为何郑棉仓单不受纺企欢迎？

7月16-19日河南、江苏、山东等内地库2020/21年度“双28”新疆疆机采棉公重报价17150-17350元/吨(因具体指标、仓储库不同而有些差异)，不考虑颜色级、品质等因素，现货仅高于储备新疆棉250-400元/吨。

目前郑棉CF2109合约盘面价格16700-17000元/吨，与储备新疆棉成交价接轨或倒挂，低于内地库“双28”新疆机采棉200-500元/吨，但郑棉仓单对应的是3128B级，且仓单100%为2020/21年度棉花。

据统计，截至7月16日郑棉仓单15198张，较6月30日减少1445张，表明近1个月来虽郑棉仓单流出有所提速，但相较储备新疆棉关注度仍较低。笔者认为3个因素对纺企接郑棉仓单仍产生限制：

一、郑棉盘面价格对应的是疆内库点3128B级，如果再考虑到运输、出库、保险及其它支出，仓单内地库的销售价仍要高于储备新疆棉400-500元/吨；二、2020/21年度新疆棉等级、品质指标有所下降，棉花贸易商、期现公司、轧花厂等低品质棉花大量套保(只要符合仓单生成标准，贴水普遍偏高)，纺企担心交割匹配的仓单品质和可纺性偏低，无法达到纺纱要求；三、棉花企业套保盘被大部分贷款银行认定为已售，计入还贷进度，并不影响2021/22年度信贷资格申请，因此棉花贸易企业、期现公司基差偏高，采购商议价空间不大。