 를 징 둥 에 맡 기 는 것 과 마찬가지 로 검색 업 무 는 소 견 에 게 맡 겼 다.뒤 를 이 어 텐 센트 도 충분 한 지 지 를 해 주 었 는데 그 중에서 위 챗 공식 번호 의 단독 콘 텐 츠 자원 을 포함한다.

검색 업 계 를 잘 아 는 사람들 이 기자 에 게 단독 자원 은 검색 엔진 에 있어 그 자체 가 핵심 경 쟁 력 이 고 위 챗 생태 가 강해 지면 서 이 자원 이 개 를 찾 는 가치 도 계속 높 아 지고 있다 고 알려 주 었 다.

한편, 소 견 2019 년 에 발표 한 데 이 터 는 텐 센트 자원 의 중요 한 역할 도 나타 낸다.밝 혀 진 바 에 따 르 면 텐 센트 의 여러 제품 중에서 소 견 검색 은 모두 기본 적 인 유 니 버 설 검색 엔진 이 고 2019 년 에 소 견 총 검색 데이터 의 약 35% 는 텐 센트 제품 이 기 여 했 습 니 다.

여우 집 을 찾다.

소 견 2019 년 에 발표 한 주식 현황 에 따 르 면 텐 센트 의 지분 은 39.2% 이 고 투표 권 은 52.3% 이 며 소 후 는 33.8% 를 가지 고 투표 권 은 44.1% 이다.다른 지분 의 5% 가 넘 는 것 은 장 조양 이 6.4%, 투표 권 0.9%, 왕 소 천 주식 5.5%, 투표 권 0.7% 를 가 진 것 이다. 또한 소 견 이사 와 임 원 은 12.4% 의 지분 을 가지 고 투표 권 은 1.7% 이다.

텐 센트 는 지분 및 투표 권 을 보면 소 견 의 지주 주주 가 되 어야 한다.그러나 텐 센트 가 전략 적 으로 개 를 검색 할 때 자신 이 '주식 을 보유 하고 있 지 않다' 는 개방 전략 을 지 키 기 위해 텐 센트 와 소 후 는 투표 협 의 를 체결 했다. 이 협 의 를 바탕 으로 소 후 는 주식 보유 와 투표 권 이 텐 센트 보다 적 지만 소 후 는 여전히 개 를 수색 하 는 지주 주주 이다.

소 후 의 성공 은 소 후 에 게 도 자 랑스 러 운 일이 다. 특히 지난 10 년 동안 소 후 는 전체적으로 하행 상태 에 있 었 고 소 후 는 몇 안 되 는 고성 장 업무 이다.

소 후 닷 컴 이 상장 되 었 을 때 장 조양 도 소 후 는 소 후 닷 컴 의 대주주 로 소 후 닷 컴 의 상장 과 그 실적 이 좋 은 것 은 소 후 닷 컴 의 재무 보고서 에 직접 반영 된다 고 밝 혔 다. 특히 이윤 을 창 출하 는 것 은 소 후 에 게 좋 은 소식 이다.

소 후 연간 보고서 에 따 르 면 2019 년 에 소 후 그룹 은 18 억 5000 만 달러 의 매출 을 올 렸 는데 그 중에서 관련 광고 업무 수입 을 검색 하고 검색 하 는 것 은 10.7 억 달러 로 57% 를 넘 었 다.뿐만 아니 라 소 피의 수익 도 다른 업무 로 인 한 적 자 를 메 우 고 있 지만 이 는 2020 년 부터 달라 지기 시작 했다.

2020 년 1 분기 재무 보고 에 따 르 면 소 견 수입 은 2.573 억 달러 로 동기 대비 2% 증 가 했 고 소 견 에 속 하 는 순 적 자 는 3160 만 달러 이 며 비 국제 통용 회계 준칙 에서 의 순 적 자 는 3110 만 달러 이다.

올해 1 분기 소 개 는 소 후 를 위해 마이너스 성장 을 가 져 왔 다.소 후 재무 보고 에 따 르 면 소 후 는 1 분기 에 4 억 36 만 달러 의 매출 을 올 렸 고 동기 대비 6% 증 가 했 으 며 미국 통용 회계 준칙 이 아 닌 소 후 는 1800 만 달러 의 순손실 을 보 았 다. 소 후 는 소 개 회사 의 실적 을 공제 한 후에 소 후 는 800 만 달러 의 순손실 을 보 았 다.

장 씨 는 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 올 한 분기 가 '매우 관건 적' 인 분기 라 고 강조해 왔 다. 소 후 는 이미 매우 위험한 적자 상태 에서 안전지대 로 돌 아 왔 다 는 뜻 이기 때문이다.

장 조양 이 가장 중요 하 게 생각 하 는 지 표 는 바로 소 후 그룹 주체 의 이윤 창 출 능력 이다.2019 년 4 분기 에 소 후 는 비 미국 통용 회계 준칙 에서 700 만 달러 의 순이익 을 거 둔 적 이 있 으 나 그 당시 에 이 데 이 터 는 외부 에서 '물 을 주입 하 는' 것 으로 여 겨 졌 다. 주로 자유 여행 과 개 수색 의 성적 에 의존 하기 때문이다.

올해 초 까지 만 해도 소 후 는 소 후 그룹, 자유 여행, 개 수색 등 세 가지 수입 원 을 확보 했다.올해 4 월 소 후 는 사유 화 돼 미국 주 에서 퇴출 됐다.장 조양 은 앞서 21 세기 경제 보도 기자 에 게 자유 여행 을 결심 한 이 유 는 다양 하 다 고 밝 혔 다. 이 가운데 시가 가 낮 게 평가 되 거나 소 후 를 비롯 해 그룹 으로 돌아 가 그룹의 재무 순환 을 돕 고자 했다.

2016 년 에 장 조양 은 소 후 가 3 년 안에 인터넷 무대 중심 으로 돌아 갈 것 이 라 고 말 했 지만 3 년 의 약속 이 만 료 될 때 소 후 는 약속 을 지 키 지 않 았 다.하지만 올해 장 씨 는 소 후 가 다시 살아 나 고 있다 는 생각 이 들 었 다. 특히 개인 적 인 은퇴 문 제 를 묻 는 질문 에 장 씨 는 "은퇴 는 생각 하지 않 았 다. 현재 소 후 가 중심 으로 돌아 가 고 있다. 나 도 전투 적 으로 즐거워 하고 있다" 고 밝 혔 다.

장 조양 의 목표 전장 은, 소 후 그룹 에 고정 됐다.그래서 소 후 는 왜 텐 센트 에 소 후 를 팔 겠 다 고 했 는 지 에 대해 서도 설명 할 수 있다. 현재 의 상황 에 따라 올해 소 후 그룹의 재무 적 부담 이 될 수 있 기 때문이다.

반면 소 후 는 소 후 닷 컴 의 지분 매각 을 통 해 약 12 억 달러 의 현금 을 확보 할 수 있 을 것 으로 추정 되 며 앞으로 의 발전 에 충분 한 '탄약' 을 제공 할 것 으로 보인다.

텐 센트 의 득

텐 센트 가 현재 보유 하고 있 는 주식 상황 에 따 르 면 이번 소 후 를 인수 하 는 데 약 21 억 달러 의 현금 이 필요 하 다. 텐 센트 가 보유 하고 있 는 총 현금 은 약 2205 억 위안 이 므 로 소 후 를 인수 하 는 자금 출처 는 문제 가 되 지 않 는 다.

그런데 텐 센트 는 왜 손 해 를 보기 시작 한 업 무 를 인수 하려 고 합 니까?기자 들 에 게 소 견 을 하나의 독립 적 인 제품 회사 로 여 긴 다 면 현재 의 상황 으로 볼 때 가치 가 하락 기 를 맞 고 있 지만 텐 센트 에 게 소 견 을 전체 텐 센트 생태 의 보충 으로 삼 으 면 소 견 도 더 큰 가 치 를 방출 할 것 이 라 고 분석 했다.

텐 센트 는 최근 검색 업무 에 관심 을 가지 고 있 습 니 다.작년 말 에 위 챗 팀 은 공식 적 으로 위 챗 검색 을 '위 챗 검색' 으로 업그레이드 시 켰 고 공식 적 으로 '위 챗 검색 검색' 이 위 챗 생태 에서 의 포 지 셔 닝 은 사용자 와 상가 에 더 많은 연결 가능성 을 제공 하여 사용자 가 검색 을 통 해 위 챗 과 대량의 내용 을 연결 하도록 했다.

위 챗 의 경우 '검색 해 봐' 의 검색 대상 은 위 챗 생태 콘 텐 츠 에 국한 되 지 않 는 다. 예 를 들 어 친구 권, 공중 번호 등 은 '검색 해 봐' 가 더 많은 서비스, 장면 과 더 많은 외부 정 보 를 접 할 수 있 기 를 바란다.앞서 위 챗 검색 어 는 '서비스 검색' 기능 을 내 놓 았 다. 예 를 들 어 사용자 가 '택배' 키 워드 를 검색 한 결과 이미 접속 한 택배 서비스 번 호 를 직접 보 여 준다.

한편, 소 견 은 위 챗 에서 외부 인터넷 콘 텐 츠 를 검색 하 는 공급 업 체 로 서 단순히 합작 으로 볼 때 쌍방 도 잘 어 울 릴 것 같다.하지만 텐 센트 가 소 견 을 인수 하 는 목적 은 내용 에 있 지 않다 는 분석 도 있다. 내용 이 지금 은 있 는 것 이 아니 라 소 견 뒤 검색 기술 을 중시 하기 때문이다. 그 전에 두 회 사 였 기 때문에 기술적 인 융합 에 있어 서 는 한계 가 있 었 지만 인수 후 에는 완전히 흡수 할 수 있 었 다.

극광 빅 데이터 에 따 르 면 앱 을 검색 하 는 투과 율 을 보면 바 이 두 는 아직도 투과 율 이 가장 높 은 검색엔진 이 고 다른 제품 보다 훨씬 높 으 며, 기타 일 정량의 엔진 은 소 견 및 알 리 바 바 바 산하 과 극 검색 이다.또한 주의해 야 할 것 은 톱 검색 의 보급률 이 상기 제품 과 어느 정도 차이 가 있 지만 성장 속 도 는 무시 할 수 없다 는 점 이다.

현재 슈퍼 앱 에 검색 엔진 이 내장 되 어 있 는 경쟁 은 검색 경쟁의 주전 장 으로 떠 오 르 고 있 는 듯 하 다.바 이 두 의 측면 에서 볼 때 사용자 의 검색 습관 을 바 이 두 앱 으로 옮 기 려 고 노력 하고 있다. 관계자 들 은 기자 에 게 현재 바 이 두 앱 이 바 이 두 전체 검색 데이터 에서 차지 하 는 비율 이 약 60% 에 달 했다 고 밝 혔 다.바 이 두 에 게 다음 에 해 야 할 일 은 검색 을 바탕 으로 더 많은 내용 의 생태 를 확대 하고 제품 의 다양성 을 보완 하 는 것 이다.

한편, 위 챗 은 오늘 의 톱기사 와 달리 이들 은 각자 가 가지 고 있 는 콘 텐 츠 의 생태 적 측면 에서 정보의 전달 효율 을 향상 시 키 고 사용자 가 자신의 앱 에서 더 많은 정 보 를 접 할 수 있 도록 하 는 것 이다.그래서 텐 센트 는 검색 업무 에 더욱 힘 을 기울 인 다. 이것 은 제품 의 생태 가 완 선 될 때 반드시 거 쳐 야 하 는 길이 고 미래 경쟁 위험 에 대항 하 는 중요 한 방어 전략 이기 도 한다.

또 텐 센트 의 투자 전략 이 최근 반 년 사이 에 바 뀌 기 시작 한 것 으로 보인다.배 배 배 인터넷 업계 애 널 리스트 는 2019 년 이후 텐 센트 가 뚜렷 한 변화 추 세 를 보이 고 있 는데 그것 이 바로 비정 규 직 제국 에서 정식 제국 으로 바 뀐 것 이 라 고 분석 했다.

배 페 이 는 아 리 가 인수 합병 을 통 해 '정식 제국' 을 건설 하려 는 노력 이 2016 년 부터 시 작 됐 고 텐 센트 는 2019 년 부터 시작 됐다 고 밝 혔 다.예 를 들 어 텐 센트 는 2019 년 4 분기 에 Supercell 을 인수 하고 올해 4 월 에 덧니 를 가지 고 재무 제 표를 합병 할 때 까지 2 분기 에 문 경영 진 을 교 체 했 고 지금 은 소 견 을 인수 하 겠 다 고 제안 했다.

이것 은 인터넷 업계 가 어느 정도 발전 하면 서 텐 센트 가 전략 적 조정 을 하기 시작 한 것 일 수도 있다.'인터넷 거두 가 언제 투자 에 의존 하고 언제 인수 합병 에 의존 해 야 하 는 지 를 일률적으로 말 할 수 없다."합병 으로 전향 하 더 라 도 텐 센트 의 조직 구조 가 경쟁 업 체 보다 현저히 느슨 하고 사업 군, 사업 부 는 독립 자주 권 을 누 린 다."배 배 설.(편집: 장성)