FRBは生臭くて血も涙も出ます。

週末の前に市場は大きな影響力が不足しています。また、来週のFRBの利上げなど一連の重量ポンドの前に、投資家はできるだけ武断の憶測を避けるようにしています。最近の国際金融市場の激しい変動とアメリカのインフレ水準がなかなか好転しない状況は、FRBの9月の利上げ予想を大きく下回りました。金曜日のアメリカの生産者物価指数は期待値よりやや高いにもかかわらず、依然としてフラットな傾向を示しており、これはデータ依存を強調しているFRBは十分なデータが不足しています。

大口の交易品市場は金曜日に再び全線下落の局面が現れました。週末までに投資家は大口の商品先物を保有することに慎重な姿勢を維持します。中国の経済成長の減速と人民元の為替レートの下落などの要因で銅、鉄、農産物などの原材料と消費品の見通しが心配されています。原油は引き続き世界の供給過剰の現状の影響を受けています。サウジアラビア、イラクなどのアラビア半島OPEC国家は減産せずに市場シェアを奪回することを堅持しており、世界の原油価格に大きな圧力をかけている。

金曜日に発表された政府の報告によると、アメリカの8月の卸売り物価はほぼ横ばいで、燃料コストが低下している。FRBは9月の金融政策会議の開催を控えて、今日のインフレ率のデータは政策立案者を「熟考して実行する」可能性があります。

現在の状況から見ると、FRBは来週の利上げ見通しを大幅に下方修正しました。また、各金融市場の価格もFRBの利上げを現在の価格水準に計算していません。FRB FOMC委員会が最終的に利上げを決定すれば、市場は速やかに調整され、大きな変動が避けられません。一方、FRBは9月の会議で利上げを放棄すれば、アメリカのインフレ懸念が引き続き維持されることを意味し、これはFRBがこれまで維持してきたインフレが暖かさを取り戻し、楽観的な情緒と矛盾すると考えています。多くの投資家は長期的な投資戦略がFRBの現在の態度と立場に合致するかどうかを再検討する必要があります。これはまた、市場に大きな変動を引き起こすだろう。FRBの政策立案者が最終的にどのような決定をしても、当面の現状では、来週の市場の大幅な変動は避けられないようです。

イギリス中央銀行は今週、金利決議を発表したばかりで、中央銀行のMPC委員会は依然として8:1の票数で現在の金利を据え置き続けています。しかし、中央銀行の関係者はイギリス経済の見通しについて楽観的で、現在の市場は依然としてイギリスが近い将来利上げを実施すると予想しています。

アメリカ労働省（DOL）が発表したデータによると、アメリカの8月の生産者物価指数（PPI）は横ばいで、0.1%の下落が予想され、7月は0.2%上昇した。

卸売物価は制限されており、世界的な商品コストの下落も反映しており、インフレはしばらくの間、FRBの目標を下回る水準に維持される可能性があることを示唆している。FRBの政策立案者は来週会議を開き、2006年以来の金利引き上げを開始するかどうかを検討する。これに先立ち、FRBは、エネルギー価格が低く、ドルが強くなるのはインフレに影響する一時的な要因だと述べた。

FRBは9月16～17日に政策会議を開きます。先物トレーダーらは、資本市場の急激な変動の際には、FRBの関係者は金利を引き上げないと認定しました。数十年来、トレーダーらが標的としている連邦ファンドの金利先物は、来週の利上げ率が28%しかないことを示しています。

アナリストの予想はやや高く、ブルームバーグ調査の81人のアナリストの約半分は今回の利上げを見込んでいる。2008年以来、FRBはゼロに近い水準で金利を維持し、経済を支援してきた。

カナダ豊業銀行（Scrotiabank）のストラテジストGuy Haselmann氏は、自分の30年近くのウォールストリートで働いているうちに、今のところこのような茫然とした困惑を見たことがないと述べました。

業界が茫然としているのは「FRB入り組んだ信号が発せられた」。FRBのメンバーは前日まで、金利引き上げのメリットについて大いに語っていましたが、翌日には他のメンバーがすぐに金利引き上げを呼びかけました。

世界最大のヘッジファンドの橋水基金（Bridgewater Asociates）の創始者であるRay Dalio氏らは、世界経済の脆弱性を背景に、FRBの利上げは巨大な災難となり、最終的な政策は突然転向し、流動性ゲートは再び開くとみている。

イギリス中央銀行が金曜日に発表した調査報告書によると、イギリス人は中央銀行のカーニー総裁からの情報を受け取り始めた。つまりイギリスは金融危機が爆発する前に、これまで初めての利上げを迎えるという。

調査結果によると、今後1年間の利上げを見込むイギリス人の割合は、今後1年間の利下げを見込むイギリス人の比率を引いており、差はすでに5月の33%から46%に上昇している。

イギリス中央銀行は、これは2011年5月以来、金利上昇のための最高の見通しです。

イギリスのインフレ率はゼロに近いが、カーニ氏は金利引き上げに関する決定は年末の際に明らかになるという。

ロイターの調査によると、アナリストは、イギリス中央銀行は来年の第1四半期まで金利を維持すると予想しています。

イギリス中央銀行の調査によると、今後12カ月のインフレ率は2.0%、5月の調査では2.2%と予想されています。今後2年と5年のインフレ予想は変わらず、それぞれ2.3%と2.8%である。

イギリス中央銀行の通貨政策委員会（MPC）のフォーブス委員は、もしポンドが強すぎてインフレに対する影響が予想より小さいことを証明したら、英中央銀行は、モデルより早く利上げする必要があると述べました。

フォーブスは、ポンド切り上げはすでに輸入物価の下落に貢献していますが、輸入物価の下落はここ数ヶ月のインフレ率がゼロ水準近くに下がる重要な要素の一つです。

しかし、フォーブスは金曜日の演説で、過去の経験とインフレへの影響に関するいくつかの基本的な仮定について、現在のイギリスの状況をうまく説明できないと述べました。為替相場の背後にある基礎的な原因に注目する必要があります。

フォーブスは通貨政策最も重要で、しかもこの方法はポンドの最近の上昇を暗示しています。輸入物価とインフレ率の引き下げ効果は私たちが想像していたより小さいかもしれません。ならば、金融政策の引き締め時間は、以前のモデルに基づいて予測した時間よりも早いものが必要です。

金曜日の欧州市場の日中は、投資家が来週のFRB決議に集中するため、為替市場全体の動きは安定している。為替相場は比較的静かで、貴金属市場はちょっと我慢できないようです。スポットの金の日は30ドル暴落し、金の価格は1110関門を破って、最低の下振れテストは1098.66です。現物の銀の日の下げ幅は更に2%を上回って、銀は14.30まで下がって、2週間の低位を更新します。為替相場はドル、ポンド、豪ドル、円の日中の動きが非常に穏やかで、十字星の動きを維持しています。ユーロ/米ドルは修理を維持していますが、為替相場は日高に落ち込み、全体的に横取りの動きを維持しています。

オフショア人民元は対ドルで昨日1.15%上昇し、2010年の発売以来最大の上昇幅を記録しました。人民元は強い勢いで安定を図り、市場のリスク偏愛を暖かさに戻す。

また、国内データによると、9月のミシガン大学消費者信頼感指数の初値は85.7に下落し、市場予想を下回り、91.5年の低水準を記録した。しかし、データは市場の予想に及ばないですが、市場の反応は比較的淡々としており、全体の関心は来週のFRB利率決議に移ります。