新三板深改迎短期政策真空期の各方面は積極的に戦争準備を行い、政策が早く着地することを期待しています。

10月25日、証券監督会は正式に新しい三板の全面的な改革を開始すると発表しました。その後、11月8日に証券監督会及び全国中小株式譲渡システム（以下、「全国株式転システム」といいます。）で、「非上場公社監督管理弁法」の改訂意見書を含む最初の8つの改革制度を発表しました。

しかし、今日になって、市場の在庫体制に関する一部の更新と補充を除いて、増分改革に関する新政策はもう一つ発表されていません。また、初めて発表された政策は現在すでに意見募集締め切りを超えましたが、正式版もまだ発表されていません。新しい三板改革は短期的な政策真空期に入ったと言える。

記者は短い政策の真空期において、監督層も市場参加者も時間をかけて改革に備えていることを理解しました。

真空期準備の先行

増分政策についてはこれ以上の情報はないが、記者の了解と整理によって、証券監督会は新たな三板の全面的な改革を開始した後、全国株式転換システムの面で大量の政策が着地する前に動員準備を行った。

数社の企業と証券会社は記者に対して、全国株式転システムは全国の多くの地区で新しい三板改革工作訓練会、動員会を開催して、最大の努力を尽くして市場主体を動かして改革に参与する情熱を持っています。

同時に、改革のきっかけを利用して、全国株式転システムは引き続き一部の貯蓄政策を推進し、監督管理制度の最適化を推進しています。

例えば、最近全国株式会社は上場会社の品質向上を研究し始めました。各階層の上場会社の情報開示の品質、会社の管理品質及び会社の経営品質を全面的に向上させることを意図しています。

また、記者はまた、全国株式交換システムは最近2回の集合競合の調整と適切な差異化管理のためのネットテストを実施しており、将来の階層制度の着地と投資家の敷居の着地という2つの重要な政策のための技術システムの枠組みを構築していることを理解しています。

全国の株式交換システムに比べて、記者が複数の証券会社と交流する時も、閑散としていた新しい三板業務が各証券会社に重視され、今回の新しい三板改革を利用する機会を発掘する計画があることが分かりました。

この中で、厳選層は今回の新三板改革の核心であると同時に、革新層企業が選りすぐり層に入って公開発行する方式を採用しているため、推薦選りすぐり層の標的がIPO業務になっており、投資にとっては当然このような業務機会を逃すことができない。

华中地区のある证券会社の投资部の人は记者に言いました。「前の会社は新しい三板を重点的に突破した业务としていましたが、ここ数年の新三板市场が低迷しても、相応のチームは一定の规模の人员を保留しています。今回の改革が始まっても、チームの坚持に応えています。今の会社は新しい三板の业务の方向もはっきりしています。

銀泰証券株式転システム業務部の張可亮総経理は「チームは全面的に戦争を準備している。このようなリズムは改革が着地する前からすでに始まっている。改革をめぐって多くの仕事を進めている。加倉、募集、投資、三板チームの融合を含め、三板チームに保代を配備し、サービスを提供する顧客のために融資、昇層案を作成している」と述べた。

しかし、投資家は政策真空期において、より感情的に見ている。21世紀の経済報道記者の整理によると、最近の新しい三板取引の活発さは明らかに反落しています。最初の政策意見募集稿の刺激効果はすでになくなりました。

現在の市場は改革に対する予想消化の差が大きいので、チップを持っている投資家は改革はまだ初期に売りが不可能だと考えていますが、未入場の投資家の大部分は改革政策が着地していないとまだ不確実性があると考えています。北京地区のベテラン投資家の黄自然はそう思っています。

黄自然が言ったように、新三板市場はこれまでの問題は政策が打ち出した予期管理がよくないことであり、何度もの重要な改革はノード改革が成型できなかったと期待されています。これも市場に多くの面で今回の改革の推進が保留されています。

新三板ベテラン投資家の周運南氏は記者団に対し、「現在の新しい三板市場改革はリズムを進めるために緊張しているのは、今回の改革政策が新しい三板に極めて重要で、新しい三板の運命と前途を決定したからです。もう長い間、市の政策に対する期待と希望があります。新しい三拍子市場の当面の最大の訴求は、改革のパッケージの正式な細則を全面的に深化させ、早めに公表し、早く着地して実行したいということです。

次のステップを改革する

改革には短期的な政策が出てきました。真空期にはよく見られます。どの改革が継続的な政策刺激を形成することができますか？市場も消化の時間と空間を準備しなければなりません。

記者によると、今回の新三板市場の改革は、監督層が準備した全面的な改革政策で、第一次政策が着地した後、残りの政策も順次展開される。

今回の新プレート市場の改革政策は20件に達し、合計4つの方向性があります。また、中国の決済と中国証券業協会もガイドを作成します。4つの政策が打ち出した方向、すなわち発行制度については、「公開発行及び厳選層における上場規則」の制定及び推薦、引受、審査及び上場委員会などを含む。取引制度については、「株式取引規則」の改正を含み、異なる市場レベルに差別化取引手配を提供し、「異常取引監視細則」と「特定事項協議譲渡細則」などを組み合わせて改訂する。

記者の業界との交流の状況を見ると、改革につながる最も重要な政策は三つあります。それぞれ投資家の敷居が低くなること、つまり投資家の適正な差異化の手配です。公募ファンドは市場に入って、現在の新三板市場には主流の大手機関がない投資家機構と市場の期待が長い間変わる制度があります。

「監督層は多くの政策を打ち出して、各方面から改革内容を実行しますが、市場の立場から見れば、現在のこの3つの内容が最も重要であり、或いは多くの投資家と機関がこのいくつかの政策の着地を注視しています。このいくつかの政策は一定の程度で風向基準という意味を持っています。」黄さんは記者に対して述べました。

具体的には、監督層は多くの場合、投資家の敷居が低くなるという政策予想を継続的に釈放しており、現在の問題は投資家の敷居が下がる幅だけを残しており、特に精選層はコロッケと同じ投資家の敷居に下がることができるかどうか。

公募ファンドの参入に関する政策の推進には、全国株式会社と基金業協会の連動が必要で、関連ガイドの一部は証券業協会が発表する。

市場の最も関心のある転板政策について、これまで監督層に近い関係者が明らかにした。続いて、証券監督会は制定規則を急いで制定して、プログラムによって実施を発表します。