Les Canaux D'Inscription Des Sociétés De Capital - Risque Ou L'Ouverture De La Collecte De Fonds « Hors De La Réalité À La Fiction » Demeurent Une Ligne Rouge Strictement Contrôlée.

L'inscription des fonds de capital - investissement a été reportée.

Le 8 janvier, l'administration locale de surveillance financière de Shenzhen a publié plusieurs mesures visant à promouvoir le développement durable et de haute qualité de l'investissement en actions à Shenzhen (projet d'avis) et a demandé publiquement des avis au public.En plus d'une série d'initiatives favorables à la « retraite de la gestion des investissements de capital - investissement », le projet d'avis propose en particulier « d'explorer les arrangements institutionnels pour l'inscription d'excellentes institutions de gestion des investissements de capital - investissement ».

En fait, ce n'est pas la seule direction du vent.

« au cours du deuxième semestre de l'année dernière, les organismes de réglementation ont également examiné la possibilité d'inscrire des organismes de réglementation sur la liste.Selon les journalistes, il y a des investisseurs en capital - investissement proches de la réglementation.

« la question de l’inscription de PE / VC n’a pas été soulevée de nouveau depuis de nombreuses années depuis que la Commission de réglementation des valeurs mobilières a suspendu l’inscription des organismes de capital - investissement au nouveau troisième Conseil d’administration à la fin de 2015.Bien qu'il ne s'agisse pas d'un système de réglementation des valeurs mobilières, il représente également un assouplissement réglementaire de cette attitude.Mais maintenant, il suffit de clarifier l'orientation, comment résoudre le problème de l'inscription sur la liste PE / VC à l'avenir, y compris le livre de crédit, a encore besoin de la réponse de la Commission de réglementation des valeurs mobilières. "Certains responsables des fonds de capital - investissement de la région de Beijing ont déclaré.

Selon le rapport économique du 21e siècle, l'étoile PE Jiuding Group, qui a fait l'objet d'une enquête de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, devrait publier ses conclusions dans un avenir proche.Sur la base des « dispositions relatives au renforcement de la surveillance des fonds de capital - investissement» publiées par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, les fonds de capital - investissement sont cotés ou commencent à prendre un nouveau départ après avoir normalisé davantage l'industrie du capital - investissement et caractérisé les anciens cas de l'industrie.

L'inscription des fonds de capital - investissement a été reportée.Vision China

Les anciens "pionniers"

Les sociétés de capital - investissement ont une longue histoire de liens avec les marchés financiers chinois.

Le 29 avril 2014, le Groupe Jiuding a officiellement mis en place le nouveau troisième Conseil d'administration, qui est également la première tentative des organismes nationaux de gestion de fonds de capital - investissement de lier « personnellement » le marché des capitaux.

Dans le même temps, en tant que pionnier du nouveau Conseil d'administration du PE, le Groupe Jiuding a également été le premier à convertir les actions détenues par le Fonds LP en actions lors de l'inscription.La société a annoncé un plan d'augmentation fixe avant la cotation et a proposé d'émettre 5 798 000 actions à 138 actionnaires au prix de 610 RMB par action.La plupart de ces ajouts sont destinés aux LP passés des fonds gérés par le Groupe Jiuding, qui sont évalués à une valeur de base en fonction de leurs parts de fonds et remplacés par des actions du Groupe Jiuding.Cette approche a permis à Jiuding de lever jusqu'à 3 537 millions de dollars pour la première fois au nouveau Conseil d'administration.

« pour LP qui a besoin d'arbitrage, le remplacement par des capitaux propres est plus approprié pour réduire la sortie.Pour les sociétés de capital - investissement, la conversion d'un commanditaire existant en actionnaire peut rapidement élargir le bilan, et peu de gens se sont demandé si la conversion de LP en actions était raisonnable à l'époque.Les responsables des fonds de capital - investissement se souviennent.

Le chef d'une banque d'investissement d'une petite et moyenne société de valeurs mobilières en Chine a souligné que le transfert d'actions de LP signifie également que certains projets qui peuvent échouer dans l'investissement et ne peuvent pas être retirés seront injectés dans la société cotée par le biais du transfert d'actions de lp, et le risque sera transféré aux investisseurs du marché secondaire.« l'évaluation des sociétés de capital - investissement a également été très élevée au cours de ce processus, la richesse personnelle réelle a augmenté, nous avons estimé que l'évaluation de Jiuding était presque équivalente à Blackstone.

Juste après que le Groupe Jiuding a obtenu 3 537 millions de RMB de financement lors du premier cycle de financement après l'inscription, le Groupe Jiuding a rapidement ouvert un deuxième cycle de financement de 2,2 milliards de RMB en 2014.Le financement a été acheté en espèces par les abonnés, ce qui a permis d'atteindre le plus haut niveau de collecte de fonds par le nouveau Conseil d'administration.Au début de novembre 2015, Jiuding Group a annoncé une fois de plus qu’elle avait achevé un financement total de 10 milliards de RMB et qu’elle était devenue l’une des plus grandes entreprises de l’histoire du nouveau Conseil d’administration.

Et une série d'opérations de capital de Jiuding ont également stimulé l'industrie, et les institutions de capital - investissement suivantes, y compris Zhongke Investment Promotion, Silicon Valley Paradise, xinzhongli et d'autres, se sont précipitées vers le nouveau Conseil d'administration.Selon les données publiées par le système national de transfert d’actions en 2015, 121,6 milliards de RMB ont été financés au cours de l’année par le nouveau troisième Conseil d’administration, tandis que le financement cumulé de plusieurs institutions de capital - investissement, y compris Jiuding Investment et China Science and Technology Investment Promotion, a dépassé 30 milliards de RMB.

Mais à en juger par les mesures prises par les différentes institutions après la collecte de fonds, il semble qu'il n'y ait qu'une petite quantité de fonds collectés qui entrent réellement dans l'économie réelle.

Le Groupe Jiuding a obtenu des fonds publics et des licences de sociétés de valeurs mobilières après avoir obtenu d'énormes financements.À son apogée, le Groupe Jiuding possède également des filiales telles que JIUXIN Assets, zoje Insurance Brokerage, jiuheng Jinfu et Yuanbao, qui ont progressivement mis en place une carte de contrôle financier entièrement autorisée.En 2015, la société a également acquis Zhongjiang Real Estate, une société cotée en bourse, et l’a rebaptisée Jiuding Investment, réalisant ainsi l’inscription curviligne.

Une autre institution de capital - investissement représentative, Zhongke Investment Promotion, est après avoir obtenu la licence de fonds de capital - investissement public, a choisi de copier à grande échelle le fond de nombreuses sociétés cotées avec des capitaux propres dispersés et une petite capitalisation boursière après de fortes fluctuations du marché boursier.Après un financement féroce de 10 milliards de RMB, il est devenu un groupe financier avec des activités d'investissement diversifiées.

« les institutions de capital - investissement du nouveau troisième Conseil d'administration utilisent le marché des capitaux pour accroître l'effet de levier du financement fréquent et, en fin de compte, pour faire des affaires financières avec cet argent, ce qui va à l'encontre de l'exigence d'éliminer le faux à la réalité, ce qui attire également L'attention de la surveillance de suivi.Cao Gang, partenaire d'investissement de zehao, a souligné.

À la fin de 2015, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a annoncé qu’elle suspendait l’inscription et le financement des organismes de gestion de fonds de capital - investissement au nouveau troisième Conseil d’administration et qu’elle enquêtait sur l’utilisation du financement initial.Par la suite, avec la rectification du système de transfert d'actions aux institutions de capital - investissement cotées et le resserrement de la surveillance de la politique du Groupe de contrôle financier, le nouveau capital - investissement coté à trois conseils, autrefois glorieux, a également été mis en place.Parmi eux, China Science and Technology Merchants a été radié de la liste de la société en raison de la rectification de la non - conformité, tandis que Jiuding Group a fait l'objet d'une enquête de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières en raison de la violation présumée des lois et règlements sur les valeurs mobilières après la vente de certains actifs.

Direction du vent sur le marché ou changement positif

Jiuding et d'autres sociétés de capital - investissement ont eu un impact si profond que la réglementation n'a pas soulevé la question de l'inscription des fonds de capital - investissement au cours des prochaines années.Jusqu'à ce que l'Autorité monétaire de Shenzhen émette un document pour explorer l'excellent système d'inscription des organismes de gestion des investissements en actions.

« en fait, je crois comprendre que la réglementation du deuxième semestre de l'année dernière explore également la possibilité d'une inscription sur la liste des organismes de réglementation des actifs.Selon une source de capital - investissement proche de la réglementation.

En ce qui concerne la nécessité d'inscrire l'industrie des fonds de capital - investissement sur la liste, ni zewang, Président de Shenzhen Venture Capital, a déclaré que les fonds de capital - investissement sont une industrie cyclique et que les fonds collectés par l'inscription sur la liste peuvent être utilisés comme fonds de base à long terme de GP pour stimuler davantage de fonds LP, ce qui contribue à la formation de capitaux à long terme et à l'activation de la liquidité du marché des capitaux.

Selon les journalistes du 21ème siècle, les résultats de l'enquête de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières sur l'affaire du Groupe Jiuding seront également publiés récemment.

« une fois que l'incident illégal de Jiuding aura été qualifié, la façon de réglementer les institutions de capital - investissement deviendra ciblée.En collaboration avec les documents de l'Autorité monétaire de Shenzhen, les organismes de réglementation pourraient publier d'autres règles pour résoudre le problème de l'opacité dans l'utilisation de la collecte de fonds par les sociétés de capital - investissement et ouvrir la voie à l'inscription.Selon des banquiers d'investissement de haut niveau à Pékin.

Il convient de noter que, le 8 janvier, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a publié un certain nombre de règlements sur le renforcement de la surveillance des fonds d'investissement privés, qui ont encore renforcé la surveillance des fonds d'investissement privés et sévèrement réprimé toutes sortes d'infractions.

Plus précisément, en plus de l'exigence de classification de type pour le nom du Fonds de capital - investissement pour la première fois, le nouveau règlement interdit explicitement une série d'activités illégales et illégales telles que le prêt, la garantie, les actions ouvertes et les obligations réelles, les activités de mise en commun de fonds et l'autofinancement.

« l'attitude réglementaire à l'égard de l'inscription sur la liste des Cr peut vraiment changer, comme en témoigne la publication de nouvelles règles et règlements, la résolution d'anciens cas et la mise en relation d'une série d'événements.Les banquiers d'investissement de haut niveau ont également déclaré que, bien que l'attitude réglementaire à l'égard de l'inscription des sociétés de capital - investissement ait été assouplie, la collecte de fonds reste une ligne rouge intouchable."L'une concerne l'utilisation des fonds collectés et l'autre les exigences en matière de refinancement, qui doivent être précisées."

De l'avis des dirigeants des banques d'investissement des petites et moyennes sociétés de valeurs mobilières susmentionnées, la façon d'équilibrer la divulgation de l'information et les caractéristiques des fonds de capital - investissement dans le cadre du futur système d'enregistrement demeure le point central de la surveillance.

« il ne fait aucun doute que la politique de l'État visant à soutenir l'économie réelle de l'innovation et de l'esprit d'entreprise n'est pas compatible avec la mise en place du P2P, même sur le marché secondaire, après avoir recueilli des fonds, et que son activité principale doit être axée sur l'investissement dans l'économie réelle par la divulgation ou la réglementation de l'information.Mais en tant qu'institution de capital - investissement qui gère les fonds d'autres personnes, il est difficile de dire clairement où chaque fonds va directement par la divulgation de l'information, y compris la façon de traiter l'information sensible à l'intérieur de l'investissement en capital - investissement, qui doit être plus équilibrée et plus claire.La personne responsable a dit.

En outre, Wang Chenguang, Directeur général du Département des banques d'investissement de Pacific Securities, a souligné que, d'après les cas antérieurs de participation des institutions de PE à l'investissement en capital - investissement des sociétés cotées, les futures institutions de capital - investissement seront confrontées à des problèmes difficiles tels que l'identification des contrôleurs effectifs.« de nombreuses sociétés de capital - risque adoptent des partenariats ou ont des structures de participation plus complexes, ce qui entraîne une imbrication à plusieurs niveaux.L'identification du Contrôleur effectif de l'entreprise et la stabilité du droit de contrôle sont également au Centre des préoccupations réglementaires.

Les responsables des fonds de capital - investissement de la région de Beijing ont souligné que l'administration financière de Shenzhen a proposé d'explorer l '« excellente » institution de gestion des investissements en capital - investissement pour l'inscription sur la liste, « sans parler de la définition de l'excellente, à l'heure actuelle, seules les institutions qui ont formé une certaine échelle d'affaires et de faibles fluctuations de performance devraient avoir l'espoir d'être inscrites sur la liste, et le nombre final d'institutions inscrites sur la liste ne sera pas trop ».

« du chaos des sociétés de capital - investissement cotées au nouveau Conseil d'administration à la promotion de l'inscription sur la liste, la réforme réglementaire ne peut être réalisée du jour au lendemain.Mais dans le contexte de la mise en œuvre complète du système d'enregistrement et de la poursuite de la normalisation de la gestion des fonds de capital - investissement, la direction et l'idée de la supervision peuvent changer.Selon les banquiers d'investissement de haut niveau de la région de Beijing.