네 가지 요 소 는 과학 창 조 판 6 중대 음 펀드 매니저 에 게 관망 감정 미 산 평가 치 수정 매입 기 미 정 이다.

9 월 9 일 에 해외 과학기술 주의 회 조 를 받 아 50 에서 3.45% 를 크게 떨 어 뜨 렸 고 지금까지 6 년 동안 계속 흐 렸 으 며 6 개 거래 일 은 누계 적 으로 9.0.1% 떨 어 졌 다.

최근 몇 개 월 동안 과 창 판 의 시세 가 놀 라 서 크게 떨 어 졌 다.최근 에 시장 이 회 조 된 배경 에서 과 창 판 지수 하락 폭 은 다른 지수 보다 훨씬 크다.

코 창 판 은 4 월 부터 성장 주 를 이 끌 며 큰 시 세 를 이 끌 었 다.7 월 13 일 까지 50 대 기록 을 세운 67.22%.

7 월 중순 부터 해금 회사 의 영향 으로 과 창 50 일 만 에 하락 했다.그러나 8 월 이후 예상 치 를 너무 높 게 잡 았 고, 중미 간 의 마찰 과 자금 이득 이 종 결 된 영향 으로 50 여 차례 에 걸 쳐 뚜렷 한 회복 세 를 보 였 다.전반적 으로 7 월 14 일부 터 9 월 9 일 까지 과 창 50 누적 은 24.62% 하락 했다.

최근 시장 반등 의 배경 에서 과 창 판 지수 하락 폭 은 다른 지수 보다 훨씬 크다.인민 시각

4 대 하락 원인

21 세기 경제 보도 기 자 는 여러 기 구 를 인터뷰 하고 기구의 견 해 를 정리 했다. 네 가지 요소 로 인해 최근 에 과 창 판 의 하락 을 초래 했다. 하 나 는 높 은 평가 치 이 고 다른 하 나 는 외곽 시장 이 흔 들 리 는 것 이다. 하 나 는 유동성 이 조 여 지 는 것 이 고, 넷 째 는 장 외 판 등록 제의 분류 이다.

양 덕 룡 전 해원 펀드 수석 경제학 자 는 "코 창 판 은 주식 을 위주 로 하 는데 얼마 전 엔 주식 이 많이 볶 였 는데 최근 에는 조정 에 들 어 갔다" 고 말 했다.그리고 최근 에 미국 주가 폭락 하면 서 A 주의 추세 에 큰 부담 을 주 었 고, 과 창 판 지 수 는 큰 폭 으로 하락 하 였 으 며, 이 는 주식 에 투자 하 는 위험 을 보 여 주 었 다. 작은 주식 의 접시 가 작 아서 주가 의 변동 이 크 고, 일단 조정 하면 조정 폭 이 비교적 크다 는 것 을 보 여 주 었 다.

한 과학기술 테마 펀드 매니저 는 "코 창 판 최근 리 셋 의 주요 요인 은 두 가지 가 있다. 하 나 는 올해 들 어 기구의 자금 이 A 주 에 대량으로 유입 되 었 고 과학기술 주 지분 의 집중 도가 비교적 높 으 며 위험 축적 이다. 다른 하 나 는 해외 전염병 이 확 산 된 후에 미국 과학기술 주 는 혁신 이 높 아 A 주의 과학기술 주 가 를 지속 적 으로 끌 어 올 렸 으 나 최근 에 지정학 적 관계 에 대한 긴장 화, 과학기술 주 에 대한"평가 치가 너무 높 고 새로운 재정 자극 방안 이 좌 초 될 것 이라는 우려 가 미국 과학기술 주가 하락 하면 서 과 창 판 하락 을 초래 했다."

조 립 송 상 덕 곡 투자 회장 은 '최근 에 과 창 판, 장 외 시장, 고가 주 등 이 모두 조정 되 었 는데 주로 두 가지 이유 가 있다. 하 나 는 7, 8 월 에 주식시장 이 크게 올 랐 고 개 주식 의 평가 치 는 이미 매우 높 았 다. 다른 하 나 는 장 외 시장의 저가 주가 굴기 한 것 이다. 장 외 시장의 등록 제도 와 관련 이 있 고 시장 에서 가격 이 비교적 낮다 고 생각 하 는 개 주식 이 장 외 시장의 20% 등락 에 더욱 적합 하 다' 고 지적 했다."폭 제도 때문에 자금 은 고가 주, 즉 과 창 판, 그리고 일부 장 외 판 고가 주 에서 빠 져 나 와 저가 주 를 투기 합 니 다."

"최근 에 기록 50 의 지속 적 인 조정 은 시장 이 오랫동안 기다 리 던 조정 이다."임 가 의 현 갑 금융 CEO 가 밝 혔 다.

"이 조정 은 A 주, 미국 주 와 단기 적 으로 직접적인 연관 성 을 가진다. 과학기술 주 는 현재 누적 상승폭 이 너무 크 고 평가 치 는 단기 적 으로 기본 면 에서 많이 벗 어 났 으 며 신용 대출 창구 의 한계 가 중첩 되 어 단기 평가 치 수정 이 매우 직접적 이다."임 가 의 설.

그러나 9 월 8 일 흥 업 증권 에서 온 연구 보고서 에 따 르 면 최근 에 지속 적 으로 회 조 를 한 후에 과 창 판 평가 치 는 점차적으로 복원 되 었 고 거래 열기 가 떨 어 졌 다.

평가 치 를 보면 현재 과 창 50 과 과 과 창 판 전체 정적 PE, PB 평가 치 는 대체적으로 상단 과 상대 적 으로 중성 적 인 위치 에 있 고 추 세 를 보인다.

거래 를 보면 과 창 50 과 과 과 창 판 전체 일 평균 환 승 률 은 각각 1.9% 와 4.9% 로 모두 역사상 가장 낮은 위치 에 있다.

투자 전략 을 조정 하 다.

코 창 판 이 크게 회 조 된 후에 기자 가 인터뷰 한 펀드 매니저 들 은 아직도 지 켜 보고 있다 고 말 했다. 코 창 판 주식 의 현재 평가 치 는 아직도 비교적 비싸다 고 생각 하지만 장기 평가 치 는 큰 폭 으로 떨 어 지고 구조 적 인 투자 기회 가 있 을 것 이 라 고 전망 했다.

"아직 까지 과 창 판 은 하락세 가 멈 출 기미 가 보이 지 않 는 다. 시장 자금 이 과 창 판 을 선택 하거나 투매 하 는 상황 을 지 켜 본 다음 에 결론 을 내 려 야 한다."조 립 송 이 말 했다.

"중국 신문 에 나 온 후에 기 구 는 저 평가 치 의 주식 을 배치 하 는 것 을 선 호한 다. 기 구 는 주기 주 나 큰 바구니 의 주식 조달 이 더욱 안전성 이 있다 고 생각한다."조 립 송 이 말 했다.

그러나 조 립 송 은 코 창 판 선두 의 과학기술 주의 투자 기회 가 다가 오고 있다 고 주장 했다. "이번 리 턴 기 회 를 이용 하여 성장 성 이 있 는 과학기술 주 에 관심 을 가 져 야 한다. 비록 지금 은 가격 이 좀 비 쌀 수 있 지만 미래 는 높 은 것 을 볼 수 있다. 이번 라운드 의 조정 을 거 친 후에 이런 종류의 미래 는 계속 최고 수준 에 오 를 것 이다."

"시장 현재 의 조정 은 구조 적 이 고 기 회 는 여전 하 다."임 가 의 는

그의 이 유 는 두 가지 가 있다.

우선, 전 시장의 구조 적 인 기회 에 있어 우 리 는 미국 주식 의 초 하락 가치 주가 지속 적 으로 상승 하고 있 음 을 명확 하 게 볼 수 있다. A 주 역시 마찬가지 로 홍콩 주식 의 단기 자금 이 약 하고 앞으로 도 초 하락 가치 주의 급격 한 상승 논 리 를 연출 할 것 이다."판 괴 의 평균 값 을 높 게 평가 하여 회귀 하 는 것 은 필연 적 인 것 입 니 다. 현재 회피 하면 됩 니 다. 저 평가 치, 초 하락 양질 의 가치 주 를 더 매입 하여 평가 치 의 수정 을 기다 리 고 있 습 니 다."

그 다음 에 과학 창작 50 에서 우수한 상장 기업 이 많아 지면 서 앞으로 주식 배당 을 계속 조정 할 것 이다. 앞으로 팡 과 비슷 한 중국 과학기술 혁신 거두 가 나타 날 것 이다."조정 은 나 쁜 것 이 아니 라, 평가 수정 은 더욱 합 리 적 인 매입 기 회 를 가 져 올 것 이다."

"투 자 는 반드시 기업 의 기본 면 과 평가 치 의 매 칭 도 에서 출발 하여 시장 유동성 의 범람 으로 인 한 단기 선전 을 맹종 하지 않 아야 한다. 과학기술 혁신 기업 이 라 하 더 라 도 인내심 을 가지 고 상대 적 으로 낮 게 평가 하면 매입 할 수 있 는 기 회 를 기다 릴 수 있다."임 가 의 설.

양덕 룡 은 '투자 자 들 은 과 창 판 에 투자 하 는 비율 을 통제 해 야 한다. 20% 를 넘 으 면 안 된다. 주요 한 창 고 는 백마 주 에 배치 해 야 한다. 이런 위험 이 비교적 낮다. 만약 에 창 고 를 하 는 주식 이 시장 조정 할 때 비교적 큰 손실 이 발생 할 수 있다. 왜냐하면 코 창 판 주식 은 초창기 에 있 고 미래 에 있 는 주식 에 속 하기 때문에 현재 의 실적 이 좋 지 않다."주가 에 큰 부담 이 없다."

"기 구 는 과 창 판 에 대한 생각 도 회사 의 기본 적 인 연 구 를 바탕 으로 하 는 것 입 니 다. 기 존의 실적 뿐만 아니 라 미래의 성장 성도 봐 야 합 니 다. 회사 의 기술 함량 을 보고 미래의 성장 공간 을 고려 해 야 합 니 다. 하지만 배치 비율 은 그리 크 지 않 습 니 다."양덕 룡 이 말 했다.

한 과학기술 테마 펀드 매니저 는 "그동안 기관 투 자 는 주로 의약, 반도체 등 몇 개 분야 에 집중 되 었 으 나 전염병 발생 이후 의 경기 회복, 전염병 발생 의 영향 을 받 은 업계 에 기회 가 많이 생 겼 다. 현재 시장 에서 비교적 높 은 관심 을 가지 고 있 는 것 은 금융, 부동산, 주기 주 등 기회" 라 고 말 했다.

한 의약 주제 블루칩 펀드 매니저 는 "사실 우 리 는 현재 시장 추 세 를 판단 하지 않 고 시장 구 조 를 판단 하 는 경우 가 많다. 왜냐하면 거래 행 위 를 판단 하기 어렵 고 특히 일부 개인 투자 자의 거래 행 위 를 판단 하기 어렵다" 고 말 했다.

"하지만 코 창 판 주식 의 전체적인 평가 치 는 올해 의 유동성 이 증가 함 에 따라 모두 높 은 편 이다. 우 리 는 시장 에서 구조 적 인 기 회 를 찾 고 싶다. 사실 개인 적 으로 코 창 판 전체 판 의 기 회 를 잡 고 싶 지 않다. 나 는 주식 의 기본 면 으로 돌아 가 앞으로 3 년 동안 성장 할 회 사 를 찾 아서 투자 하고 싶다."

'장기 적 인 성장 세 를 보면 예 를 들 어 의약 주의 역 주기 적 성장 성 이 확 정 된 것 처럼 정책 의 영향 을 많이 받 았 지만 정책 은 현재 큰 변화 가 없다. 비록 이런 주식 들 이 어느 정도 하락 했 지만 바닥 이 있다."전체적으로 말 하면 우 리 는 주식 을 선택 하 는 것 을 더욱 중시 하고 창 고 를 가볍게 한다."이 같은 의약 테마 펀드 매니저 는

격 상 부 고급 연구원 장 정 은 과학 창 출 판 주식 이 대부분이 과학 기술 의료 분야 에 집중 되 었 기 때문에 최근 에 금 리 상 향, 미국 이 중국 심 국제 에 제재 해 야 한 다 는 소문 을 듣 는 배경 에서 이런 높 은 평가 치 를 가 진 과학 기술 의료 주식 은 비교적 큰 부정적인 영향 을 받 았 다 고 지적 했다.

"미래의 투자 기회 에 대해 단기 적 으로 높 은 평 가 를 받 을 수 있 는 과학 기술 의 료 는 소화 평가 의 부담 이 존재 하지만 일정한 실적 기반 을 가지 기 때문에 반등 폭 이 크 지 않 기 때문에 투자 자 들 은 선택 할 수 있다. 그러나 그 다음 에 시장의 변동 율 이 비교적 높 을 것 이다. 투자 자 들 은 변동 을 겪 을 준 비 를 하고 투자 수익 의 기 대 를 낮 춰 야 한다."장 정 이 가 말 했다.