운동화는 ‘ 고재량 ’ 이 가져오는 극통에 직면했다

12월 26일 신문은 10년간의 고속 성장을 경험한 후 중국 체육용품 업체가 이미 성숙한 발전 단계에 들어섰고, 채널 수가 이미 큰 기수에 이르렀을 때, 브랜드의 포위를 통해 모리리율을 높이고, 즉 내성적으로 성장하는 것이나 기업의 발전의 필수 코스다.

도대체 어떤 이유로 중국 체육용품 업체가 ‘독감 ’에 걸렸을까? 다음을 살펴보자: 올해 들어 이녕 (02331, HK)의 하락폭은 62%, 피크스포츠 (01968, HK)의 하락폭은 60%, 중국 동향 (03818, HK)이 60%, 361도 (013361, HK)가 조금 나아졌지만 44%에 달했다.

그렇다면 같은 시기에 항생지수가 얼마나 떨어졌을까? 답은 19%였다.

다시 말하면 이 스포츠 용품 주식은 큰 판을 이기지 못했다.

기자들은 우리나라 소비자 자신감지수가 2011년 5월 105.8에서 11월 97.03 하락했지만 소매 성장은 여전히 강했다.

자료에 따르면 올해 11월 중국 소매 소비품 총액은 1조6000억 원으로 전년 대비 17.3%, 누적 총액은 16조35조원으로 전년대비 17% 증가했다.

그렇다면 이들 스포츠용품사들의 경영 실적은 도대체 어떤가? 재화망 데이터에 따르면 2011년 6월 말까지 상반기 이닝중기 이윤은 2억94억원 (인민폐 하향)으로 전년 대비 49% 감소했다. 하락폭은 중국 동향, 상반기 순이익이 71%, 동기 대비 71% 하락했다. 같은 기간 동안 스포츠 (02020, HK)의 이윤은 전년 대비 22% 증가했다. 이외에도 361도 순이익은 전년 대비 30% 증가했다.

이것은 매우 흥미로운 현상이다. 비록 이들 회사의 업적이 엉뚱하지만 주가가 모두 맹렬한 투매를 당했다.

기자는 중국 체육용품사들이 과거 경로를 확장하고 빠른 속도로 발전해 최근 몇 년 동안 가맹상들이 대량 소화 재고품을 늘리기 보다는 외자 체육용품상과 경쟁이 심해지는 것은 이런 현상의 3가지 요인이다.

대소비 번영 체육 용품 주식 은 집단 으로 ‘ 운락 ’ 한다

증권 (600999, 주식) 보고서에 따르면 지난 10년 동안 중국 체육용품 시장은 고속 발전기를 겪었다.

2009년 말 리닝은 1.23억 달러의 매출액과 나이크 1988년 규모의 기본적으로 동일한다.

한편 이녕 2010년 매출액은 거의 7.8배, 보잘것없는 7.5배.

매출이 급증하고 있는 것은 우후죽순처럼 터진 것이다.

증권 보고서에 따르면 현재 A 주와 홍콩 시장에 출시된 남성의장회사는 2010년 총 8684간으로 점포가 있다.

같은 기간 스포츠 용품 시장 규모는 남성복 1 /2에 불과하지만 점포 수는 57893칸으로 남성복 회사의 5.7배였다.

이녕을 이녕으로, 2004년 말 상장된 초점포 총수는 2887개로, 이 중 특허판매상들이 소매 판매점을 2526개로 자영 소매점 120개와 자영 특약 전문점 241개다.

반면 2011년 6월 말까지 이녕점포는 8163개로 늘어나 6년 반 1.83배로 늘었다.

이녕그룹은 올해 5월에 3명의 관리자가 퇴직하라고 공고했다.

이에 대해 8년 이상 물류 및 구매 관리 경험을 가진 이닝원 수석 운영관은 스포츠 용품업체가 새로운 매장의 두터운 업적에 의존해 천장에 부딪혔다고 지적했다.

사실상 10년간의 고속 성장을 겪은 후 중국 체육용품 기업은 이미 성숙한 발전단계에 접어들었고 이는 발전 단계와는 다르다.

이 때문에 경로가 큰 기수에 이르면 브랜드의 포위를 통해 모금리를 끌어올리는 것이며, 즉 내성적으로 성장하거나 기업의 발전의 여지가 있는 것이다.

한 남측 증권업자 의류 연구원은 2010년 많은 국내 스포츠 용품 상업이 너무 빨리 확장되어 현재 한 집마다 7000개에 가까운 경로를 유지하고 있다고 밝혔다.

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현재 전체 업계가 조정에 직면하고 있는 것은 우선 경로를 조정해야 한다.

예를 들면 관제 노선, 직영 등 증가.

그러나 일부 스포츠 용품사들이 일부 2, 3선 도시의 경영권은 중개업자 손에 통제되는 것이다.

이들을 완전히 퇴출시키려면 이익 문제에 미치게 되므로 이런 조정은 단번에 이룰 수 없다는 뜻이다.

재고기업 기업 이 환매 압력 에 직면하다

사실상 계절성이 뚜렷하고 의류 제품의 업데이트 속도가 빠르기 때문에 계속 늘어난 재고가 의류 업계 두통의 문제가 된다.

올해 상반기, 이녕중기 흑자는 2억 94억 원으로 전년 대비 49.49% 하락했다.

그러나 재고품은 9억 92억 원으로 연초에 1억 86억 원이 늘었다.

2011년 상반기, 이녕 평균재고전기간은 72일, 2010년 48일보다 절반 연장됐다.

이녕은 현재 개점 목표를 ‘청산품 ’으로 사용한 판매점을 포함했다고 강조했다.

반면 이녕은 올해 약 3억 위안을 분매상에게'미매의 제품'을 구입할 예정이라고 발표했다. 대마는 앞당겨 2년 동안 약 14.48억 위안의 재고품을 추가로 구입해야 한다고 밝혔다.

이녕보다 특보적인 재고품 급증 문제가 더 심각하다.

중보에서는 2011년 6월 말 재고품이 8억 87억 원으로 전년 대비 4억 24억 위안이나 91.77% 증가했으며, 그 중 성품은 기간 초 0.84억 위안이 4.74억원으로 4배 증가했다.

상반기 특보 재고품 회전 일수는 81일, 지난해 같은 기간은 46일이다.

반년보에서 회사 상반기 출시된 신발 및 의류 제품은 각각 2000종과 2700종을 넘는다고 지적했다.

신상 출시와 동시에 특보로 5억 위안 재고소화를 완성할 수 있을까?

올 중반까지 재고계에 대해 어떤 가치 감치 준비도 하지 않았다는 점이다.

그러나 스포츠 용품 업체에서는 장부재고품이 실제 재고품의 일부일 뿐 일부 도매상에게 판매되지 않았다.

특히 신상품을 개발하는 상황에서 중개상 재고품에 대한 재고품이 이녕처럼 환매와 감액에 직면할 가능성이 높아 순이익이 대폭 하락할 수 있다.

"국내 스포츠 용품주가 얼마 전 확장되어 심각한 문제를 초래하는 것은 중개업자가 최근 몇 년 동안 재고 소화를 하고 있으며, 단말기 업체의 수요가 따라가지 못하기 때문에 업계가 자기조절을 필요로 한다"고 말했다. 한 상표 증권업자는 기자에게 "하지만 이 과정은 길다"고 말했다.

경쟁이 치열하고 나이크, 아디는 조팝 을 이루었다

이녕 특보 등 스포츠 용품주가 지금의 곤경은 역사적 참조가 전혀 없는 것이 아니다.

실제로 나이크, 아디 등 스포츠 용품'시조'도 높은 재고품에 시달리기도 했다.

2008년 베이징올림픽의 협찬사로 활동한 아디다스는 시장에 대해 지나치게 낙관적으로 생산 규모를 확대해 올림픽 후 불행히도 전 세계 경제 위기에 처해 재고에 빠진 곤경에 빠졌다.

아디다스는 2년여 만에 판매 경로가 쌓인 재고품을 정리했다.

거액의 재고 정리를 완수하고 브랜드의 호소력은 중요한 역할을 했다.

‘모방자 ’인 중국 체육용품 기업은 다른 압력에 직면해야 한다. 이 외자 브랜드의 치열한 경쟁에서 비롯된다.

자료에 따르면 올해는 나이크가 중국 시장에 진출한 30주년이라고 한다.

이 세계 최대 스포츠 용품 제조 업체는 26년 동안 재화 매출액 10억 달러를 달성하였으나 4년 만에 이 숫자를 배가하였다.

2010년 나이크는 미국 시장 매출액이 75억 8천만 달러이며, 그 다음은 중국 시장의 20억 6천만 달러였다.

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현재 나이크는 중국에서 소매 매장이 7000개를 넘어섰다.

한편, 동양증권 보고서는 중국 시장 진출 기간에 나이키 판매 수입과 순이익 연중 15%와 18%에 달했다. 2011년 회사의 순이익률은 10.2%로 업계 평균 6.5%보다 높았다.

나이크와 아디에 비해 중국 체육용품 기업은 출해 후 상황이 판이하다.

12월 22일'이녕 브랜드 미국 시장에서 발버둥'이라는 제목으로 시장이 주목받고 있다.

보도에 따르면 “이녕은 몇 개의 고조 모델로 농구 스타 사키르 오닐 (Shaqquilleo Neal)을 통해 미국 시장에 대거 진출했지만 현재 러시아 레오칸주 포틀랜드 전역에 위치해 어려움을 겪고 있다. 이곳에서 미국 시장 설계 테니스와 의상 30명의 디자이너와 다른 고용원들은 약 반쯤 올해 떠났다 ”고 전했다.