行情分析：受市场因素影响全球棉花趋势观察

　　本周棉花期货主力合约周结算价为14735，周涨跌幅为0.37%;现货index3128B的收盘价为15777元/吨，相较于上周涨跌幅为-0.31%;北疆兵团的棉花越来越稀有，价格也相对于其他地方的棉花坚挺一些。棉纱期货主力合约收盘价为20515，周涨跌幅为0.05%。新疆棉21/31级双29对应主力合约新疆库基差价在600-1050元/吨，内地库基差在800-1350元/吨。

　　纺织企业淡季延续，下游订单仍不足，成品销售进度迟缓，开机率保持稳定，纱线价格稳中偏弱运行，中小企业压力较大。目前成品较半月前略有缩减，企业整体产销相对稳定，但销售压力也是有增无减。根据BCO数据，截至5月底，新疆工商业库存合计估计为287万吨，近3年6-9月出疆发运量每月30万吨左右。

　　另据中储棉信息中心数据测算，截至2023年底新疆棉纱总产能2200万锭，全年用棉158-200万吨，平均每个月用棉估计17万吨左右，6-9月合计用棉68万吨。今年棉花种植期较为顺利，未出现大面积补种，因此开秤时节或有所提前，那么截至9月底新花上市时，疆内估计尚有99万吨棉花可使用。

　　6月的制造业PMI持续低于荣枯线为49.5%，连续三个月萎缩，非制造业高于荣枯线但已经连续四个月下滑。新订单下滑，原材料库存下滑，就业也没见好转，出口订单为48.3%，说明国内企业出口下滑在进一步加剧。出厂的价格在大幅下滑，但原材料的价格还在上涨，所以导致工业企业利润的数据下滑。

　　数据拆开来看，高科技制造PMI为52.3%，装备制造PMI为51%，都是扩张的，而且一个连续8个月扩张，一个连续四个月扩张，证明大力发展新质生产力不是嘴上喊喊，资源都在往这里面放。拖累的是高耗能行业(PMI为47.4%)和消费品行业(49.5%)，还是老样子大家都不太愿意花钱，以及传统行业的结构性调整一直在持续。

　　从最近陆家嘴论坛和达沃斯论坛的领导发言可以看出高层依旧强调的是固本培元、小火慢炖之法，短期内不会有大放水和大刺激。生产经营活动的预期是在荣枯线以上的，说明被调查企业对未来的信心依旧向好。

　　国际方面，美联储在7月4日公布了2024年6月的货币政策会议纪要，其中显示美联储官员们对于高利率应该持续多长时间存在分歧，虽然部分官员强调保持耐心的必要性，但也有官员警告就业市场的进一步疲软可能会导致失业率大幅上升。美国最新公布的多个数据显示，劳动力市场正在超预期降温，美国经济增长出现放缓迹象带动降息预期升温。

　　芝商所美联储观察工具显示，9月降息25基点的可能性从63%提升至66.5%，受此影响美股集体飙涨，标普500指数、纳指及纳指100指数集体创出收盘新高，而美债收益率和美元则双双下挫。