장 외 시장 등록 제 개혁 정착 '3 일기': 투자 정서 가 전체적으로 기대 에 부합 되 고 일부 자금 의 투기 행 위 를 경계 한다.

8 월 26 일 은 장 외 등록 제 개혁 이 본 격 적 으로 정착 한 후 세 번 째 거래 일이 다.지난 이틀 동안 의 급등 을 겪 은 후에 장 외 등록 제 첫 번 째 신주 가 뚜렷하게 분화 되 었 고 18 개 주식 중 4 개 만 오 르 고 9 개 주식 의 하락폭 은 10% 를 넘 었 다.출시 첫날 한때 상승폭 이 2800% 를 넘 었 던 건강 의학 은 26 일 17.40% 포인트 하락 했 고, 첫날 74.3% 포인트 오 른 카드 배 억 원 은 그대로 하락 했다.

지난 두 거래 일 에 장 외 거래 의 투자가 현저히 활발 해 졌 다. 그 중에서 8 월 24 일 에 장 외 거래 의 거래 량 은 140.39 억 주 였 고 거래액 은 2289.01 억 위안 이 었 다. 환 적 인 비율 은 40% 올 랐 고 A 주 거래액 에서 차지 하 는 비중 도 예전 보다 큰 폭 으로 상승 했다. 19% 에서 25% 로 높 아 졌 다. 8 월 25 일 에 장 외 거래 의 거래액 은 2733 억 위안 으로 A 주 거래액 의 비중 에서 29% 를 차 지 했 고 4 년 동안 처음으로 상하 이 300 거래액 을 넘 었 다.

그러나 전체적으로 보면 등록 제 가 바닥 에 떨 어 진 첫날 에 장 외 시장 은 전체적으로 안정 적 인 운행 을 유 지 했 고 하락폭 이 20% 까지 완화 되 었 다 고 해서 큰 폭 으로 오 르 거나 큰 폭 으로 떨 어 지 는 상황 이 나타 나 지 않 았 다.

'장 외 시장 에서 등록 제 를 실시 한 후에 이 세 거래 일 은 전체적으로 기대 에 부 합 된 것 이다.첫날 에는 자금 의 인기 가 높 아 졌 고, 특히 일부 주 는 10 배 이상 크게 올 랐 다.이후 두 번 째 거래 일 부 터 는 오 르 기 시 작 했 지만 상승폭 은 좁 아 졌 다.신주 가 상장 되 는 첫날 에 자금 의 인기 가 많아 서 비교적 큰 상승 이 나타 난 것 도 역사적 인 경험 이 있 기 때문이다.예 를 들 어 창 고 는 그 당시 에 개장 한 것 도 이런 상황 이 었 고 첫날 에 모두 폭발 적 이 었 다.양 덕 룡 전 해원 기금 수석 경제학 자 는 21 세기 경제 보도 에 대해 지적 했다.

저장량 시장 등록 제 가 안정 적 으로 정착 하 다.

그동안 선전 거래 소 는 거래 제도 개혁 방안 에 대해 '관 선' 을 실시 하면 서 각 대기업 과 투자 자 들 의 관심 을 끌 었 다.특히 시장 저장량 기업 의 상승폭 이 20% 로 완화 되 는 것 에 대해 서 는 투자 자 들 의 관심 이 집중 되 고 있다.많은 투자 자 들 은 인상 폭 을 완화 하면 서 일부 주식 파동 이 심해 질 수 있다 고 우려 하고 있다.

그러나 업계 인사 들 의 입장 에서 보면 장 외 시장 등록 제 앞의 3 일 은 시장 기대 에 부합 되 고 안정 적 인 정착 을 이 루 었 으 며 거래액, 투자 정 서 는 시장 기대 이상 이 었 다.

8 월 26 일 에 성 석 투자 수석 연구 공식 레이 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 '전체적으로 보면 장 외 등록 제 개혁 이 안정 적 이 고 개혁 한 후에 시장 은 초기 판단 에 부합 되 며 특히 새로운 거래 규칙 을 실시 한 후에 시장 활약 도가 현저히 높 아 졌 다. 이것 은 우리 의 기대 이상 이 라 고 지적 했다.최근 3 개 거래 일의 상황 을 보면 장 외 시장의 일 일 교환 율 은 모두 5% 이상 을 유지 하고 개혁 전 3.6% 의 일 평균 교환 율 보다 현저히 높 았 다. 거래 금액 을 보면 화요일 장 외 시장의 총 거래 금액 은 2700 억 위안 을 넘 었 고 등록 제 개혁 이전 보다 훨씬 높 았 다.

한편, 시장 이 안정 적 으로 정착 한 후에 장 외 등록 제 개혁 과 함께 일련의 제도 적 안 배 를 했다.그 전에 심 천 거래 소 는 발생 할 수 있 는 심각 한 변동 상황 에 착안 하여 투자 자의 적당 한 관리, 가격 바구니 체제, 거래 위험 경고, 회원 고객 의 거래 행위 관리 등 각종 위험 관리 조 치 를 설정 했다.많은 업계 인사 들 은 부대 조치 의 개혁 이 시장 을 안정 시 키 는 데 중요 한 역할 을 했다 고 생각한다.

'투자 자의 적당 한 관 리 는 어느 정도 에 합 격 된 투자 자 를 확보 해 야 주식시장 에 가입 할 수 있 고 중 소기 업 투자 자 나 경험 이 없 는 투자 자가 지나치게 시장 리 스 크 에 직면 하지 않도록 해 야 한다.가격 바 구 니 는 가격 경쟁 단계 에서 상하 2% 의 폭 을 제한 함으로써 가격 의 과도 한 변동 을 피 할 수 있다."거래 리 스 크 알림 을 포함 하거나 시장 에 이상 변동 이 생 겼 을 때 통제 하 는 것 은 시장 을 안정 시 키 는 데 도움 이 된다."투자 유치 증권 거 시 분석가 사 야 헌 이 말 했다.

흥 업 증권 수석 전략 분석가 왕 들 렌 도 '창업 판 은 과학 창 출 판 운영 의 기초 경험 을 충분히 참고 하여 가격 바 구 니 를 도입 한다' 고 지적 했다.전체적으로 볼 때 가격 의 바 구 니 는 시장 가격 에서 비교적 큰 고가 의 계산, 저가 의 판매 리스트 등 극단 적 인 신고 상황 에 대해 제한 을 형성 하 는데 도움 이 되 고 어느 정도 에 가격 의 순간 적 인 변동 을 억제 하 는 데 도움 이 되 며 정상 적 인 신고 에 큰 영향 을 미 치지 않 는 다 는 장점 도 있다.

일부 분야 에서 위험 을 조작 하 는 것 을 경계 하 다.

주의해 야 할 것 은 등록 제 를 통 해 장 외 시장 이 전체적으로 안정 적 인 모습 을 보이 지만 일부 투기 자금 이 '칼 로 피 를 핥 아' 위험 이 높 은 저가 주 를 만 들 었 다 는 점 이다.

예 를 들 어 2019 년, 2020 년 1 분기 에 모두 적 자 를 보 았 고 연보 가 기준 치 않 은 의견 을 내 놓 았 다. 증권 감독 위원회 가 입 건 하여 조 사 를 받 은 톈 산 생물 은 3 거래 일 연속 상한 가 를 기록 했다. 소송 이 끊 이지 않 고 임 원 들 이 연이어 이 직 하고 자금 사슬 위기 가 풀 리 지 않 은 견 서 보 는 최근 3 개 거래 일 동안 주가 가 49.28% 올 랐 다. 같은 시기 에 실적 이 큰 과 융 환경, 예 금강석 도 각각 49.14%, 34.14% 올 랐 다.%.

이런 선전 현상 에 대해 많은 투자 자 들 이 걱정 을 하지만 업계 인사 들 의 입장 에서 볼 때 장기 적 으로 이런 선전 행 위 는 오래 가지 못 하고 시장 화가 빨 라 지면 서 시장 은 이성 으로 돌아 갈 것 이다.

팡 레이 이 는 '우 리 는 새로운 거래 체 제 를 실시 한 후에 특히 하락폭 제한 이 완화 되 고 일부 장 외 시장 에서 저렴 한 주식 에 어느 정도 투기 가 존재 하 며 단기 적 으로 변동 이 확대 되 는 것 을 관찰 했다.우 리 는 이에 대해 지나치게 걱정 할 필요 가 없다 고 생각한다. 한편 으로 는 상승폭 의 규 제 를 완화 하고 가격 제 도 를 더욱 잘 살 리 는 데 도움 이 된다. 장기 적 으로 는 오 르 고 내 리 는 투기 분위기 가 개 선 될 것 이다. 다른 한편 으로 는 감독 체제 가 한층 더 성숙 해 지면 서 투기 투기 투기 투기 투기 열풍 도 호 전 될 것 으로 예상 된다.

순 옥 근 해 통 증권 연구소 부 소장 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 도 이런 시장 화 된 거래 제도 가 일부 주식 의 가격 변동 을 심화 시 킬 수 는 있 지만 창업 판 의 전체적인 추 세 를 바 꾸 거나 영향 이 적다 고 말 했다."과 창 판 을 돌 이 켜 보면, 그 상승폭 은 이미 20% 에 이 르 렀 으 나, 실제 거래 의 등락 폭 은 10 ~ 20% 에 이 르 는 구간 의 기업 비율 은 매우 낮 고, 대략 3% 에 불과 하 다."

사 야 헌 도 "선진 국 의 경험 을 참고 하여 시장의 깊이 가 커지 면 하락폭 제한 의 확대 와 시장의 성숙, 시장 거래 체제 의 진일보 한 시장 화 는 모두 서로 긍정 적 인 피드백 이지 만 거래 폭 이 점점 넓 어 지 는 것 자체 가 반드시 주식 시장의 큰 변동 을 가 져 오 는 것 은 아니다" 고 지적 했다.

사 야 헌 은 "주식시장 투 자 는 구매자 에 게 자부심 을 가 져 왔 다. 투자 자 들 은 자신 들 의 주식 보유 에 대해 책임 을 지고 관심 을 가 져 야 한다. 이런 측면 에서 볼 때 이번 거래 의 하락폭 을 완화 하 는 것 도 좋 은 시장 교육 과 투자 교육 의 기회" 라 고 덧 붙 였 다.