삼마 의상 발표 2019년 실적 속보: 주업 온건

2020년 2월 28일, 절강산마 복식 주식회사(이하'삼마 복식'을 발표한 2019년 실적 속보, 2019년엔 영업총소득, 영업이익, 귀모 순이익, 비귀모 순이익 193.59, 21.58, 15.46, 14.85억원, 전년동기보다 23.15%, 3.74%, 8.72%, 11.29%를 기록했다.2019Q4회사 영업이익은 전년 대비 2.39%, 28.33% 증가했다.

방정방방복 풍의진 팀은 국내 업무가 온건하고 해외업무는 여전히 조정기이다.

(1) 영수: 병병표 요소, 국내 업무 내생 성장 구동 경영 확장

① 전체 상황: 2019년: 2019년 어린이 실무 안정, 선상 채널 급속 발전과 더불어 Safizasas(2018년만 계산표 Q4, 2019년 전년병표) 등의 이유로 빠른 성장을 유지할 것으로 전망되며, 국내 기업 내생 성장은 각각 60%, 40% 정도를 기여할 것으로 예상된다.삼마 원유 주업 매수가 10% 가량 증가 전망 (2019 선상 일부 매수 증가 속도는 25-30% 정도 유지될 것으로 전망된다.) K 회사는 동기 대비 다소 하락했고, 2019영업 규모는 약 30억 안팎이다.2019Q4: 국내 주업 영업은 동기 대비 낮은 자릿수가 늘어날 것으로 예상하고 있다. 이 중 아동복, 캐주얼은 전년도 10퍼센트 + 개자수 하락을 예상한다.

② 기존 주업 분해: 캐주얼복 방면, 2019Q3 단기 제품 변형 조정 영향 증속, 연간 영업 전반의 기본 보급, 선상 성장 두 자릿수, 선 밑 하락이 예상된다.아동복 방면, 바랄라 브랜드 2019 하반기는 지난해 동기 고기수 및 발송 주파수 변화 증속 증속 완화에 비해 2019년 상반기 30% 가량의 증가 속도가 하락했고, 연간 약 20% 가량 증가, 선상, 선 아래 각각 30%, 약 10% 가량.한편 미니바라 브랜드는 2019년 GMV 가 8억에 달하며 68%, 마카라 브랜드 전플랫폼 소매가 6억에 달하며 약 46% 증가했다.

(2) 이윤: 주업 안정, 회사 해외 업무 손실 이 일정 하락했다.

2019는 해외 업무 순관점, 브랜드 및 업무 조정 등 요인으로 3억위안 가량 적자를 제외하면 국내 주업의 2019이윤은 약 18.5억원 안팎으로 전년 동기에 비해 약 자릿수 상승했다.(전년 동기 순이익 16.9억원, 약 1억800만 마이너스 비즈니스 외수입 및 3억3억대 고정자산 및 투자성 부동산 감치 손실, 2018년 국내 주업 순이익 18억원.차다

(3) 루트: ① 국내: 2019년 전체 파라파라 매장이 급증해 400-500개, 삼마 브랜드 성인 장문점은 여전히 수십 개로 늘어날 것으로 예상되지만 일부 브랜드의 파라파라 매장 영향으로 성인 옷가게는 깨끗하게 줄어들 전망이다.② 해외: 프랑스 업무 문점은 정적 감소 및 조정 단계에 처해 202020이 계속되고 감소 폭이 떨어질 전망이다.③ 역사 상황: 2019년 3분기 말까지 회사 본문점(Sofiza 소속 키일리즈)수는 9582개(연초 459개, 4.8%), 이 중 아동복 5682개, 389개, 성인복 3900개, 70개가 늘어났다.직영 매장 수는 약 10%, 즉 약 958개(195개 + 25.6%, 가맹 매장 수는 8624개(264개 + 3.16%) 증가했다.

(4) 재고품: 2019년 회사 재고품 하락 준비 6.48억 위안, 판매 전매로 재고가격 하락 준비로 6.58억 위안, 전체 재고가격 하락 준비 잔액은 2018년 1000만원을 줄여 회사 2019년에 수익 총액이 137.80만 위안에 영향을 주고, 귀모 순이익은 103.35만원에 영향을 주고 있다.또한 재고품은 주로 1년간 재고품이고 2년 이상 재고품이 적다.재고품이 작년 동기 전체적으로 안정될 것으로 예상된다.

투자에 따르면 방정방복 봉의팀은 2019/2020/2021년 회사 귀모 순이익을 각각 15.46/15.89/17.93억원, 동기 대비 8.72%/2.76%/12.89%, 응용 EPS 0.57/0.59/0.66원/주식에 대한 대응 P/E/14/13/12/12로'추천'평가를 받았다.

벤처 방면에서 방정방복 풍의진 팀이 제시했다: (1) 거시경제 하행, 소비 증가가 한층 둔화되었다.(2) 아동복, 레저 2대 주영 업무가 예상보다 낮다.(3) 새 브랜드를 사들이는 것은 예상치 못한 것이다.