呉敬_：輸出の政策は苦しい結果をもたらしました。私達はドルの落とし穴に落ちました。

改革の要点は実現することである。

アメリカの経済には非常に深刻な問題があります。アメリカの経済学者もとっくに気づいています。

この問題は、アメリカの貯蓄率が非常に低く、アメリカ人は非常に高い生活水準を持っていますが、同時にアメリカ経済はかなり高い投資を維持しています。

問題はどのようにして来たのですか？ドルを国際準備通貨として利用するという特徴を生かして、ドルを乱発することです。

「ブレトン森林システム」が崩壊した後、ドルが唯一の世界準備通貨になるという非常に重要な結果が現れました。

お札がはじけば、カチンと音がします。世界各国は本物の銀だと思っています。世界的な通貨の超発と流動性が氾濫しています。どこもお金のようですが、このお金はまさに紙です。

しかし、私たちのような発展途上国に対しては、世界経済を主導する能力はありません。

このような非常に複雑な経済環境の中で、私達は非常に慎重に、この環境を利用して、私達を強くするべきです。

しかし、この経済システムにはリスクがありますので、自分たちで陥らないように注意してください。

なぜかというと、私たちは一つの問題があって、長期的に解決していないのです。

これは前世紀の60年代後半にソビエト連邦が最初に提起したもので、彼らは「経済成長方式」と呼ばれ、国際的には「経済成長モデル」と呼ばれています。

問題は蘇東前社会主義国家が西洋先進国が初期工業化時期に使った経済成長モデルを採用したことであり、このような経済成長モデルの特徴は資源の投入、特に資本投資によって経済の成長を駆動し、支えていることである。

これはソビエト連邦が提出したいわゆる「社会主義工業化の総路線」で、優先的に重工業を発展させます。

この種のものはソビエト連邦でひどい目にあったので、「95」から成長方式を変えると提案しましたが、今までの効果はあまりよくありません。

輸出ガイドの果実

改革開放後、私たちは1958年以降の厳しい困難が現れていませんでしたが、なぜでしょうか？東アジアの手段を使って、その欠陥を補いました。これは政府主導の輸出政策です。

日本を例にとると、日本は50年代に経済成長を遂げた。

このような成長方式は、投資率が絶えず上昇し、消費率が絶えず低下することをもたらします。

労働者の収入を遅くする一方で、社会的な需要不足が経済運営に問題をもたらしている。

日本から東アジアの多くの国がこの問題を一つの方法で解決していくのが輸出ガイドです。

輸出ガイドには二つの主要政策ツールがあります。一つは関税などの制度保護で、国内市場を保護し、輸入を抑制します。

もう一つの手段は自国の通貨の為替レートを低く抑えて輸出を促進し、輸入を抑制することです。

私たちは改革開放後、この政策を成功的に運用しました。

特に1994年に、我が国は外国為替体制の改革を行い、人民元の深さが下落した後、運用がとても成功したと言えます。

輸出政策を使って、対外輸出の発展を競って、余裕と安い労働力を製品につけて、売り出す。

しかし、東アジアの国と地域は例外なく、このような政策を成功裏に実行して10年、20年後に問題が発生しました。

世界経済の構造の中のこの特徴を利用して、発展途上国に輸出で内需の不足を補うことができて、経済成長を支持して、しかし、経済発展のしばらくの時間の後で、問題が現れて、さらなる改革を必要とします。

日本、韓国などの国と台湾地区の話は、それらがさらなる改革を経て、モデルチェンジを実現し、苦境を脱することを物語っています。

では、改革のポイントはどこにありますか？為替形成メカニズムの市場化を実現することです。

需給によって利率が形成されてからは、上記の東アジア諸国で発生した問題はないと思います。これは、外貨が大量に蓄積され、貿易摩擦が激しくなり、貿易条件が悪くなります。

自国の通貨規定の為替レートが低いため、低要素価格と低付加価値製品の輸出に力を入れて資源と環境を作りましたが、得られたお金は多くなくて、物が安く売られています。ドルが大量に蓄積された場合、アメリカは耐えられなくなりました。

改革のポイントは、為替メカニズムの市場化を実現することです。

このようなリスクを防ぐためには調整が必要ですが、すでに形成されている利益構造のため、動かすのは難しいです。

結果として、為替レート形成制度を改革するのは嫌で、自国の通貨の切り上げは嫌です。

自国の通貨の切り上げを嫌がり、中央銀行が介入する方法です。

中国が取った方法は、中央銀行が介入します。

介入とは外国為替を買収して自国の通貨を押さえることです。

このようにして、輸出企業の製品も出やすくなりました。コストが安いですよ。でも、大量に貨幣を釈放したので、2006年12月までに、私達の外貨準備は1兆ドルになりました。世界トップです。多くの人が喜んでいますが、経済学者は心配しています。

この1兆ドルは、中央銀行が8兆円の中央銀行の通貨を持ち出しているため、中央銀行の通貨は経済学で「高エネルギー通貨」と呼ばれ、中央銀行から1元の「高エネルギー通貨」が出てきます。

8兆元の中央銀行の貨幣形成の購買力は40兆人民元で、40兆元の貨幣はかごから出て、流動性の氾濫を形成しました。

流動性が氾濫していて、誰でも喜んでいます。みんなのポケットにお金があります。

第一の可能性は、株や不動産などの資産価格が暴騰することです。

この時はみんなもとても喜んでいます。みんなお金を儲けました。

しかしこれは明らかな問題があって、天下は壊れない泡がありません。

第二の可能性は消費物価の上昇です。

消費物価の上昇は、一般的には遅れが長く、少なくとも2年以上です。

第三の可能性があります。資産バブルと物価の上昇が同時に来ました。

中国のこの二年間の問題は第三の可能性が現実になり、問題が集中的に爆発しました。

だから私達はこの問題を解決する時、問題について論ずることができなくて、貸付けが足りないため、金融の根源をリラックスします。

金融緩和の結果は、みんなが手元に余裕ができたということですが、物価は下がらないし、資産もそれなりに縮みます。

物価の上昇が激しいため、今年の初めに消費者物価指数（CPI）は8%以上上昇しました。これは国際的に厳しいインフレです。

どうすればいいですか？規制します。しかし、現在は生産者物価指数（PPI）とCPIが逆さまに掛かっています。つまり工業製品出荷価格と原材料価格と消費市場価格が逆さまに掛かっています。PPIは10%以上になりました。CPIは下りてきました。

中間の空きはどこにありますか？現在は生産企業にとって、企業の収益の空間が圧縮されて、多くの企業が耐えられません。

だから、あれこれとぶつぶつ言って、問題を議論して、頭が痛くて、根本的に問題を解決しにくいです。