세 번째 주재의 반상: 시장 참여 주체는 이미 미묘하게 바뀌었다

연초 하락, 상증 증후군, 중소판 손가락, 창업판 최대 하락폭은 19.9%, 25.2%, 28.6%, 대주주 해금 감금, 위안화 하락 충격, 융단 기제가 시장 폭락의 3대 원흉이 되었다.

물론 폭락 외에도 반성할 가치가 있는 것은 615에서 818까지 16년 초까지 짧은 반년

세 차례의 폭풍우식의 주해를 겪고, 배후에서 심각한 원인은 무엇인가? 우리가 보기에는 시장 참여 주체의 변화와 관련해, 절대 수익 투자자가 대폭 향상되면서 시장이 철수하면 파손 파장으로 급격히 확대된다.

변화 1: 사모 기금 가속 궐기.

14년 소시장이 시작되기 전 사모 기금은 2급 시장 조연으로 14년 9월, 사모 기금 (증권류, 데이터는 기금업협회 등록, 전 시장의 개인 모집 규모는 포함되지 않은 4400억으로 공모펀드 (주식 +혼합형)의 규모는 3:10에 비해 규모다.

그러나 14년 소시장의 발효, 15년 소시장의 광범위함에 따라 사모기금은 우후죽순처럼 쏟아져 나왔다.

15년 4월 사모 기금 관리 규모가 처음으로 1조 위안을 넘어 공모펀드 (주식 + 혼합형) 규모의 39% 에 이른다.

반면 811주재 이후 공모펀드 분량이 급격히 줄어들었지만 사모펀드는 상대적으로 평온하고 15일 9월 이후 개인 모금관리 규모는 1조7조대에 안정돼 공모펀드 (주식 +혼합형) 규모가 7:10에 달했다.

그러나 사모기금의 자금성 면에서는 기본적으로 절대수익을 추구하는 것으로 알려져 시장에 바람과 바람이 불면 순치에 대한 보호에 나서는 일부 자금은 왕왕 먼저 퇴장할 수 있다.

변화 2: 공모기금 전호 규모가 증가하고,

더욱 융통성이 있다.

공모에는 전통이 상대수익을 주도하는 패턴도 달라지고 있다.

우선 전문가구 규모의 가속 상승, 13년 6월 전문가구 규모는 약 9682억, 공모규모의 38.5%로 15년 9월, 전문가구 규모는 32591억, 공모규모의 48.7%로, 이 부분은 절대수익을 심사기준으로, 투자행위와 사모기금과 유사하다.

둘째는 ‘공모증권투자펀드 운영 관리 방법 ’(증감회 104호)이 15일 8월 8일부터 발효됐다. ‘관리법 ’에 따르면 주식 펀드 투자 하한은 60%에서 80%, 대부분의 펀드가 창위와 투자 전략을 고려해 주식 기금을 부활 조성형으로 변경, 주식 창고도 80 ~100%에서 0 -95% 변경, 구간 확연히 확대돼 투자수법에 대한 경향이 높았다.

변화 3:

잠재 고압 폭발점이 되다.

615 주재 전, A 주 장내 융자 추가 장외 융자 액수는 7.2%에 달한다. 자유유통 시가가 15%가량 높으며 성숙시장보다 훨씬 높다.

지렛대를 끊지 않고 지렛대 비율이 반락하고 현재의 장내 융자 잔액은 약 10239억, 장외 융자 2000억 이상, 융자가 유통시가가 여전히 3.5%로 자유 유통시가가 7.0%에 그쳤고, 해외 평균수준은 2%에 그쳤다. 이외에도 지렛대 분급기금 규모는 1860억 원이다.

이 지렛대 자금이 시장이 하락하면 모두 증폭기가 된다.

새로운 규칙과 융단을 줄이고 중단하고 시장의 자신감을 안정시키다.

연초 시장 하락의 큰 유인은 대주주 해금에 대한 우려가 있었지만 이후 1월 7일 증권감독이 ‘상장회사 대주주, 동감고감 지분 약간을 선포했다 ’며 ‘대주주 (지주 5% 이상 주주 (주식 5% 이상 주주)가 3개월 내에 증권거래소에서 집중 경쟁 거래를 통해 주식 매매매매매매에 대한 총수를 초과할 수 없다 ”고 밝혔다.

이에 따라 1월 9일 교소와 심교소는 “상장회사 대주주, 동감감 지분 약간규정 ’ 관련 사항을 공지했다 ”며 대종 거래를 통해 감축된 허점을 보완하고 1월 13일 상해 거래소에 대한 심야 발성으로 대주주 감축 행위를 엄중히 규제할 방침이다 ”고 밝혔다.

그리고 연초에 두 시는 이미 100여 개 상장회사 대주주가 선후로 공약을 내리지 않고 안정적으로 감축할 예정이다.

한편 1월 8일 융단 메커니즘의 일시정지도 시장 복귀 상태거래에 도움이 된다.